\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 786 Jiangxi Yuean Advanced Materials Co.Ltd(688786) )
Dois tipos da cooperação da plataforma do pó e três tipos da extensão profunda da integração do processamento
Alguns na China dominam o processo de preparação de pó de ferro carbonil e pó de liga atomizada ao mesmo tempo. pó de ferro carbonil é o principal negócio e a principal força que contribui para os lucros; O pó atomizado da liga é expandir o negócio e apoiar o desenvolvimento em larga escala. Ao mesmo tempo, os dois pós básicos podem ser processados em materiais magnéticos macios, materiais de alimentação MIM e materiais absorventes de microondas. No lado técnico, domine as principais tecnologias de “síntese cíclica de alta pressão de ferro carbonílico”, “decomposição térmica de pressão atmosférica” e “ferro carbonílico ultra fino macio magnético para núcleo de pó de alto desempenho”, e os produtos são líderes mundiais e podem ser substituídos por importações; No lado do custo, o gás no processo de preparação dos dois pós é compartilhado; No final do produto, dois tipos de fundação + três tipos de pó de processamento profundo são usados para construir a demanda one-stop, e a linha de produção pode ser comutada flexivelmente; O cliente está conectado com a marca principal, e o alto grau de coincidência downstream dos dois pós básicos é propício para o desenvolvimento de produtos.
O pó básico de ferro carbonil tem neve grossa e inclinação longa, e o pó de liga atomizada universal tem muitas flores
Pó de ferro carbonílico: atualmente, o pó de ferro com o melhor desempenho pode ser produzido em larga escala no mundo. Em 2016, a capacidade de produção global foi de 22000 toneladas, com altas barreiras técnicas e regulatórias. Seus cenários de aplicação incluem eletrônica automotiva, servidores, materiais absorventes de microondas, peças estruturais high-end, ferramentas diamantadas, carboneto cimentado, aditivos alimentares, etc. Ele processa profundamente o magnetismo macio do ferro carbonílico e faz indutores integrados miniaturizados da microplaqueta. Tem as vantagens da miniaturização, da alta frequência, da resistência de corrente alta, do anti-magnetismo e da interferência ambiental. É apropriado para cenas eletrônicas com exigências do volume elevado, exigências do desempenho, exigências da segurança e menos sensíveis ao preço: a taxa de penetração da eletrônica automotiva é melhorada, e a tendência de substituir os indutores da ferida aparece.
Pó atomizado da liga: pó do metal ou da liga preparado pela atomização do ar/água.Os cenários da aplicação cobrem peças estruturais tais como eletrônica de consumo, automóvel, MIM e impressão 3D; Componentes funcionais tais como telefones inteligentes, laptops, armazenamento óptico, veículos novos da energia, condicionadores de ar da frequência variável, UPS, etc. Na aplicação estrutural, o processo MIM mostra suas vantagens, a penetração do suporte da câmera + desgaste inteligente + dobradiça dobrável da tela é melhorada, e o reparo da prosperidade da eletrônica de consumo é sobreposto para estimular a liberação da demanda. A taxa de crescimento do indutor e do armazenamento de energia nova é alta, e a demanda por energia nova é estável.
O projeto de reconstrução e expansão duplicou a capacidade de produção e abriu o espaço de crescimento para absorção de microondas militar e núcleo magnético macio do pó
O investimento aumentado da empresa e o projeto de reconstrução e expansão de capital próprio adicionarão 6000 toneladas de pó de ferro carbonílico + 4000 toneladas de pó de metal ou liga de alto desempenho. Em termos de pó de ferro carbonil, pó fino de 1-30 mícrons mantém uma taxa de crescimento de 30-40%, 30 mícrons + pó grosso tem um amplo mercado incremental, materiais de absorção de microondas militar são esperados para abrir o desenvolvimento a longo prazo, e o ritmo de expansão da produção da empresa encontra a taxa de crescimento downstream. Em termos de pó de liga, espera-se que 2000 toneladas de material magnético macio para núcleo de pó de alto desempenho abram o mercado incremental de indutores de enrolamento e realizem a cobertura completa dos campos de aplicação de indutância da empresa da eletrônica ao poder.
Consultoria em investimentos e previsão de lucros
Como líder de pó de ferro carbonil na China, tem vantagens significativas em tecnologia de núcleo + custo + clientes. tração em pó de duas rodas cria competitividade tridimensional. Ao mesmo tempo, materiais absorventes de microondas militar, pó magnético macio composto e pó grosso são esperados para abrir novo espaço de crescimento. Beneficiando da transmissão da prosperidade da eletrônica automotiva e da melhoria da penetração do produto, o projeto de expansão libera nova capacidade no final do ano, e a receita e o lucro devem crescer rapidamente. Estima-se que a receita da empresa de 2021 a 2023 será 406 / 535 / 676 milhões de yuan respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 90 / 114 / 151 milhões de yuan respectivamente, e o preço alvo em 2022 será 45,14-51,79 yuan / ação. Será coberto pela primeira vez e dada uma classificação de “compra”.
Dicas de risco: o risco de flutuação da demanda, o risco de construção do projeto ficar aquém das expectativas, o risco de flutuação da matéria-prima, o risco de baixa proporção de pó de ferro carbonilo em peças metalúrgicas, o risco de alta concentração de clientes, o risco de subsídios governamentais insustentáveis, o risco de comprometimento do estoque e o risco de negócios causado pelo atrito comercial sino-americano
