\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 896 Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) )
Receita e lucro aumentaram constantemente, lucratividade melhorou significativamente e a classificação de “compra” foi mantida
Em 31 de março de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021: em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 767 milhões de yuans, um aumento anual de 20,61%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 201 milhões de yuans, um aumento anual de 32,37%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 199 milhões de yuans, com um aumento anual de 45,19%; O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 297 milhões de yuans, um aumento anual de 15,74%. A taxa de crescimento da receita e do lucro da empresa está alinhada com nossas expectativas anteriores. Os produtos da empresa têm valor clínico e há um grande espaço de crescimento para expandir o mercado fora da província no futuro. Mantemos o mesmo em 20222023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 será 264 milhões de yuan, 345 milhões de yuan e 448 milhões de yuan, correspondendo ao EPS de 1,73, 2,26 e 2,94 yuan / ação respectivamente, e o preço atual da ação correspondente ao PE de 34,3, 26,3 e 20,2 vezes respectivamente, mantendo a classificação “comprar”.
O varejo da Internet complementa canais tradicionais, e a reforma dos canais de distribuição alcançou resultados iniciais
Em termos de áreas de vendas, a empresa alcançou uma receita de 482 milhões de yuans (+ 19,1%) e uma margem de lucro bruta de 84,55% (- 0,7pct) na província de Zhejiang em 2021; Fora da província de Zhejiang, a receita foi de 92 milhões de yuans (+ 16,31%), e a margem de lucro bruta foi de 84,92% (+ 1,23 PCT); Os negócios de Internet alcançaram uma receita de 185 milhões de yuans (+ 27,33%) e uma margem de lucro bruto de 85,05% (+ 0,76pct). Em termos de modo de vendas, em termos de modo de vendas diretas, a empresa alcançou uma receita de 343 milhões de yuans (+ 13,67%) em 2021. Em termos de modo de distribuição, em 2021, a empresa alcançou receita de 416 milhões de yuans (+ 27,13%), dos quais a distribuição de buyout alcançou receita de 270 milhões de yuans (+ 36,54%), e as vendas de revendedores fora da província pertencem à distribuição de buyout.
Os produtos têm as principais vantagens da fonte de sementes, cultivo e processamento
Os produtos da empresa têm as principais vantagens de origem, cultivo e processamento de sementes, o que estabelece uma boa base para a promoção nacional de produtos. Em termos de proveniência, a empresa selecionou de forma independente nove proveniências de alta qualidade com direitos de propriedade intelectual independentes, com alto teor de ingredientes ativos de criação, que lançaram um fosso para a empresa. Em termos de cultivo, a empresa garante a alta qualidade dos materiais medicinais imitando o cultivo orgânico selvagem e usa a tecnologia Internet das coisas para rastrear todo o processo de plantio. Em termos de processamento, a tecnologia supersônica de quebra de parede de fluxo de ar desenvolvida independentemente pela empresa melhora significativamente a segurança do produto, e a tecnologia original de purificação de remoção de parede melhora o conteúdo de ingredientes ativos em mais de 8 vezes, com um longo período de proteção de patente.
Dicas de risco: a promoção fora da província é menor do que o esperado, e a implementação de políticas no setor da medicina tradicional chinesa é menor do que o esperado
