\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 705 Avic Industry-Finance Holdings Co.Ltd(600705) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 19,084 bilhões de yuans (ano a ano + 4,1%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 4,471 bilhões de yuans (ano a ano + 36,6%) e uma ova média ponderada de 0,5% O EPS correspondente é de 51,0% por ação.
Principais pontos de investimento
O layout industrial da empresa é perfeito e o desempenho operacional de suas subsidiárias é estável: 1) em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total anual de + 4,1% a 19,084 bilhões de yuans, o que é devido ao crescimento do desempenho operacional de suas subsidiárias industriais em graus variados, resultando em uma receita operacional anual de + 2,2% a 10,56 bilhões de yuans. Em 2021, a empresa alcançou um lucro líquido anual de + 16,1% a 6,117 bilhões de yuans, que é o lucro líquido do negócio financeiro da empresa de + 15,5% a 657 milhões de yuans e o lucro líquido dos títulos AVIC de + 16,9% a 683 milhões de yuans. 2) Em 2021, a empresa realizou um lucro líquido anual atribuível à empresa-mãe de + 36,6% a 4,471 bilhões de yuans, maior do que o aumento do lucro líquido da empresa, principalmente devido ao aumento do valor justo das ações de empresas listadas detidas pela empresa. No geral, os fundamentos da empresa são bons, e o principal setor financeiro mantém um impulso de desenvolvimento constante.
Continuar a promover a transformação “financeira +”, e o efeito de transformação é notável: 1) desde que a plataforma de holding financeira inaugurou a era da forte supervisão em 2019, a empresa assumiu a liderança na transformação, atualizou a estratégia geral de desenvolvimento para a estratégia “financeira +” e alcançou resultados em investimento e estabelecimento de projetos no campo da indústria da aviação, contando com o forte background industrial do grupo da indústria da aviação; Em termos de pesquisa industrial, a empresa criou um novo departamento de pesquisa industrial para integrar a força de pesquisa de instituições de pesquisa, como títulos AVIC, fortalecer a capacidade de pesquisa industrial, melhorar a construção de capacidade de pesquisa na indústria militar e aviação e formar uma visão profunda sobre o investimento da indústria de aviação e outros campos. Em 2021, a empresa alcançou receita da indústria de aviação de 6,274 bilhões de yuans e lucro total de 3,292 bilhões de yuans. Espera-se que as vantagens industriais da empresa continuem no futuro, contribuindo para o crescimento contínuo do desempenho. 3) Em 2021, os títulos AVIC darão pleno uso à sua vantagem de fundo industrial de estar familiarizado com a aviação e a indústria militar, expandirão de forma abrangente a profundidade e amplitude de servir a principal indústria de aviação e fornecerão investimentos diversificados e financiarão serviços financeiros abrangentes para as empresas. Em 2021, foi classificada como uma classe de empresa de valores mobiliários no setor e entrou na lista branca de empresas de valores mobiliários no primeiro lote. Em 2021, os títulos AVIC realizaram uma receita operacional de 2,251 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 9,4%.
O layout de investimento é ousado e otimista sobre a perspectiva de desenvolvimento: 1) a empresa sempre assume a liderança no processo de desenvolvimento, assume a liderança na realização do layout de licença completa no início do desenvolvimento da plataforma de holding financeira, e o negócio de cada subsidiária continua a crescer constantemente; Sob o pano de fundo da estrita supervisão da indústria de holding financeira, transformou-se e distribuiu em investimento industrial, alcançou altos retornos e forneceu uma sólida garantia para o desenvolvimento inovador da empresa. 2) A empresa insiste em se concentrar nas principais indústrias da aviação e indústria militar, melhora continuamente o nível de serviços financeiros abrangentes, implementa o desenvolvimento profissional, concentra recursos vantajosos e persegue a posição de liderança em indústrias subdivididas. Por um lado, contando com o 14º plano quinquenal, a indústria militar tem boas perspectivas de desenvolvimento a médio e longo prazo e alto crescimento. Por outro lado, devido à particularidade da indústria militar, a barreira de investimento é alta, e a empresa é apoiada pelas empresas militares centrais, que tem vantagens óbvias sobre outras instituições de investimento industrial; Ao mesmo tempo, com a implementação do sistema de registro abrangente, os canais de saída do investimento industrial da empresa serão mais perfeitos, e a liberação do desempenho futuro da empresa deve ser mais rápida.
Previsão de lucros e classificação de investimento: Avic Industry-Finance Holdings Co.Ltd(600705) como a única plataforma de controle financeiro do grupo AVIC, o layout financeiro diversificado é aprofundado. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 4,727/50,12/5,318 bilhões, respectivamente, e o valor de mercado atual corresponde a 7,81/7,37/6,94 vezes de P/E de 2022 a 2024. Com a melhoria das expectativas da indústria, espera-se que a avaliação da empresa repare e mantenha a classificação de “compra”.
Dicas de risco: 1) supervisão financeira mais rigorosa afeta o desenvolvimento da indústria; 2) A tendência descendente do desenvolvimento econômico da China afeta a demanda do mercado da indústria de leasing; 3) O controle epidêmico foi menor do que o esperado.
