\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 37 Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 6,951 bilhões de yuans, um aumento anual de 134,76%; O lucro operacional foi de 1,537 bilhões de yuans, um aumento anual de 152,21%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 1,307 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 152,36%.
A empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022, e espera-se realizar o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 482 ~ 513 milhões de yuans, com um aumento anual de 210% ~ 230%.
A empresa emitiu um plano para títulos conversíveis e planeja levantar não mais de 2 bilhões de yuans (incluindo esse montante) para projetos como materiais eletrônicos Hankang “projeto aditivo de bateria de lítio com uma produção anual de 59600 toneladas”. A empresa divulgou um anúncio sobre o investimento na construção do projeto de expansão solvente de fase 3.5 Huizhou Zhoubang. Ela planeja investir na construção de 150000 toneladas de solvente carbonato e produção de CO de etilenoglicol na zona petroquímica de Daya Bay, Huizhou. O montante do investimento do projeto é de 195 milhões de yuans, o período de construção é de 1,5 anos, e espera-se que seja gradualmente colocado em operação em 2023.
A receita da empresa aumentou significativamente e o negócio de produtos químicos de baterias teve um bom desempenho. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 6,951 bilhões de yuans, um aumento anual de 134,76%, dos quais o negócio de produtos químicos de bateria cresceu mais fortemente, com uma receita de 5,270 bilhões de yuans, um aumento anual de 217,63%, e um aumento de 3,611 bilhões de yuans.
Em 2021, o lucro bruto atingiu 2,467 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 131,41%, e a margem de lucro bruto foi de 35,49%, uma ligeira diminuição de 0,51 PCTs ano a ano. Entre eles, a margem de lucro bruto de produtos químicos de bateria e produtos químicos semicondutores aumentou 5,87/4,75 PCTs respectivamente, enquanto a margem de lucro bruto de produtos químicos de capacitores e produtos químicos orgânicos de flúor foi relativamente estável.
Durante este período, a taxa global de custos diminuiu e o investimento em I & D aumentou significativamente. Em 2021, a taxa de despesa do período da empresa foi de 13,50%, uma diminuição homóloga de 1,86 pcts. As despesas de I&D aumentaram 123,00% em termos homólogos, sendo as despesas mais elevadas nos últimos anos; A taxa de despesas em I & D diminuiu 0,31 PCT ano a ano, e a empresa continuou a crescer, abrindo espaço para investimentos em I & D.
O crescimento do lucro foi bom, e o crescimento foi mais rápido no segundo semestre do ano. Em 2021, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,307 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 152,36%. Entre eles, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em cada trimestre aumentou 67,90% / 57,51% / 102,58% / 216,60% em termos homólogos e 5,76% / 8,04% / 80,93% / 53,15% em termos homólogos, respectivamente
O projeto continuará a ser construído, e espera-se que seja intensamente colocado em operação em 2022 e 2023. O projeto Huizhou Zhoubang fase III será colocado em operação em 2021, e os projetos de Fubang, Polônia e haidefu devem ser colocados em operação em 2022 e 2023.
Previsão de lucro e avaliação: muitos projetos da empresa foram colocados em operação e espera-se continuar a crescer rapidamente. Portanto, aumentamos o lucro líquido da empresa de 1,327 bilhão de yuans e 1,645 bilhão de yuans para 1,934 bilhão de yuans e 2,346 bilhões de yuans respectivamente de 2022 a 2023. Com foco em produtos químicos funcionais, a empresa é a empresa líder no campo de materiais de bateria de lítio e produtos químicos eletrônicos na China, com vantagens óbvias de integração. Esperamos que o EPS da empresa de 2022 a 2024 seja 4,69/5,69/6,61 yuan respectivamente, e o preço atual correspondente ao PE será 17,40/14,34/12,33 vezes respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Aviso de risco: a concorrência no mercado intensifica o risco; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; Riscos de produção segura e proteção ambiental ecológica; O progresso dos projetos de investimento levantados é inferior ao esperado; A previsão de desempenho do primeiro trimestre é resultado de cálculo preliminar, e os dados financeiros específicos estarão sujeitos ao relatório do primeiro trimestre de 2022 oficialmente divulgado pela empresa
