\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 179 Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) )
Principais pontos de investimento:
Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) divulgado no relatório anual de 2021: a empresa alcançou uma receita operacional de 12,867 bilhões de yuans em 2021, com um aumento homólogo de 24,86%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 1,991 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 38,35%; O lucro básico por ação é de 1,86 yuan / ação. O plano de distribuição de lucros da empresa para 2021 é: Com base no capital social total na data de registro de ações quando a distribuição de ações da empresa é implementada, um dividendo em dinheiro de 5,50 yuan (incluindo impostos) será distribuído a todos os acionistas para cada 10 ações, e 4 ações serão adicionadas a todos os acionistas para cada 10 ações com a reserva de capital.
As empresas militares e civis estão crescendo rapidamente, e o novo negócio de odontologia fluida está se desenvolvendo gradualmente
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 12,867 bilhões de yuans, um aumento anual de 24,86%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,991 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 38,35%, e o desempenho aumentou rapidamente. Entre eles, a receita operacional do 4º trimestre de 2021 foi de 2,99 bilhões, um aumento homólogo de 13,31%, e o lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 368 milhões, um aumento homólogo de 8,27%. A principal razão é que há muitas entregas de Q1, que realmente realiza produção equilibrada ao longo do ano. Ao mesmo tempo, devido aos fatores epidêmicos, a base Q1 é baixa e a base de entrega de produtos q2-q4 é alta em 2020.
Em termos de produtos, a receita operacional de conectores elétricos e componentes integrados atingiu 9.555 bilhões em 2021, com um aumento homólogo de 23,78%, representando 74,91% da receita principal da empresa, e continuou a manter o rápido crescimento do principal negócio de conectores elétricos.
Em 2021, a receita operacional de dispositivos ópticos e equipamentos fotoelétricos atingiu 2,6 bilhões, com um aumento homólogo de 22,86%, representando 20,53% da receita principal da empresa.
Em 2021, novos produtos como fluidos e odontologia obtiveram receita operacional de 712 milhões, com um aumento homólogo de 51,45%. A proporção de novos negócios ainda é baixa, mas a taxa de crescimento é rápida e gradualmente desenvolvida.
A margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido da empresa aumentaram significativamente, e o fluxo de caixa operacional e passivos contratuais aumentaram significativamente
Em 2021, a margem bruta de lucro das vendas da empresa foi de 37,0%, um aumento de 0,97pct face ao ano anterior; A taxa de juro líquida foi de 16,52%, com um aumento homólogo de 1,66pct e dedução da taxa de juro não líquida de 14,88%, com um aumento homólogo de 1,49pct. O aumento da margem de lucro bruto deveu-se principalmente ao aumento significativo da margem de lucro bruto dos produtos de comunicação em 4,7%.
Em 2021, a ova ponderada da empresa foi de 18,22%, um aumento de 2,14 PCT em relação ao ano passado, e sua rentabilidade melhorou significativamente.
Em 2021, o fluxo de caixa operacional líquido da empresa foi de 2,062 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 62,74%. O fluxo de caixa operacional da empresa foi bom.
No relatório anual de 2021, o passivo contratual da empresa atingiu 1,03 bilhão, um aumento homólogo de 246%, indicando um aumento significativo nas encomendas da empresa.
Aumentar projetos de investimento para impulsionar o crescimento futuro do desempenho
Vários momentos de rápido crescimento da empresa são inseparáveis da expansão da capacidade. Em 2013 e 2018, a empresa levantou 800 milhões de yuans e 1,3 bilhão de yuans através de crescimento fixo e títulos conversíveis respectivamente, o que também trouxe o desenvolvimento sustentado e rápido da empresa de 2014 até agora.
Em 14 de janeiro de 2022, a empresa concluiu um aumento fixo de financiamento de 3,4 bilhões e investiu em dois projetos: projeto de base industrial do Sul da China e projeto de parque industrial de dispositivo básico (fase I), com um período de construção de dois anos. Um total de 4,928 bilhões de yuans foi investido, incluindo 1,528 bilhões de auto-levantados e 3,4 bilhões de aumento fixo levantado. A expansão da produção desta rodada de projetos de aumento fixo visa principalmente a direção de subdivisão de alto crescimento, como indústria militar e veículos novos de energia de 5g. Com a expansão contínua da capacidade de produção da empresa, o espaço de crescimento e certeza no futuro serão melhorados.
Previsão e avaliação dos lucros
Prevemos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 16,739 bilhões, 20,922 bilhões e 25,566 bilhões, respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 2,735 bilhões, 3,483 bilhões e 4,291 bilhões, respectivamente, e o PE correspondente será de 32,66x, 25,65x e 20,82x respectivamente. A avaliação é razoável, que corresponde ao crescimento do desempenho da empresa nos próximos anos, será coberta pela primeira vez e receberá uma classificação de “compra”.
Dicas de risco: 1: o progresso da entrega de produtos militares é menor do que o esperado; 2: A taxa de crescimento do orçamento das despesas de defesa é inferior ao esperado; 3: Aumento dos preços das matérias-primas; 4: Intensifica-se a concorrência industrial
