\u3000\u30 Shenzhen Guohua Network Security Technology Co.Ltd(000004) 02 Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) )
Vista principal:
Devido à grande pressão da dívida, uma das principais tarefas do Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) em 2021 é otimizar a estrutura da dívida, mas ao mesmo tempo, a empresa não reduziu seu investimento, e o novo investimento aumentou 93,8% ano a ano. Portanto, embora as empresas venderam seus ativos uma após a outra, ainda pisaram em duas linhas vermelhas, mas a empresa é apoiada pelo grupo Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) com menor pressão de capital. Espera-se que o não cumprimento das três linhas vermelhas no tempo tenha pouco impacto na operação subsequente da empresa.
I. Beijing Tianjin Hebei e Delta do Rio Yangtze contribuíram com mais de 60% do desempenho
Em 2021, Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) o desempenho de vendas foi contribuído principalmente pelo círculo econômico Beijing Tianjin Hebei e pelo círculo econômico do Delta do Rio Yangtze, com o valor de vendas representando 33,5% e 27,9%, respectivamente. Sob o contexto difícil da indústria imobiliária, a empresa prestou muita atenção ao retorno das vendas e promoveu ativamente a eliminação das vendas do projeto, com um aumento anual de 30% A maior proporção de fundos reservados a empresas privadas pode ser evitada na condição de maior capital marginal do projeto.
II. A receita operacional aumentou mais de 30% em termos homólogos, com margem de lucro líquido de 6,5%
Em 2021, Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) alcançou uma receita operacional de 24,16 bilhões de yuans, com um aumento significativo ano a ano de 33,3%, um lucro bruto de 51,8% e uma diminuição ano a ano de 13,0%, principalmente porque alguns projetos de alto custo de negócios de desenvolvimento imobiliário foram realizados em 2021, o que reduziu o lucro total da empresa. A ova da empresa caiu de 11,4% em 2018 para 3,8% em 2021. Em particular, Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) é altamente alavancada, mas não alcançou o alto rendimento correspondente. Espera-se que, ou com a transformação bem sucedida da indústria, o retorno sobre os ativos líquidos da empresa se estabilize gradualmente e, em seguida, aumente.
III. ainda há um longo caminho a percorrer para o verde, e a alienação de ativos será reforçada em 2022
No final de 2021, Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) embora tenha alcançado queda parcial de pressão dos passivos com juros, as três linhas vermelhas ainda são pisadas duas vezes, com um rácio de dívida líquida de 146,1%, um rácio de passivo de 72,0% excluindo receitas antecipadas, e um rácio de dívida curta de caixa de 1,4 vezes. Do ponto de vista da situação da dívida, Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) intensificará a alienação de ativos e realizará a substituição do fluxo de caixa em 2022.
Devido à grande pressão da dívida, uma das principais tarefas do Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) em 2021 é otimizar a estrutura da dívida, mas ao mesmo tempo, a empresa não reduziu seu investimento, e o novo investimento aumentou 93,8% ano a ano. Portanto, embora as empresas venderam seus ativos uma após a outra, ainda pisaram em duas linhas vermelhas, mas a empresa é apoiada pelo grupo Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) com menor pressão de capital. Espera-se que o não cumprimento das três linhas vermelhas no tempo tenha pouco impacto na operação subsequente da empresa.
I. Beijing Tianjin Hebei e Delta do Rio Yangtze contribuíram com mais de 60% do desempenho
Em 2021, Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) alcançou uma quantidade de vendas de 33,88 bilhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 15,7%, e uma área de vendas de 1,745 milhões de metros quadrados, um aumento ano a ano de 1,0%. De uma perspectiva sub-regional, depende principalmente de Beijing Tianjin Hebei e do círculo econômico do Delta do Rio Yangtze. Entre eles, Beijing Tianjin Hebei alcançou um valor de vendas de 11,35 bilhões de yuans, representando 33,5%, e o Delta do Rio Yangtze alcançou um valor de vendas de 9,46 bilhões de yuans, representando 27,9%. Devido ao baixo preço unitário do projeto, o valor de vendas representa apenas 17,3% do valor total de vendas. No contexto difícil da indústria imobiliária, a empresa presta muita atenção à cobrança de vendas e promove ativamente a desconvolução de vendas do projeto. Durante o período, a cobrança de vendas aumenta em 30% ano a ano. Em períodos especiais, a empresa precisa garantir estritamente a segurança dos fundos e equilibrar várias cobranças e despesas.
