\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 53 Adama Ltd(000553) )
Evento: na noite de 30 de março, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 31,039 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 9,12%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingiu 157 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 55,38%. Enquanto isso, em 2021, a empresa do quarto trimestre alcançou uma receita de 8,551 bilhões, um aumento homólogo de 13,18% e um aumento mensal de 15,18%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe do quarto trimestre foi de 161 milhões de yuans, um aumento homólogo de 26,33%, transformando perdas em lucros.
O custo de matérias-primas e transporte está em um nível alto, e o aumento do preço de venda e volume de vendas estabiliza o espaço de lucro. Ao longo do ano, afetados pelo aumento dos preços do petróleo e dos preços das matérias-primas, os preços dos intermediários e medicamentos técnicos comprados da China foram altos, e houve uma nova escassez de oferta no terceiro trimestre, resultando em um aumento significativo no custo das matérias-primas da empresa. Embora a política de “carbono duplo” da China tenha sido relaxada em 21q4, e o fornecimento de intermediários e drogas técnicas tenha melhorado, o preço das matérias-primas ainda é alto. Além disso, a epidemia de covid-19 continuou a afetar a ordem de operação do porto, a rota de fornecimento de transporte terrestre também estava sob pressão e o custo total de transporte aumentou significativamente. Sob a dupla pressão, o desempenho da empresa em 2021 diminuiu significativamente em comparação com o de 2020. No entanto, do ponto de vista da receita, o volume anual de vendas da empresa em 2021 aumentou 12% em relação ao ano anterior, e o preço médio dos produtos aumentou cerca de 4%.
Entre eles, o preço dos produtos 2021q4 aumentou 14% ano a ano, compensando parcialmente o impacto do aumento dos custos Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) o aumento dos preços tem apoiado forte demanda e resultados gratificantes têm sido alcançados em mercados ao redor do mundo. Em 2021, o mundo continuará a ser impactado pela epidemia, o preço a granel Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) permanecerá alto e aumentará ainda mais, e a disposição dos agricultores para plantar será significativamente impulsionada, impulsionando assim a forte demanda por proteção vegetal na maioria das regiões. A empresa tem importantes destaques de mercado na Europa, América Latina, América do Norte, Ásia Pacífico, Índia, Oriente Médio e África. Em 2021, as vendas (a taxa de câmbio fixa) aumentaram 3,0%, 19,3%, 17,4%, 28,5% e 12,7%, respectivamente. Especialmente no mercado chinês, graças à forte demanda do mercado e preços elevados sob oferta limitada e à promoção do projeto de aquisição Huifeng, as vendas de 21q4 na China aumentaram 81% ano a ano e 59% ano a ano.
A base de Jingzhou retomou oficialmente a produção, e espera-se que sua lucratividade melhore gradualmente. Em novembro de 2021, após um projeto de realocação e atualização de instalações de operação de três anos da antiga fábrica, a base de Jingzhou da empresa finalmente retomou a produção.A nova base de Jingzhou possui instalações avançadas de proteção ambiental e atende aos principais padrões internacionais de proteção ambiental e segurança. Subsequentemente, com a operação contínua e estável da nova planta da empresa, a base de Jingzhou pode receber ainda mais os novos produtos técnicos de medicamentos da linha de produtos da empresa sob pesquisa, expandir a cobertura da linha de produtos e melhorar a eficiência geral da produção. Além disso, com a restauração da nova área fabril, os custos adicionais de aquisição suportados pela empresa nos últimos anos serão gradualmente reduzidos, o que é propício para reduzir o impacto negativo de grandes lucros não recorrentes e perdas causadas por perdas de desligamento no desempenho da empresa.
Previsão de lucros, avaliação e classificação: devido ao aumento óbvio de matérias-primas e custos de transporte, o desempenho da empresa em 2021 é inferior ao esperado. Diminuímos a previsão de lucro da empresa para 20222023 e adicionamos a previsão de lucro da empresa para 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 5,70 (queda de 45,9%) / 7,59 (queda de 39,1%) / 865 milhões de yuans respectivamente. Ainda estamos otimistas sobre a melhoria gradual do desempenho da empresa e a manutenção da classificação de “compra” da empresa sob o pano de fundo da alta prosperidade da indústria agroquímica e o gradual alívio da pressão no lado da oferta.
Dica de risco: as matérias-primas e os custos de transporte flutuam, a demanda a jusante é menor do que o esperado e a recuperação da capacidade é menor do que o esperado.
