\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 241 Goertek Inc(002241) )
[pontos-chave do investimento]
De acordo com a divulgação do relatório anual, a empresa-mãe alcançou um crescimento homólogo de RMB 787,1 bilhões, com um crescimento homólogo do lucro líquido de RMB 3,52 bilhões em 2021 e um crescimento homólogo de RMB 3,52 bilhões em 2021, o que estava em linha com o relatório anual. Correspondendo a receita trimestral único 2021q4 de 25,432 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 10,52%, lucro líquido trimestral único atribuível à empresa-mãe de 942 milhões de yuans, um aumento homólogo de 13,22%. Durante o período de relatório, os principais negócios da empresa mantiveram um bom impulso de crescimento. Em 2021, a receita do negócio de hardware inteligente da empresa aumentou 85,87% ano a ano para 32,809 bilhões de yuans, a receita da máquina acústica completa inteligente aumentou 13,58% ano a ano para 30,297 bilhões de yuans, e a receita do negócio de peças e componentes de precisão aumentou 13,39% ano a ano para 13,84 bilhões de yuans. Em termos de rentabilidade, a margem de lucro bruta do negócio principal em 2021 foi de 14,16%, uma diminuição homóloga de 1,92 PCT, dos quais a margem de lucro bruta do negócio de hardware inteligente manteve um crescimento positivo, com um aumento homólogo de 1,40% para 13,91%. Em termos de investimento em P & D, a empresa investiu 4,170 bilhões de yuans em P & D em 2021, um aumento anual de 21,72%.
A empresa divulgou a previsão de desempenho de 2022q1, e espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no único trimestre de 2022q1 diminua em 0-10% ano a ano, para RMB 859966 milhões. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve aumentar em 40-50% ano a ano, para RMB 842902 milhões. O aumento ano-a-ano da dedução do lucro não líquido foi principalmente devido ao aumento da receita de vendas da realidade virtual vr, console de jogos inteligente e outros produtos da empresa 2022q1 e a melhoria da lucratividade.Ao mesmo tempo, afetado por fatores como a mudança do valor justo do investimento de capital da kopin Corporation, o lucro e perda não recorrentes da empresa diminuiu em Jiangmen Kanhoo Industry Co.Ltd(300340) milhões de yuan ano-a-ano.
A escala do mercado de produtos wearable inteligentes está crescendo constantemente, e VR / AR impulsiona o crescimento a longo prazo. De acordo com dados futuros, o envio global de fones de ouvido inteligentes aumentou 37% ano a ano, para cerca de 300 milhões de unidades em 2021. De acordo com as estatísticas do insight CCS, os embarques totais de produtos vestíveis inteligentes representados por relógios inteligentes e pulseiras inteligentes no mundo em 2021 foram de cerca de 232 milhões, com um aumento homólogo de 20,2%. Além disso, sob a oportunidade de atualização contínua do hardware do produto VR / AR e ecologia de software cada vez mais perfeita, a statista espera que o embarque global de equipamentos VR / AR ultrapasse 10 milhões em 2022, atingindo 14,19 milhões de unidades, com um aumento anual de 43,91%, e o embarque deve chegar a 18,81 milhões de unidades em 2023.
Enquanto o crescimento da indústria global de telefones inteligentes abrandou significativamente, os produtos emergentes de hardware inteligente representados por VR / AR, acústica inteligente e desgaste inteligente alcançaram rápido crescimento, impulsionando o crescimento da demanda de dispositivos ópticos e módulos de precisão upstream relacionados, componentes acústicos de precisão, sensores MEMS e módulos de micro sistema, dispositivos táteis, peças estruturais de precisão e outros produtos. A empresa tem vantagens competitivas inovadoras nas áreas de acústica, óptica, microeletrônica e fabricação de precisão, acompanha de perto o ritmo de inovação estratégica de clientes de classe mundial e transforma as necessidades de clientes de alta qualidade em uma força motriz inesgotável para o desenvolvimento sustentável e rápido da empresa.
[sugestões de investimento]
A empresa cultiva profundamente a competitividade central da acústica, ótica, microeletrônica e fabricação de precisão, e tem ricos direitos de propriedade intelectual independentes no campo de peças e componentes de precisão para fornecer aos clientes soluções de produtos verticalmente integradas. Estima-se que a receita de 2022 a 2024 será de 102452 bilhões de yuans, 123735 bilhões de yuans e 142790 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 5,877 bilhões de yuans, 7,527 bilhões de yuans e 8,842 bilhões de yuans respectivamente, o EPS correspondente será de 1,72, 2,20 e 2,59 yuan / ação respectivamente, e o PE atual correspondente será 21, 17 e 14 vezes respectivamente.
[dicas de risco]
A procura a jusante é inferior ao esperado
Deterioração do padrão de concorrência industrial
Os preços das matérias-primas a montante continuaram a subir
