\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 999 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) )
Em 2021, a empresa alcançou receita de 29,429 bilhões de yuans (+ 21,22%), lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas de 11,645 bilhões de yuans (+ 22,69%), ativos líquidos atribuíveis aos acionistas de empresas listadas de 112503 bilhões de yuans (+ 6,40%) e lucro básico por ação de 1,25 yuan (+ 17,92%) no final do período de relatório.
O negócio de corretagem tem sido constantemente melhorado, e a transformação da gestão de riqueza alcançou resultados notáveis. Em 2021, a receita líquida de taxa de corretagem da empresa foi de 7,462 bilhões de yuans (+ 15,94%). Fatores de crescimento do negócio de corretagem da empresa: primeiro, o volume de negociação no mercado aumentou significativamente em 2021, e o volume de negociação da base de ações A aumentou 24,66% ano a ano, impulsionando o crescimento da receita da empresa de negociação de agências de valores mobiliários, e o lucro líquido da negociação de agências de valores mobiliários (incluindo locação de sede) foi de 5,528 bilhões de yuans (+ 11,00%). Em segundo lugar, a transformação da gestão de riqueza da empresa alcançou resultados notáveis.Em 2021, a empresa alcançou um lucro líquido de 802 milhões de yuans (+ 36,72%) com a venda de produtos financeiros em uma base de comissão, eo número de fundos públicos foi 102,9 bilhões de yuans, ficando em quinto lugar na indústria. Em termos de recursos do cliente, no final do período de relatório, o número de clientes de gestão de riqueza da empresa atingiu 563500 (+ 24,12%), incluindo 30600 clientes de alto patrimônio líquido (+ 26,97%), e a escala de ativos do cliente atingiu 1,67 trilhão de yuans (+ 21,90%).
A escala de subscrição de IPO aumentou significativamente e a reserva do projeto é rica. Em 2021, a receita líquida de taxa bancária de investimento da empresa foi de 2,542 bilhões de yuans (+ 18,46%). Concluíram 23 projetos de IPO, com um valor de subscrição de liderança de 21,957 bilhões de yuans (+ 52,63%); Concluíram 20 projectos de subscrição de leads de refinanciamento, com um montante de subscrição de leads de RMB 21.003 mil milhões (-47.16%); A escala total de emissão de obrigações domésticas atingiu 39,61 trilhões de yuans (+ 5,42%). Além disso, a empresa possui ricas reservas de projetos de IPO. No final de 2021, o IPO A-share da empresa estava em revisão e passou na revisão, com 21 projetos a serem emitidos e registrados, ocupando o quarto lugar no setor.
A transformação do negócio de gestão de ativos tem sido constantemente promovida, e a rentabilidade dos fundos públicos é forte. Em 2021, o lucro líquido da empresa de taxas de manuseio de negócios de gerenciamento de ativos foi de 1,039 bilhão de yuans (-9,16%). No final do período de relatório, a escala de gestão ativa da empresa (excluindo o plano especial de gestão de ativos) era de 346413 bilhões de yuans (+ 29,72%), representando 82,87% (+ 26,99pct). A escala de gestão de ativos do Boshi Fund (excluindo subsidiárias) foi de 1655,3 bilhões de yuans (+ 25,45%), dos quais a escala de gestão de fundos públicos (excluindo fundos feeder) foi de 989,2 bilhões de yuans (38,81%), e o lucro líquido em 2021 foi de 1778,7 milhões de yuans (+ 42,63%). A escala de gerenciamento de ativos do China Merchants Fund é de 1080 bilhões de yuans (+ 37,71%), dos quais a escala de gerenciamento de ativos de fundos públicos (excluindo fundos feeder) é de 741 bilhões de yuans (+ 47,21%), e o lucro líquido em 2021 é de 1602,6 milhões de yuans (+ 77,31%).
Sugestão de investimento: a empresa alcançou resultados notáveis na transformação da digitalização, gestão de riqueza e gestão ativa. Prevemos que o lucro básico por ação da empresa de 2022 a 2024 será de 1,16 yuan, 1,32 yuan e 1,47 yuan respectivamente, e os ativos líquidos por ação será de 11,07 yuan, 12,13 yuan e 13,29 yuan respectivamente. Combinado com a avaliação atual e preço das ações da empresa, manteremos a classificação “hold”.
Dica de risco: fricção comercial sino-americana e supervisão da indústria reforçada
