\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 99 Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) )
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Na noite de 31 de março de 2022, a empresa emitiu o plano de incentivo às ações restritas 2022 (Draft): o plano planeja conceder 29,8 milhões de ações restritas a 1635 membros dos diretores, gerentes seniores, gerentes médios e backbones técnicos da empresa.
Principais pontos de investimento
O plano de incentivo patrimonial é implementado para estimular a vitalidade dos negócios da empresa
A empresa planeja conceder 29,8 milhões de ações restritas a 1635 diretores, supervisores e backbones centrais em nada menos que 30,76 yuan por ação, incluindo o presidente Guo Kongfeng, presidente Mu Yankui, vice-presidente executivo Niu Yuxin, etc., representando cerca de 0,55% do capital social total da empresa na data de anúncio deste projeto de incentivo.
O plano de incentivo é desbloqueado em três vezes, e os requisitos de avaliação de desempenho são: as vendas totais de produtos em 20222023 não são inferiores a 90,2 milhões de toneladas, as vendas totais de produtos em 20222024 não são inferiores a 137,25 milhões de toneladas e as vendas totais de produtos em 20222025 não são inferiores a 185,8 milhões de toneladas. Estima-se que o volume de vendas de 2022 a 2025 seja de cerca de 44,57 milhões de toneladas, 45,66 milhões de toneladas, 46,78 milhões de toneladas e 47,92 milhões de toneladas, e o CAGR de quatro anos será de cerca de 2,5%. Como o preço unitário médio global CAGR de 2017 a 2021 é de cerca de 6%, assumindo que o preço médio continue a aumentar a esse ritmo, a taxa de crescimento da receita de 2022 a 2025 deve chegar a mais de 8,7%.
O plano de incentivo seleciona “volume de vendas de produtos” como o índice de avaliação de desempenho a nível da empresa. Acreditamos que reflete diretamente a operação principal do negócio e o crescimento do valor de mercado, e há muitos funcionários de incentivo desta vez, o que pode maximizar a vinculação da gestão central, melhorar o entusiasmo dos funcionários em geral, e estimular ainda mais a vitalidade dos negócios da empresa.
O layout de projetos de cozinha central e condimento mostra as vantagens de grande escala
Com a continuação da tendência de recuperação do consumo, os negócios tradicionais da empresa, como alimentos de cozinha, matérias-primas para alimentos para animais e tecnologia de petróleo alcançarão o desenvolvimento restaurador. Em termos de novos negócios, acelere a construção de projetos de cozinha central e condimentos. A cozinha central e os condimentos estão intimamente relacionados ao negócio de alimentos de cozinha, como grãos tradicionais, óleo, arroz e macarrão, que deve integrar melhor os produtos existentes da empresa e canalizar recursos.
1) Cozinha central: atualmente, a construção de projetos de cozinha central em Chongqing, Langfang e Xi’an é acelerada e será colocada em operação em 2022. No futuro, a empresa irá organizar 100 cozinhas centrais em todo o país para formar uma vantagem de escala.
3) condimentos: molho de soja usa marcas duplas e estratégias duplas.A conclusão do projeto de fase II de molho de soja Taizhou Wanzhuang dobrará a capacidade de produção, e Yangjiang, Guangdong está se preparando para construir uma fábrica. O negócio de condimentos presta mais atenção ao rápido crescimento do peso, e realiza expansão da capacidade através da auto construção e aquisição.
Previsão de lucros
Estamos otimistas de que a empresa continuará a aprofundar seus negócios originais, e o projeto central de cozinha e condimentos se tornará o novo ponto de atuação da empresa, ao mesmo tempo que a implementação do incentivo patrimonial estimulará efetivamente a vitalidade dos negócios da empresa. Ajuste ligeiramente o EPS de 20222024 a 1,15/1,44/1,71 yuan (o valor anterior é 1,30/1,58/1,91 yuan respectivamente), e o PE correspondente do preço atual das ações é 43, 34 e 29 vezes respectivamente, mantendo a classificação de investimento “recomendada”.
Dicas de risco
Risco de flutuação macroeconômica, risco de mudança da política industrial, risco de consumo de arrasto epidêmico, risco de flutuação da demanda a jusante, risco de flutuação dos preços das matérias-primas, risco de segurança alimentar e controle de qualidade, etc.
