\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 48 Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) )
O desempenho da empresa aumentou 85%. Em 2021, a receita anual foi de 4,080 bilhões de yuans (+ 68,8%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 453 milhões de yuans (+ 85,3%), o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 423 milhões de yuans (+ 86,4%), e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 102 milhões de yuans (-34,7%). No quarto trimestre, a receita do único trimestre foi de 1,162 bilhões de yuans (+ 45,0%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 102 milhões de yuans (+ 10,7%), e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 93 milhões de yuans (+ 9,8%). Plano de distribuição de lucros: distribuir dividendos monetários de RMB 2,50 por 10 ações a todos os acionistas.
O volume de produção e vendas aumentou rapidamente, e a receita no campo de novos veículos de energia e autopeças aumentou rapidamente. Em 2021, a empresa vendeu 10709 toneladas de produtos de aço magnético acabados, com um aumento homólogo de 21,4%. Afetado pelo aumento do preço das matérias-primas, o preço de venda unitário da empresa de produtos de aço magnético em 2021 foi de 351800 yuan / ton, um aumento anual de 35,5%, o custo operacional unitário de produtos de aço magnético foi de 276700 yuan / ton, um aumento anual de 40,7%, e o lucro bruto unitário de produtos de aço magnético foi de 75000 yuan / ton, um aumento anual de 19,2%. Em termos de crescimento da receita por campo, em 2021, a taxa de crescimento da receita foi de 0,9%, a taxa de crescimento da receita de ar condicionado de frequência variável foi de 59,5%, a taxa de crescimento da receita de novos veículos energéticos e autopeças atingiu 222,4%, e a proporção de receita de novos veículos energéticos e autopeças aumentou para 25,8%.
Foram anunciados dois novos projectos. Atualmente, a empresa tem uma capacidade de produção estável de 15000 toneladas de branco na base de Ganzhou, 8000 toneladas de projeto de fase I da base de Baotou foram concluídas e colocadas em produção, e 3000 toneladas de capacidade de produção da base de Ningbo está em construção. A empresa anunciou recentemente dois projetos de planejamento, a saber, a capacidade de produção em branco de 12000 toneladas da base de Baotou fase II e a capacidade de produção em branco de 2000 toneladas da base de Ganzhou. Depois que todos os projetos acima são concluídos, a capacidade de produção em branco da empresa atingirá 40000 toneladas / ano.
Dica de risco: o aumento acentuado do preço das matérias-primas de terras raras inibe a demanda a jusante; A expansão da capacidade é inferior ao risco esperado.
Assessoria de investimento: manter a classificação “comprar”.
Assumimos que o preço médio de praseodímio e neodímio é de 1 milhão de yuans / tonelada e ferro disprósio é de 3 milhões de yuans / tonelada de 2022 a 2024. Considerando a produção contínua dos novos projetos da empresa e a rápida expansão da produção e vendas da empresa de aço magnético, estima-se que a receita de 2022 a 2024 será de 6,796/83,39/10,192 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de 66,6/22,7/22,2%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 6,73/8,06/978 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de 48,6/19,8/21,3%; EPS diluído = 0,80 / 0,96 / 1,17 yuan, e o preço atual da ação corresponde a PE = 40 / 33 / 27x. O material do ímã permanente de NdFeB é um dos materiais centrais no campo da energia nova, da conservação de energia e da proteção ambiental. ajuda a reduzir o consumo de energia de vários motores, e a indústria beneficiará plenamente da tendência geral da conservação de energia e da redução do carbono. Como líder de materiais de ímã permanente NdFeB de alto desempenho, contando com as vantagens da gestão, tecnologia e clientes, a empresa tem forte rentabilidade, alta certeza de crescimento e competitividade global.Está avançando para o líder global de materiais de ímã permanente NdFeB de alto desempenho e mantendo a classificação de “comprar”.
