\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 043 Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) )
Evento: Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) divulgou o relatório anual de 2021, e a empresa alcançou uma receita operacional anual de 3,89 bilhões de yuans, um aumento de 18,33% ano a ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 558 milhões de yuans, um aumento homólogo de 20,28%, e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi 526 milhões de yuans, um aumento homólogo de 16,69%.
O negócio de alimentos cresceu constantemente em geral. A renda da indústria de fabricação de alimentos foi de 3,052 bilhões de yuans, um aumento anual de 13,22%, representando quase 80% da renda da empresa. Entre eles, como o core business que contribui com 40% da receita, a receita do bolo de lua alcançou um crescimento estável de cerca de 10% sob a base alta. Como uma marca representativa de bolo de lua cantonese, a empresa tem forte consciência do consumidor e é um suporte importante para o crescimento contínuo do desempenho da empresa. A receita do negócio de congelamento rápido representou cerca de 22%, com um aumento homólogo de 9,4%, e a taxa de crescimento foi ligeiramente menor devido à superposição de restrições de capacidade com base elevada em 20 anos. A renda de outros produtos, principalmente pastelaria, carne curada e zongzi, aumentou 23,6%, e a contribuição de renda foi de cerca de 19%. Nos últimos 21 anos, a empresa investiu fortemente na categoria de zongzi.Com o tema de “uma geração de mestres zongzi”, o Dragon Boat Festival zongzi melhorou de forma abrangente sua imagem de marca, fortaleceu a cooperação conjunta IP e levou a receita do zongzi a aumentar significativamente ano a ano.
As lojas recém-abertas são fundidas com taotaoju para ajudar o negócio de catering a alcançar um alto crescimento. A receita operacional do negócio de catering da empresa em 2021 foi de 725 milhões de yuans, com um aumento anual de 48,32%. Durante o ano, a empresa abriu e reabriu 7 lojas sob as marcas ” Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) ,” taotaoju “e” Xingyue cidade “. Ao mesmo tempo, completou a consolidação de 6 lojas em Haiyue taotaoju no terceiro trimestre. Um total de 13 novas lojas foram adicionadas durante o período de relatório, promovendo o alto crescimento do negócio de restauração sob a condição de baixa base. A longo prazo, o sinal do “primeiro restaurante em Guangzhou” da empresa está profundamente enraizado nos corações das pessoas, e espera-se que a fusão do taotaoju fortaleça ainda mais a imagem da marca da empresa em marcas homenageadas pelo tempo do catering estilo Guangzhou. A incorporação de novas marcas e a expansão moderada da loja lançaram as bases para o desenvolvimento da empresa após a recuperação da indústria de restauração após a epidemia.
No futuro, vamos focar na liberação de capacidade, expansão de canais e expansão e recuperação de lojas de catering. Em termos de capacidade de produção, Meizhou fase I foi oficialmente colocado em operação, e a empresa formou um padrão de capacidade de produtos vantajosos regionais complementares com base em quatro bases em Guangzhou, Xiangtan, Maoming e Meizhou. Ao mesmo tempo, o projeto de produção de alimentos ultracongelados da fase II da base de Xiangtan está sendo projetado, o que abre espaço para o crescimento de alimentos ultracongelados de acompanhamento. Em termos de construção de canais, a empresa estabeleceu um sistema de marketing de canais Omni online + offline, incluindo revendedores, cadeias de lojas, supermercados, compras de grupos comunitários e e-commerce. Nos últimos 21 anos, enquanto aprofundava e penetrava no mercado no distrito de Dawan, a empresa abriu canais para supermercados no centro e leste da China, adicionando mais de 350 revendedores. Ao mesmo tempo, os canais on-line fizeram planos gerais a partir dos aspectos de tráfego, promoção da atividade da plataforma, entrega ao vivo e IP da marca, e promoveram o crescimento anual da receita de vendas on-line em 40% com o modo de novo varejo, novo consumo e nova tendência. Em termos de catering, a empresa planeja ativamente novas lojas de catering em cidades de primeira linha e cidades-chave fora da província de Guangdong para promover o layout nacional da marca. A epidemia afeta o nível da margem de lucro da restauração. Atualmente, a indústria da restauração ainda está se recuperando por algum tempo, e ainda há um grande espaço para a recuperação da margem de lucro no futuro.
Previsão de lucros e classificação de investimento: a empresa adere à estratégia de desenvolvimento de “fortalecer a marca de restauração e criar escala para alimentos”, e estabelece um modelo de negócios de ligação mútua entre “fabricação de alimentos” e “serviço de restauração”. Com o lançamento da capacidade de produção e a promoção da construção do sistema omni-channel, espera-se que o negócio de alimentos da empresa se expanda e cresça, e o negócio de catering mantenha a vantagem da marca na tendência de recuperação a longo prazo. Estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 4,47/51,7/5,73 bilhões; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de RMB 640 / 800 / 990 milhões respectivamente, e o EPS é de RMB 1,12 / 1,41 / 1,75 respectivamente. O PE correspondente do preço atual das ações é de 19 / 15 / 12 vezes respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: a liberação da capacidade de produção é menor do que o esperado; Questões de segurança alimentar; Diminuição macroeconómica.
