\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 594 Byd Company Limited(002594) )
Evento: Byd Company Limited(002594) divulgou os dados de vendas de março de 2022: 104900 veículos foram vendidos em março, com um aumento homólogo de 333%.
As vendas mensais excederam 100000, e os veículos a combustível serão descontinuados. Em março, a empresa vendeu 104300 novos veículos de passageiros de energia, com um aumento homólogo de 346% e um aumento mensal de 19,28%. O volume mensal de vendas de novos veículos de passageiros de energia ultrapassou os 100000 pela primeira vez, atingindo um desempenho recorde e surpreendente. Especificamente:
1) em março, Han vendeu 12359 conjuntos, incluindo 10178 Han EVs, com um aumento homólogo de 27,93%. Posteriormente, com a listagem de 2022 Han EVs, o volume de vendas deve continuar aumentando; Em março, o volume de vendas de Han DMI foi de 2181 unidades, que se recuperou significativamente mês a mês. Atualmente, Han DMI abriu pré-venda e tem excelente desempenho de custo. Espera-se continuar a vender bem e contribuir com incremento significativo depois de ser oficialmente listado;
2) em março, o volume de vendas da série Qin foi 24797 unidades, com um aumento mensal de 1,2%. Entre eles, Qin mais DMI e Qin mais ev (E plataforma 2.0 modelo) teve bom desempenho;
3) em março, o volume de vendas da série de músicas foi de 26729 unidades, com um aumento mensal de 8,95%, incluindo música mais DMI, música Pro DMI, música Max DMI e música mais ev. Esperamos que a música Pro DMI e música Max DMI ainda estão subindo, e o volume de vendas é esperado continuar a crescer no futuro.
Além disso, de acordo com o anúncio da empresa, a empresa interromperá a produção de veículos a combustível a partir de março de 2022 e, no futuro, a empresa se concentrará nos negócios de veículos elétricos puros e híbridos plug-in. Acreditamos que esta não é apenas a empresa, mas também um evento marcante na indústria automotiva global. No futuro, espera-se que a empresa embarque na estrada de novos veículos energéticos com características Byd Company Limited(002594) .
O volume de vendas do yuan mais é de quase 10000, e a plataforma elétrica pura E 3.0 atingiu um novo nível. Em março, as vendas de dois modelos de plataforma E 3.0: golfinho e yuan plus foram 10501 e 9987 respectivamente, e as vendas de golfinho continuou a exceder 10000. Yuan plus alcançou o nível de vendas de quase 10000 unidades no próximo mês de listagem, com desempenho brilhante e excedendo as expectativas do mercado. Acreditamos que, em comparação com as atuais plataformas elétricas puras das principais empresas de automóveis do mundo, Byd Company Limited(002594) plataforma elétrica pura E 3.0 tem as seguintes características principais: baixo custo, modelos ricos, ritmo de lançamento rápido de novos modelos, forte competitividade do produto, etc.
Além do golfinho e yuan plus, os novos modelos pesados de e-plataforma 3.0 – selo e leão marinho também serão lançados um após o outro. Entre eles, o selo entrou no 354º lote de anúncio de carro novo do Ministério da indústria e tecnologia da informação. De acordo com a prática da indústria, espera-se que seja entregue oficialmente no final do segundo trimestre ou no início do terceiro trimestre. O comprimento do selo é de 4,8 m, a distância entre eixos é de 2,92 M, e o tamanho e os parâmetros espaciais são melhores do que o modelo 3 (comprimento é de 4,694m, distância entre eixos é de 2,875m), A potência de vedação é dividida em 2WD e 4WD. A potência máxima dos motores antes e depois 4WD é de 160 kW e 230kw respectivamente, o que também é melhor do que 137 kW e 220kw do Tesla Model 3. De acordo com a estratégia de preços anterior da empresa, esperamos que o preço do selo seja muito competitivo. Portanto, acreditamos que a plataforma eletrônica 3.0 é muito competitiva e não tem menos potencial no futuro do que a DMI.
2022 tem alto desempenho, crescimento previsível e grande potencial de longo prazo. Esperamos que a empresa 22q2 seja esperada para inaugurar um ponto de inflexão de lucro: 1) no primeiro trimestre, o preço médio do carro Byd Company Limited(002594) aumentou em 6 Xiandai Investment Co.Ltd(000900) 0 yuan / set, e o efeito é esperado para ser refletido no segundo trimestre; 2) A proporção de modelos de preço elevado (estratégia de preços), como destroyer 05, música Pro DMI, música Max DMI e Han DMI, é aumentada, o que é propício à melhoria significativa da rentabilidade da empresa. Após o segundo trimestre, sob o pano de fundo do efeito de escala e melhoria contínua da estrutura do produto, Byd Company Limited(002594) lucro de veículo único deve continuar a aumentar. A longo prazo, os modelos da série DMI Byd Company Limited(002594) têm poucos produtos competitivos e espera-se que mantenham uma alta taxa de crescimento nos próximos anos; Veículos elétricos puros também mostrarão uma tendência de crescimento rápido (novos modelos como focas e leões marinhos abrirão uma nova era de Byd Company Limited(002594) veículos elétricos puros). Se o preço do carbonato de lítio e outras matérias-primas cair, a elasticidade de desempenho de Byd Company Limited(002594) será maior nos próximos anos
Sugestão de investimento: manter a classificação “Buy-A”. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 8,01, 13,55 e 20,9 bilhões de yuans respectivamente. Correspondendo ao valor de mercado atual, PE é de 85,8, 50,7 e 32,9 vezes respectivamente, mantendo a classificação “Buy-A” eo preço alvo de seis meses é de 360 yuans / ação.
Dica de risco: o subsídio diminuiu acentuadamente; A promoção de novos produtos é inferior ao esperado
