\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 850 Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) )
A empresa emitiu o relatório anual de 2021, e o lucro aumentou significativamente; A empresa tem uma expansão positiva da capacidade, vantagens de tecnologia e custo líderes, e uma posição de liderança sólida; Manter a classificação de excesso de peso.
Pontos-chave que apoiam a notação
Em 2021, o lucro aumentou significativamente em 203% ano a ano: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e a receita anual foi de 4,468 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 125,06%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 542 milhões de yuans, um aumento anual de 203,19%; Deduzir sem fins lucrativos de RMB 515 milhões, com um aumento homólogo de 218,40%; A receita de 2021q4 foi de 1,480 bilhão de yuans, um aumento anual de 93,66% e um aumento mensal de 24,95%; O lucro foi de 167 milhões de yuans, um aumento anual de 108,15% e um aumento mensal de 7,07%. O desempenho da empresa está alinhado com as expectativas.
A rentabilidade é basicamente estável: em 2021, a empresa alcançou uma margem de lucro bruta de 26,25%, uma diminuição homóloga de 1,91 pontos percentuais e uma margem de lucro líquido de 12,21%, um aumento homólogo de 3,28 pontos percentuais. Espera-se que a empresa reduza ainda mais o custo através da otimização técnica e renovação de equipamentos. Ao mesmo tempo, com a melhoria adicional da utilização da capacidade e rendimento, espera-se também contribuir para a redução de custos.
O layout da capacidade de produção expandiu-se rapidamente e cresceu junto com os principais clientes: a empresa estabeleceu relações de cooperação estratégicas estáveis e de longo prazo com os principais fabricantes da China, como catl, China Innovation airlines, Eve Energy Co.Ltd(300014) , energia de favo de mel e empresas internacionais de fabricação de baterias de energia e automóveis bem conhecidas, como LG, Panasonic, Tesla, northvolt e Samsung. A empresa acelera o progresso da construção da capacidade de produção em Yibin, Huizhou, Europa, Alemanha, Suécia e Hungria.
Espera-se que a bateria 4680 abra um novo espaço para o crescimento de peças estruturais: a capacidade e a potência de saída da bateria 4680 são melhores do que a bateria 2170, que se espera tornar uma direção importante da industrialização, e a barreira técnica das peças estruturais também é maior do que a bateria 2170. A empresa tem um layout líder e tem uma capacidade de produção de 4680 peças estruturais da bateria, que se espera beneficiar do novo espaço trazido pela tendência industrial.
Avaliação
Sob o capital social atual, combinado com o relatório anual da empresa e a situação da indústria, ajustamos os ganhos previstos pela empresa por ação de 2022 a 2024 para 4,81 / 7,45 / 9,84 yuan (a previsão original de 2022 a 2023 foi de 3,69 / 5,38 yuan), correspondendo a uma relação P / E de 30,7 / 19,8 / 15,0 vezes; Manter a classificação de excesso de peso.
Principais riscos de notação
A concorrência de preços excede as expectativas; Risco de diminuição da quota de mercado; Risco de concentração de clientes; As políticas industriais não satisfazem as expectativas; A procura a jusante de novos veículos energéticos não satisfaz as expectativas; O impacto da epidemia superou as expectativas.