Durante o período de relatório, Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) aderiu à estratégia regional de “cultivar profundamente as cidades centrais das cinco grandes aglomerações urbanas e as cidades satélites / regiões do círculo de tráfego de uma hora circundante”, e obteve oito projetos em Xangai, Wuxi, Tianjin, Jiaxing, Kunshan e Gu’an. A área total de construção dos novos projetos foi de 1,334 milhões de metros quadrados, com um custo total de 10,22 bilhões de yuan, um aumento anual de 93,8%, e a proporção da quantidade de aquisição de terras no montante de vendas foi de 30,1%, um aumento de 17 pontos percentuais em relação a 2020, Isso se deve principalmente ao fato de que em 2020, devido ao impacto da epidemia, o novo investimento de reserva de terras das empresas foi de apenas 5,27 bilhões de yuans. No final de 2021, Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) tem uma área total de construção de reserva de terras de 16,515 milhões de metros quadrados e uma área de patrimônio de 13,29 milhões de metros quadrados, mantendo um alto índice de patrimônio líquido. No caso de alta pressão de capital das empresas privadas, manter um alto índice de patrimônio líquido pode deixar uma certa margem de segurança para si e evitar afetar o trabalho de acompanhamento de projetos cooperativos devido aos problemas financeiros dos parceiros.
II. A receita operacional aumentou mais de 30% em termos homólogos, com margem de lucro líquido de 6,5%
Em 2021, Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) alcançou uma receita operacional de 24,16 bilhões de yuans, um aumento de 33,3% ano a ano. No entanto, com o aumento mais alto dos custos operacionais, a margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido da empresa diminuíram significativamente. O lucro bruto da empresa foi de 51,8%, abaixo de 13,0% ano a ano, e o lucro líquido foi de 1,58 bilhão de yuans, uma queda de 28,7% ano a ano. A margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido foram 21,4% e 6,5% respectivamente, queda de 11,4 pontos percentuais e 5,7 pontos percentuais em comparação com 2020. Principalmente, alguns projetos de alto custo de negócios de desenvolvimento imobiliário foram realizados em 2021, o que reduziu o lucro total da empresa.Durante o período, o negócio de desenvolvimento imobiliário da empresa realizou uma receita operacional de 21,86 bilhões de yuans, com uma margem de lucro bruto de 16,6%, 10,9 pontos percentuais menor do que em 2020.
O declínio da margem de lucro líquido é significativamente menor do que o da margem de lucro bruto, que depende da boa capacidade de controle de custos da empresa. No entanto, deve-se notar que a ova da empresa diminuiu de 11,4% em 2018 para 3,8% em 2021. Em particular, a alavancagem de Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) é alta, mas a correspondente alta taxa de retorno não foi alcançada. Espera-se que, ou com a transformação bem sucedida da indústria, o retorno dos ativos líquidos da empresa se estabilize gradualmente e aumente novamente.
III. ainda há um longo caminho a percorrer para o verde, e a alienação de ativos será reforçada em 2022
No final de 2021, Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) embora tenha alcançado queda parcial de pressão dos passivos com juros, as três linhas vermelhas ainda estão pisando em duas linhas. O passivo com juros total é de 80,1 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 8,4%, o rácio da dívida líquida é de 146,1%, uma diminuição de 26,3 pontos percentuais em comparação com o final de 2020, o rácio do passivo do ativo excluindo receitas antecipadas é de 72,0%, uma diminuição de 2,5 pontos percentuais em comparação com o final de 2020, e o rácio da dívida curta em caixa é de 1,4 vezes, um aumento de 0,13 vezes em comparação com o final de 2020.
Após a política de três linhas vermelhas, a fim de reduzir passivos, o grupo transferiu sucessivamente ativos para o mundo exterior.Em 2020, o grupo negociou com Beijing CITIC Real estate para encerrar o acordo de cooperação no terreno B da cidade CITIC de Pequim, recuperou o preço de pagamento antecipado de 8,6 bilhões de yuans e, em seguida, recuperou cerca de 2,232 bilhões de yuans de fluxo de caixa vendendo o patrimônio líquido e os direitos do credor do projeto de centro fengke; Em 2021, Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) transferiu 100% de capital próprio e direitos do credor da Beijing Jinfeng Wansheng Real Estate Co., Ltd. para Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) Life Insurance Co., Ltd., e recuperou 3,709 bilhões de yuans; Em setembro de 2021, 100% de capital próprio e direitos de credor relacionados do investimento Desheng, uma subsidiária, foram transferidos a um preço de transferência de 1,575 bilhão de yuans; Em abril de 2022, Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) emitiu um anúncio para vender Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) Ritz Carlton Beijing hotel para Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) grupo a um preço de transação de 1,08 bilhão de yuans. Do ponto de vista da dívida, Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) fortalecerá a alienação de ativos, promoverá a revitalização de ativos acionários e realizará a substituição do fluxo de caixa em 2022.
