\u3000\u30003 China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) 00073)
A empresa divulgou o relatório anual de 2021, e o lucro aumentou significativamente em 183% ano a ano. O volume de material positivo da empresa aumentou rapidamente e o alto volume de material de níquel aumentou rapidamente, mantendo a classificação de excesso de peso.
Pontos-chave que apoiam a notação
O lucro da empresa em 2021 aumentou significativamente ano a ano, o que estava em linha com as expectativas: a empresa divulgou seu relatório anual em 2021 e alcançou uma receita operacional de 8,258 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 159,41%; O lucro foi de 1,091 bilhão de yuans, um aumento anual de 183,45%; Deduza 824 milhões de yuans sem fins lucrativos, um aumento anual de 238,28%. De acordo com o cálculo, o lucro de 2021q4 foi 364 milhões de yuans, um aumento de 202,16% ano a ano e 29,62% mês a mês; Deduza 310 milhões de yuans de organizações sem fins lucrativos, um aumento de 176180% ano a ano e 38,89% mês a mês. O desempenho do relatório anual da empresa está alinhado com as expectativas.
O fluxo de caixa operacional melhorou significativamente: o fluxo de caixa líquido gerado pela operação da empresa em 2021 foi de 761 milhões de yuans, um aumento homólogo de 15,19%. Entre eles, o fluxo de caixa líquido de 2021q4 foi de 347 milhões de yuans, um aumento anual de 105,79%.
A quantidade de materiais catódicos aumentou rapidamente, e produtos de níquel alto aumentou rapidamente: a empresa estabeleceu uma relação de cooperação sólida com skon, LG Chemical, AESC e outras empresas. O volume de vendas anuais de materiais catódicos foi 47000 toneladas, com um aumento ano a ano de 97%. O volume de vendas de produtos atingiu um recorde alto, com uma receita operacional de 8,066 bilhões de yuan, um aumento ano a ano de 167,66%, e o preço médio de liquidação foi 172 mil yuan / ton, com um aumento ano a ano de 95,8%; A margem bruta de lucro foi de 17,68%, com aumento homólogo de 0,08 pontos percentuais; O lucro líquido por tonelada deve ser de cerca de 17000 yuan. Os produtos de alta pressão, sólidos e de longa vida aglomerados de alto níquel da empresa são vendidos rapidamente para clientes internacionais de alta qualidade. Os produtos Ni95 concluíram a certificação internacional do cliente, e a proporção de exportação de produtos atingiu 33,4%.
Acelere o layout de fosfato de ferro de lítio, bateria de estado sólido e outras tecnologias: a empresa acelerou o desenvolvimento de produtos e layout de mercado do negócio de fosfato de ferro de lítio e concluiu com sucesso a finalização do processo de fosfato de ferro de lítio. A empresa concluiu o desenvolvimento de produtos de bateria de lítio de estado sólido e realizou a aplicação orientada para o mercado e fornecimento em lote de produtos de bateria de lítio de estado sólido.
De janeiro a fevereiro de 2022, o desempenho foi brilhante e a proporção de níquel alto aumentou gradualmente: a empresa liberou o anúncio dos principais dados de negócios de janeiro a fevereiro de 2022, e a receita operacional de janeiro a fevereiro foi de cerca de 2,348 bilhões de yuans, um aumento anual de cerca de 202,21%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 230 milhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 113,91%.
Avaliação
Sob o capital social atual, combinado com o anúncio da empresa e as condições da indústria, ajustamos os ganhos previstos pela empresa por ação de 2022 a 2024 para 3,16/4,37/5,54 yuan (o lucro diluído previsto original por ação de 2022 a 2023 foi de 2,92/3,72 yuan), correspondendo a uma relação P / E de 23,9/17,3/13,6 vezes; Manter a classificação de excesso de peso.
Principais riscos de notação
O preço das matérias-primas variou desfavoravelmente, a política industrial de novos veículos de energia não atendeu às expectativas, a potência do produto de novos veículos de energia não atendeu às expectativas, a demanda da cadeia industrial não atendeu às expectativas e o impacto da epidemia superou as expectativas
