\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 901 Double Medical Technology Inc(002901) )
Principais pontos de investimento
Evento: em 2021, a empresa alcançou uma receita de 1,994 bilhões de yuans, um aumento anual de 25,68%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 673 milhões de yuans, um aumento anual de 11,17%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 616 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 11,48%. Somente no 4º trimestre, a empresa alcançou uma receita de 689 milhões de yuans, um aumento anual de 44,54%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 220 milhões de yuans, um aumento anual de 23,44%.
Os produtos ortopédicos da coluna vertebral cresceram rapidamente e outras linhas de produtos se desenvolveram constantemente: da perspectiva dos negócios, os produtos de trauma da empresa alcançaram uma receita de 1,128 bilhão de yuans em 2021, um aumento anual de 14,97%; A receita de produtos de coluna vertebral foi de 565 milhões de yuans, um aumento anual de 53,14%; A receita de produtos cirúrgicos minimamente invasivos foi de 150 milhões de yuans, um aumento anual de 34,20%; A receita de produtos neurocirúrgicos foi de 43,82 milhões de yuans, um aumento anual de 14,93%.
Preste atenção ao investimento em P & D, e a linha de produtos deve ser continuamente enriquecida: em 2021, a empresa investiu 167 milhões de yuans (+ 30,50%), e o número de equipes de P & D excedeu 500. Até agora, a empresa tem 255 lotes de certificados de registro no aplicativo, cobrindo as áreas de trauma, coluna vertebral, cirurgia minimamente invasiva, neurocirurgia, odontologia, articulação, medicina esportiva e assim por diante, e a linha de produtos deve ser continuamente enriquecida. Em termos de linha de produtos de coluna vertebral, a empresa adquiriu 51% de capital da Beijing ande thinking Technology Co., Ltd., uma empresa de equipamentos de espelho foraminal intervertebral e consumíveis de equipamentos de apoio, para acelerar o desenvolvimento, promoção e aplicação do portfólio de produtos da empresa no campo da cirurgia minimamente invasiva espinhal; Em termos de linha de produtos articulados, a empresa obteve sucessivamente a terceira categoria de certificados nacionais de registro de dispositivos médicos como próteses de quadril (reticulação alta), revestimento cerâmico e junta esférica cerâmica.
O escopo da aquisição centralizada ortopédica é ampliado, e oportunidades e desafios coexistem: em 20 de julho de 2021, a aliança de aquisição de consumíveis médicos para trauma ortopédico liderada pela Província de Henan foi gradualmente lançada. Desta vez, foi proposto um total de 20751 produtos para trauma ortopédico. A empresa ficou entre os primeiros na demanda clínica de três pacotes de aquisição: sistema de placas comuns, sistema de placas de compressão bloqueada e sistema de unhas intramedulares, e todos os três pacotes de aquisição ganharam a licitação. Em 14 de setembro de 2021, a empresa ganhou a licitação para a aquisição de sistema de produtos articulares do quadril e sistema de produtos articulares do joelho em países articulares artificiais. A promoção da compra centralizada de consumíveis ortopédicos é propícia ao desenvolvimento a longo prazo e saudável da indústria de consumíveis ortopédicos e à padronização do mercado e transformação em larga escala.
Previsão de lucro e classificação de investimento: considerando o impacto da epidemia e mineração centralizada, ajustamos o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 938 / 1175 milhões de yuans para 837 / 1028 milhões de yuans em 20222023 Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2024 será de 1,246 bilhão de yuans, correspondendo a 21 / 17 / 14 vezes de PE em 20222024, mantendo a classificação de “buy in”.
Dicas de risco: risco de concorrência de mercado, risco de desenvolvimento de novos negócios, grande risco de redução de preços de compras centralizadas, epidemia de covid-19 e outros riscos de força maior.
