\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 372 Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) )
Em 2021, Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) alcançou uma receita operacional de 6,388 bilhões de yuans, com um aumento anual de 25,13%; O lucro líquido atribuível aos proprietários da empresa-mãe foi de 1,185 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 2,58% e EPS de 0,77 yuans.
Comentários:
Com o aumento do volume e preço, a receita operacional aumentou, e a margem de lucro bruto diminuiu, resultando em uma baixa taxa de crescimento do lucro líquido. Em 2021, o volume total de vendas dos produtos da empresa foi de 298100 toneladas, com um aumento anual de 20,33%, e o preço abrangente dos produtos foi de 20900 yuan, com um aumento anual de 10,85%. No caso de aumento dos preços das matérias-primas, a empresa percebeu o aumento simultâneo de volume e preço, aumentando os preços para garantir o crescimento da receita operacional. No entanto, como o aumento dos preços dos tubos de PE (representando 26,89% da receita) e dos tubos de PVC (representando 15,94% da receita) da empresa não conseguiram transmitir melhor a pressão das matérias-primas, a margem de lucro bruto diminuiu significativamente, entre eles, a margem de lucro bruto dos tubos de PE e PVC diminuiu 4,48 e 11,2 pontos percentuais ano a ano, mas o aumento dos preços dos tubos de PPR (representando 48,32% da receita) caiu bem, e a margem de lucro bruto diminuiu apenas 1,15 pontos percentuais. A margem de lucro bruto global da empresa diminuiu 3,71 pontos percentuais, resultando na taxa de crescimento do lucro líquido inferior à da receita operacional.
Marca, canal e serviço criam excelente competitividade de mercado da tubulação PPR. Como líder de tubos decorativos, a qualidade do produto foi reconhecida pelo mercado e a consciência da marca é alta. Ao mesmo tempo, a empresa estabeleceu canais de marketing perfeitos em todo o país, criou 30 filiais de vendas e mais de 30000 pontos de marketing, com um aumento anual de mais de 2000, cobrindo uma ampla e profunda gama. Além disso, o serviço de governanta estrela da empresa resolve as preocupações dos consumidores e melhora ainda mais a força da marca da empresa. Trazer a excelente competitividade de mercado dos produtos da empresa e garantir o poder de barganha dos produtos. No segundo semestre de 2021, o preço das matérias-primas foi afetado por fatores como congestionamento de transporte e duplo controle da energia da China. No entanto, contando com o forte poder de negociação do mercado do tubo PPR da empresa, a pressão de custo de transmissão de preços foi aumentada. O efeito geral do aumento de preços foi bom, cobrindo basicamente o aumento dos custos. A margem de lucro bruta do tubo PPR no segundo semestre de 2021 foi apenas 0,56 pontos percentuais menor do que no primeiro semestre de 2021, refletindo o bom poder de negociação dos produtos. Aumentar a participação de mercado dos principais produtos e desenvolver círculos concêntricos baseados em marcas e canais. Sob a vantagem de mercado do tubo PPR, a empresa continua a expandir revendedores e melhorar a participação de mercado.O crescimento da receita do tubo PPR em 2021 foi de 27,64%, o nível mais alto em cinco anos. Ao mesmo tempo, aproveitando suas próprias vantagens de marca e canal e tomando o tubo PPR como núcleo, desenvolveremos materiais impermeáveis e produtos de purificação de água. A receita de vendas de produtos relevantes aumentará em mais de 80% em 2021, de modo a cultivar um caminho de desenvolvimento concêntrico de novos negócios. Construindo uma planta química inteligente, construindo vantagens de custo, adquirindo a empresa jieliu, promovendo o desenvolvimento de negócios no exterior e trazendo novo espaço de desenvolvimento.
Previsão de lucro e classificação de investimento: esperamos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 1,393 bilhão de yuans, 1,675 bilhão de yuans e 2,161 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a EPS de 0,88, 1,05 e 1,36 yuans respectivamente. O valor do PE correspondente ao preço atual das ações é 22, 19 e 14 vezes respectivamente. Seja otimista sobre a excelente competitividade de mercado trazida pela marca e canal de tubulação PPR da empresa, certifique-se de que a empresa tome isso como o núcleo para desenvolver negócios concêntricos, trazer certeza de desenvolvimento e crescimento e manter a classificação de investimento de “fortemente recomendado” pela empresa.
Dica de risco: a melhoria marginal da política imobiliária é menor do que o esperado.
