\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 845 Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) )
Evento: a empresa alcançou uma receita operacional de 11,759 bilhões de yuans em 2021, yoy + 15,01%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,819 bilhões de yuans, yoy + 35,92%; O fluxo de caixa líquido operacional foi de 1,928 bilhões de yuans, yoy + 25,68%. Entre eles, 21q4 alcançou uma receita operacional de 4,354 bilhões de yuans, yoy + 2,81%, QoQ + 55,10%; Lucro líquido atribuível à empresa-mãe: 403 milhões de yuans, yoy + 12,35%, qoq-17,71%; O fluxo de caixa líquido operacional foi de 169 milhões de yuans, yoy + 54,84%, qoq-68,85%.
Ao longo dos anos, os resultados de investimentos elevados em I & D mostraram-se gradualmente, e os produtos high-end ajudaram a aumentar as receitas e a margem de lucro bruta. Em 2021, a receita da empresa aumentou 15,01% em termos homólogos, e a margem de lucro bruta aumentou 3,39 PCT. Entre eles, a receita de desenvolvimento de software e serviços de engenharia aumentou 19,10% em termos homólogos, e a margem de lucro bruta aumentou 3,44pct; O negócio de terceirização de serviços aumentou 8,87% em termos homólogos, e a margem de lucro bruta aumentou 3,88pct. O negócio de desenvolvimento de software da empresa é principalmente o negócio de integração de software industrial e sistemas de informação para aço, metais não ferrosos e outras indústrias de fabricação, e o negócio de terceirização de serviços é principalmente IDC & negócios de nuvem. Por um lado, o crescimento da receita da empresa vem do aumento da demanda por transformação de informações das indústrias downstream representadas pelo ferro e pelo aço, por outro lado, vem do lançamento de produtos high-end como o PLC (controlador lógico programável). Em 2021, a empresa lançou sucessivamente o estágio do data center, o estágio do centro de negócios e o estágio do centro de inteligência artificial, e lançou produtos PLC auto-desenvolvidos, rompendo a situação de "pescoço" de que o sistema de controle da linha de produção metalúrgica depende das importações por um longo tempo. Em 2021, a empresa continuou a aumentar o investimento em informatização industrial, PLC e outros aspectos.O custo anual de P & D atingiu 1,290 bilhões de yuans, com um aumento anual de 29,60%, e a taxa de P & D permaneceu em 10% por muitos anos. Com o alto investimento contínuo em P & D, a melhoria da margem de lucro bruto tem verificado continuamente a melhoria da competitividade dos produtos da empresa.
Durante o período de "14º plano de cinco anos", o padrão da indústria de ferro e aço tende a ser centralizado, e Baowu ferro e aço, controlador real da empresa e principal cliente, deve se beneficiar plenamente como líder. Anteriormente uma subsidiária integral do antigo Grupo Baosteel, a empresa há muito fornece soluções de tecnologia de informação e automação para o grupo Baowu e suas subsidiárias. Em 2021, a receita da empresa do grupo Baowu e suas subsidiárias foi de 6,134 bilhões, representando 52% da receita total. Como principal cliente da empresa, o CR10 da indústria siderúrgica do grupo Baowu em 2020 foi de apenas 39,2% (dados de aço Lange). De acordo com a orientação sobre a promoção do desenvolvimento de alta qualidade da indústria de ferro e aço emitida pelo Ministério da indústria e tecnologia da informação, vários grupos de empresas mundiais super grandes de ferro e aço serão construídos durante o período "14º plano de cinco anos", e a meta da indústria CR10 é de 60%, que tem maior espaço para melhoria em comparação com a concentração atual da indústria. Por um lado, a indústria siderúrgica fortalece o poder de negociação dos recursos de mineração upstream através da integração e fusões e aquisições, por outro lado, melhora a eficiência operacional através da transformação de informações e outras medidas. O grupo Baowu, o atual controlador da empresa, é o líder na indústria de ferro e aço da China, beneficiando da melhoria da concentração da indústria. Em 2021, sua competitividade saltou de 11º para 5º no mundo, e sua produção anual de ferro e aço ficou em segundo lugar no mundo (dados WSD). Beneficiando da integração e expansão do grupo Baowu nos últimos anos, a receita do grupo Baowu e suas subsidiárias em 2021 aumentou 75% ano a ano, e a quota relevante aumentou 32% em 22 anos, Isso reflete que a demanda por informatização do Grupo Baowu continua a aumentar, e a integração da indústria de ferro e aço deve trazer crescimento sustentado da demanda para a empresa no futuro.
"PLC + software industrial + IDC" tem vantagens óbvias em toda a indústria, e a expansão do cliente & da indústria promove o crescimento. A empresa confia no grupo Baowu para realizar negócios baseados em informações, e desempenha uma boa sinergia com o grupo nos negócios. Por exemplo, a empresa tem vantagens óbvias na obtenção de recursos terrestres IDC. Baozhiyun IDC indústria está localizada no distrito de Baoshan Big Data Industrial Park em Xangai. Confiando em sua localização geográfica superior, atraiu grandes clientes além de Baosteel, tais como The Pacific Securities Co.Ltd(601099) seguro. Além disso, contando com as vantagens da transformação da informação na indústria de ferro e aço, a empresa continua a expandir-se para metais não ferrosos, transporte ferroviário e outras indústrias. Contando com o grupo Baowu, o layout da cadeia industrial de Internet industrial da empresa é perfeito e sua competitividade é excepcional. Espera-se que continue expandindo sua participação de mercado no futuro.
Previsão de lucro e classificação de investimento da empresa: esperamos que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 seja de 2,410 bilhões de yuans, 3,119 bilhões de yuans e 3,891 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a EPS de 1,59, 2,05 e 2,56 yuans respectivamente. O preço atual da ação corresponde ao valor do PE de 2022 a 2024, que é 31, 24 e 19 vezes respectivamente. Em virtude do layout industrial "baseado em informação" e recomendação, a empresa continua a expandir sua participação de mercado e manter sua forte competitividade no campo da cadeia industrial.
Dica de risco: a demanda por informatização do aço é menor do que o esperado, e o progresso do IDC na prateleira é menor do que o esperado.
