\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 766 Crrc Corporation Limited(601766) )
O desempenho diminuiu ligeiramente e a taxa de despesa diminuiu durante o período.
1) em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 225732 bilhões de yuans, um aumento anual de -0,85 PCT, da qual a receita Q4 foi de 81,272 bilhões de yuans, um aumento anual de -0,74 PCT. Em 2021, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 10,303 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de -9,08pct, do qual o lucro líquido atribuível à empresa-mãe do Q4 foi de 3,842 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de -15,33pct. 2) A margem bruta de lucro da empresa aumentou – 57,7pct no período analisado, principalmente devido à mudança da estrutura de vendas do produto em 2021. 3) Em 2021, as quatro taxas de taxa da empresa diminuíram, e a taxa de taxa durante o período foi de 15,16%, com uma taxa homóloga de -0,94pct. O rácio de despesas de vendas da empresa foi de 3,22%, com um aumento homólogo de -0,6pct; O rácio de despesas em I&D foi de 5,8%, com um aumento homólogo de -0,07pct.
Os setores ferroviários urbanos e de infraestrutura urbana diminuíram, e a taxa de crescimento dos serviços modernos foi rápida
Em termos de produtos, em 2021, o equipamento ferroviário, ferroviário urbano e infraestrutura urbana da empresa, Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) , e os serviços modernos alcançaram receita de 90,685 bilhões de yuans, 54,556 bilhões de yuans, 71,821 bilhões de yuans e 8,670 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 0,22%, – 6,01%, + 0,14%, + 17,23% respectivamente, e margens de lucro bruto de 23,14%, 20,35%, 16,60% e 27,87%, com um aumento anual de + 1,64%, + 0,91%, – 4,51%, + 2,80% respectivamente. 1) No negócio de equipamentos ferroviários, a receita de locomotivas, carros de passageiros, EMUs e vagões de carga foi de 22,905 bilhões de yuan, 106,99 bilhões de yuan, 41,099 bilhões de yuan e 15,982 bilhões de yuan respectivamente.O ligeiro aumento na receita do negócio de equipamentos ferroviários foi principalmente devido ao aumento na receita de locomotivas e carros de passageiros. 2) No negócio ferroviário urbano e de infraestrutura urbana, a receita de veículos ferroviários urbanos foi de 47,9 bilhões de yuans, e o declínio da receita de veículos ferroviários urbanos levou ao declínio da receita de placas. 3) a receita do negócio de energia eólica no negócio Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) foi de 30,242 bilhões de yuans, e a receita do negócio eletromecânico geral aumentou ligeiramente. 4) Beneficiando do crescimento da renda de negócios de leasing e logística no período atual, a receita de negócios de serviços modernos da empresa cresceu rapidamente.
Expandir o mercado, otimizar o layout e consolidar a posição de liderança no setor
1) em termos de negócios ferroviários, a abertura da ferrovia Lalin, a entrada bem sucedida de “Fuxing” no Tibete, o offline oficial do trem maglev de alta velocidade com uma velocidade de 600 quilômetros por hora, e a inteligente “Fuxing” de alta velocidade EMU de “Ruixue Yingchun” servem os Jogos Olímpicos de Inverno de Pequim. 2) Em termos de transporte urbano, a empresa fez progressos nos modos “produto +” e “sistema +” suportados pela digitalização e intelectualização. 3) Em termos de negócios internacionais, o primeiro projeto PPP México Metro Line 1 foi bem implementado. “Hulk” e “Lancang” foram colocados em operação na China Laos Railway. Como a primeira empresa de M & A de veículos no exterior da empresa, a empresa Zhuji foslow fez um lucro durante o ano. 4) Em termos de negócios emergentes estratégicos, o primeiro projeto fotovoltaico totalmente autônomo do telhado da empresa e o primeiro projeto interativo da solução do sistema de energia eólica do financiamento da indústria realizam a geração de energia conectada à rede.
Previsão de lucros e manutenção da classificação de “excesso de peso”
Para resumir, esperamos que o EPS da empresa será de 0,39, 0,43 e 0,46 yuan / ação de 2022 a 2024, e o PE correspondente será de 14, 13 e 12 vezes respectivamente. Como uma empresa líder de equipamentos de trânsito ferroviário, a competitividade global da empresa deve continuar a melhorar e manter a classificação de investimento “excesso de peso”.
Dicas de risco
Risco de propagação global da epidemia; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; O desenvolvimento do mercado externo foi inferior ao esperado.
