\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 93 Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 833 milhões de yuans (ano a ano + 129,36%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 895 milhões de yuans (ano a ano + 140143%).
A operação do fertilizante de potássio é estável, e a vantagem de escala deve continuar a aumentar: a empresa se concentra na mineração de potássio, produção e vendas de fertilizantes de potássio. O projeto de mina de potássio Dongtai desenvolvido e implementado na província de Gammon, Laos é o primeiro projeto de fertilizante de potássio na China a realizar a produção industrial no exterior. Sua subsidiária Zhongnong internacional tem 35 quilômetros quadrados de mina de potássio no Laos, com uma reserva total de 1,002 bilhão de toneladas de mina de potássio e 152 milhões de toneladas de cloreto de potássio puro, que é rico em recursos minerais. Recentemente, a capacidade de produção de fertilizantes de potássio da empresa tem aumentado. De acordo com o anúncio, durante o período de relatório, a empresa concluiu a atualização e melhoria da eficiência do sistema de produção de 250000 toneladas. Ao mesmo tempo, o projeto de reconstrução e expansão de fertilizantes de potássio de 1 milhão de toneladas / ano foi colocado em operação em 2021. Atualmente, atingiu a capacidade de produção. Durante o período de relatório, a produção de produtos de fertilizantes de potássio é de 332000 toneladas e o volume de vendas é de 350400 toneladas. O negócio de fertilizantes de potássio da empresa é estável. Além disso, a empresa está promovendo a reorganização de 179,8 quilômetros quadrados de mina de potássio no Laos. Após a conclusão, terá 214,8 quilômetros quadrados de minerais, com uma quantidade total de cerca de 4,937 bilhões de toneladas de minério de potássio e cerca de 829 milhões de toneladas de cloreto de potássio puro, tornando-se a maior empresa de recursos de fertilizantes de potássio na Ásia. De acordo com o anúncio, a empresa planeja aumentar a capacidade de produção para mais de 3 milhões de toneladas em 3-5 anos. No futuro, com o aumento gradual da vantagem de escala da empresa, a rentabilidade da empresa deve melhorar gradualmente.
A prosperidade da indústria de fertilizantes de potássio está aumentando, e as bases de fertilizantes de potássio no exterior precisam ser desenvolvidas urgentemente: o aumento da população global nos últimos anos formou uma grande demanda por Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) e impulsionou o aumento contínuo dos preços globais dos produtos de fertilizantes de potássio. Enquanto isso, a fermentação contínua do conflito entre a Rússia e a Ucrânia desde fevereiro de 2022 exacerbou ainda mais a incerteza do fornecimento global de potássio. De acordo com o Wall Street Journal e Argus, a Rússia e a Bielorrússia são os segundo e terceiro maiores produtores de potassa do mundo, respectivamente. O conflito entre a Rússia e a Ucrânia teve um grande impacto no transporte de produtos e na exportação de fertilizantes russos. Ao mesmo tempo, devido às sanções da União Europeia e dos Estados Unidos nos últimos anos e às restrições impostas ao transporte de potassa bielorrussa através da Lituânia, há também grande incerteza na oferta atual de potassa bielorrussa. Nos últimos anos, a China tem prestado cada vez mais atenção à segurança alimentar. Minerais de potássio são recursos minerais em grave escassez na China. Como um grande consumidor de fertilizantes de potássio, a demanda da China por importação de fertilizantes de potássio aumentou ano a ano nos últimos anos, por isso é necessário tomar medidas como coleta e armazenamento de fertilizantes de potássio e apoio a bases de potássio no exterior para garantir seu próprio fornecimento de fertilizantes de potássio e segurança alimentar. De acordo com o anúncio, a empresa, como a primeira empresa financiada chinesa na China a realizar a produção em massa de um milhão de toneladas de fertilizante de potássio no exterior, tem uma posição de liderança proeminente da indústria. No futuro, com o aumento contínuo de sua própria vantagem de escala e a melhoria contínua do preço global de potássio, espera-se que a empresa se beneficie plenamente.
Sugestão de investimento: esperamos que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 seja de 1,58 bilhão de yuans, 2,04 bilhões de yuans e 2,63 bilhões de yuans respectivamente, e dar classificação de investimento Buy-A.
Aviso de risco: o desembarque de projetos em construção não é o esperado; O ambiente macro é inferior ao esperado
