\u3000\u300 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 9 Shenzhen Overseas Chinese Town Co.Ltd(000069) )
Principais pontos de investimento
O lucro líquido atribuível à matriz diminuiu, e a estrutura de capital foi estável e boa. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 102,6 bilhões de yuans (+ 25%) e um lucro líquido atribuível à mãe de 3,799 bilhões de yuans (-70%). O declínio do lucro líquido da empresa atribuível à mãe foi principalmente devido ao declínio da margem de lucro bruto de liquidação e o aumento na proporção de lucros e perdas dos acionistas minoritários. A receita de negócios de turismo cultural da empresa foi de 43,3 bilhões de yuans, basicamente o mesmo que nos anos anteriores, com uma margem de lucro bruto de 32%, uma diminuição anual de 10pp, uma receita de negócios imobiliários de 59 bilhões de yuans (+ 58%), e uma margem de lucro bruto de 21%, uma diminuição anual de 38pp. Os indicadores de “três linhas vermelhas” da empresa são verdes e excelentes, o capital monetário do livro é de 67,6 bilhões de yuans, a liquidez de capital é abundante e o custo de financiamento é de 4,46%, mantendo o baixo nível da indústria.
Os produtos de turismo cultural continuam a inovar, e a recuperação dos negócios está muito além da média da indústria. Em 2021, a empresa recebeu 77,98 milhões de turistas (+ 18%) em 27 pontos turísticos, 28 hotéis, 1 agência de viagens, 7 áreas turísticas abertas e 1 feira de turismo. Excluindo os novos projetos em 2021, o aumento homólogo foi de 17% e recuperou para 96% em 2019, a recuperação está muito além do nível médio da indústria. A empresa continua a inovar o fornecimento de produtos culturais e turísticos.A roda gigante “área da baía luz” abriu apenas oito meses, com uma renda de mais de 100 milhões, quebrando o recorde anual de receitas de projetos de diversão únicos na China. Ao mesmo tempo, a empresa atualizou o projeto original. O número de recepções em Beijing Happy Valley em dois meses aumentou cerca de 40% e a receita aumentou cerca de 50% em comparação com o mesmo período de 2019; Após a abertura da área temática ao vivo super Feixia fase II do Vale Feliz Chongqing, o número de turistas recebidos em junho excedeu 300000, e as vendas secundárias no parque excederam 10 milhões de yuans, um aumento de 101% e 137% respectivamente em comparação com o mesmo período de 2019.
As vendas de terrenos caíram enquanto o investimento caiu. As vendas da empresa diminuíram, com uma área total de vendas contratada de 3,99 milhões de metros quadrados (-14,2%) e vendas contratadas de 82,5 bilhões de yuans (-21,6%). A empresa promoveu a aquisição de projetos de alta qualidade com “investimento fixo e renda fixa”. Em 2021, a empresa adquiriu 23 novos projetos, com uma nova área de terreno de 2,58 milhões de metros quadrados e uma capacidade total e área de construção de 4,35 milhões de metros quadrados, dos quais 15 projetos foram retirados ao preço base ou próximo ao preço base.
Promover a transformação digital e fortalecer o nível de gestão imobiliária. No final de 2021, a empresa tinha acumulado 4,42 milhões de metros quadrados de nova área de gestão de reservas imobiliárias, 3,73 milhões de metros quadrados de nova área de gestão imobiliária e mais de 20 milhões de metros quadrados de área de construção sob gestão. O negócio de gestão imobiliária da empresa completou o layout nacional, com 74 filiais e subsidiárias no setor imobiliário, abrangendo mais de 50 cidades. Em 2021, a empresa se concentrou na construção de uma plataforma digital. As vendas de sua plataforma de turismo de laranja floral aumentaram mais de 60% em relação ao ano anterior, e o número de usuários registrados ultrapassou 11 milhões.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que a taxa de crescimento composto do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 42,5%. Considerando o layout acelerado do negócio de turismo cultural da empresa, reservas de terras suficientes e boas finanças, a empresa mantém a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: a entrega de conclusão é menor do que o esperado, as vendas e cobrança de pagamentos são menores do que o esperado e a recuperação de projetos culturais e turísticos é menor do que o esperado
