\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 570 Hundsun Technologies Inc(600570) )
Elementos-chave do relatório:
A empresa emitiu seu relatório anual para 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 5,497 bilhões de yuans, um aumento anual de 31,73%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,464 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 10,73%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 947 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 29,03%.
A receita cresceu rapidamente e a implementação de novos produtos estava progredindo sem problemas: trimestralmente, a empresa alcançou uma receita operacional de 2,376 bilhões de yuans no quarto trimestre, um aumento anual de 29,5%. A base de crescimento da receita da empresa foi inferior à do terceiro trimestre no mesmo período de 2020, e a receita da empresa foi superior à do terceiro trimestre no mesmo período deste ano. Em termos de negócios, os dois principais negócios da empresa, grandes negócios de TI de varejo e grandes negócios de TI de gerenciamento de ativos, alcançaram receita operacional de 2,111 bilhões de yuans e 1,706 bilhões de yuans, respectivamente, com taxas de crescimento de 39,79% e 39,84%, respectivamente. Entre eles, as linhas de produtos de grandes negócios de varejo, como a riqueza Zhongtai, vendas financeiras e negócios de consultoria de investimento, bem como as linhas de produtos de grandes negócios de gerenciamento de ativos, como gerenciamento de transações de investimento, avaliação e plataforma de operação de gerenciamento de ativos, alcançaram bom crescimento. O negócio de inovação na Internet também alcançou uma taxa de crescimento da receita de 33,69%, e serviços de dados, aplicativos de terminal de dados, data middle office, investimento inteligente e pesquisa e outros negócios alcançaram rápido crescimento. Em termos de novos produtos, o produto de gestão de ativos o45 da empresa também alcançou o primeiro lançamento formal de clientes no setor de fundos, com uma avaliação de 6,0. Enquanto títulos, bancos, trusts e fundos obtiveram um número de clientes cooperativos, os casos online também estão aumentando.
Durante o período de promoção de novos produtos, o número de pessoal aumentou rapidamente, resultando em pressão de curto prazo sobre os custos e fluxo de caixa: a margem de lucro bruto da empresa em 21 anos foi de 72,98%, uma diminuição homóloga de 4,09pct; Vendas, gestão e despesas de P & D foram 558 / 681 / 2139 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 57,69% / 26,31% / 43% respectivamente. A principal razão para o aumento substancial dos custos da empresa é que a empresa está atualmente no período de introdução de novos produtos e não atinge o estado plug and play de produtos maduros, o que requer mais pessoal de implementação para realizar um desenvolvimento personalizado em certa medida. Em termos de melhoria da satisfação do cliente, a empresa fez mais investimento em pessoal, com um aumento anual de 36,67% no número de funcionários, incluindo 50,62% para 8659 técnicos. Por conseguinte, conduziu também à situação de que a taxa de crescimento das despesas salariais da empresa excedeu a taxa de crescimento da entrada de caixa, o que reduziu o fluxo de caixa operacional em 31,56% em termos homólogos.
Desenvolver tanto endógenos quanto de extensão, e melhorar a tecnologia e o layout do produto da empresa: em termos de tecnologia interna I & D, o investimento da empresa em I & D continua a ser o líder do setor, e a taxa de despesas em I & D atinge 38,92%. Sob a vigorosa pesquisa e desenvolvimento de tecnologia, os principais produtos UF3, o45, avaliação 6 e a nova geração TA concluíram a atualização da tecnologia nativa da nuvem e também são oficialmente lançados em clientes-chave. A plataforma de tecnologia leve continua a se aprofundar e fortalecer, e lançou uma série de novos produtos de tecnologia, como o banco de dados relacional lightdb que suporta o cenário de negócios de criação de informações financeiras, o lightcore de base nativa de nuvem que suporta a implementação completa de sistemas de negócios na nuvem, etc., ao mesmo tempo, também participou ativamente da inovação tecnológica nas áreas de banco de dados de criação de informações, alto desempenho, inteligência artificial e assim por diante. Em termos de fusões e aquisições de extensão, a empresa adquiriu a cimeira, fabricante principal do sistema de gestão de fundos sob a finastra em 21 anos, ajudando a empresa a entrar rapidamente no campo do sistema de gestão de fundos de bancos de médio e grande porte; A integração de negócios com a rede de subsidiárias Yunying melhorou o layout da empresa no campo do sistema de negociação de capital bancário.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 6,766/85,52/9,859 bilhões, respectivamente, e o lucro líquido será de RMB 1,606/19,99/2,448 bilhões, respectivamente, correspondendo ao preço de fechamento do PE em 1º de abril de 2022, que é de 39,16/31,45/25,68 vezes, respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Fatores de risco: o risco de crescimento excessivo de pessoal; Risco de integração de M & A; Intensificação da concorrência no mercado; A investigação e desenvolvimento tecnológico não é o esperado; O cenário do mercado de capitais foi menos generoso do que o esperado.
