\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 30 Hainan Poly Pharm.Co.Ltd(300630) )
Lógica de investimento
A implementação do layout estratégico de “diferenciação + integração + internacionalização” alcançou resultados notáveis: a empresa iniciou a estratégia de desenvolvimento síncrono Internacional da China em 2005, muitas linhas de produção passaram sucessivamente a revisão GMP de quem, UE e FDA, e uma variedade de variedades de exportação de preparações foram incluídas na revisão prioritária. De 2012 a 2020, os negócios estrangeiros da empresa alcançaram um crescimento composto de 136,11%, e sua proporção na receita da empresa aumentou de 0,15% para 13,82%. Além disso, o projeto de API anqing da empresa foi promovido de forma ordenada, fornecendo suporte para o desenvolvimento integrado dos preparativos de API da empresa.
Espera-se que o lançamento de nova capacidade promova o crescimento dos negócios da empresa. De 2017 até os três primeiros trimestres de 2020, a taxa de utilização da capacidade da empresa foi de 29,00%, 115,50%, 83,30% e 88,00%. Como a I & D ocupa parte da capacidade de produção, a capacidade de produção global da empresa é relativamente apertada em 2020. Em 2021, o “projeto internacional de expansão da linha de produção high-end” do projeto de investimento com bônus conversíveis angariados tem uma capacidade de projeto de 90 milhões de unidades, o que é 9 vezes a capacidade de injeção da empresa em 2020, e está previsto atingir a capacidade de produção sucessivamente do quarto ano ao oitavo ano após a construção; Em 2020, a capacidade de projeto da API de “Puli API internacional high-end e projeto de base de fabricação de preparação inovadora” será de 360 toneladas. Com o lançamento de nova capacidade de produção, espera-se que os negócios da empresa continuem a desenvolver-se rapidamente.
Aproveite a capacidade de produção internacional para realizar negócios de cdmo: graças à escassa capacidade de produção global de injeção, o serviço de cdmo da empresa suporta a declaração da China, Estados Unidos e Europa, e pode fornecer um serviço one-stop de matérias-primas + preparações.As ricas formas de dosagem podem atender às necessidades especiais do mercado. Atualmente, a empresa tem cooperado com a celsion em vários projetos, incluindo imunoterapia de gen-1 para o tratamento de pacientes recém-diagnosticados com câncer de ovário e vacina de DNA.
Realizar ativamente layout de inovação farmacêutica: em termos de auto-pesquisa, a empresa visa o campo de medicamentos inovadores internacionais e traça ativamente pipelines de produtos, incluindo tumor, radiografia, doenças respiratórias e outros campos de indicação. Em termos de cooperação, a empresa coopera com o Instituto de alta energia da Academia Chinesa de Ciências para estudar o tratamento do câncer por terapia de captura de nêutrons de boro, e realiza a pesquisa nano da droga para a entrega eficiente de inibidores de mRNA/molécula pequena com o centro nacional da nanociência. O layout prospectivo de medicamentos inovadores estabelece as bases para o desenvolvimento a longo prazo dos negócios da empresa.
Aconselhamento e avaliação de investimentos
Estima-se que o lucro líquido da empresa de 2021e a 2023e será 530 / 714 / 970 milhões de yuan, e o EPS correspondente será de 1,21 / 1,63 / 2,22 yuan. Com referência a empresas comparáveis, a empresa receberá 30 vezes PE em 2022 e o preço alvo será de 48,99 yuan. Será coberto pela primeira vez, e a empresa será classificada como “excesso de peso”.
Dicas de risco
Risco de I & D de medicamentos genéricos, risco de I & D de medicamentos inovadores, risco de qualidade de medicamentos, risco de flutuação da taxa de câmbio, risco restrito de levantamento de estoque, outros riscos regulatórios, etc.
