\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 288 Agricultural Bank Of China Limited(601288) )
Agricultural Bank Of China Limited(601288) 2021 lucro líquido de 241,2 bilhões de yuans, um aumento de 11,7%. O crescimento do desempenho vem principalmente da contribuição da escala, não juros e provisão. Entre eles, o lucro líquido de juros aumentou 6,0%, o lucro líquido de taxas aumentou 7,8%, o lucro não-juros aumentou 25,7% e o lucro operacional aumentou 9,4% em termos homólogos; No final do ano, os activos totais aumentaram 6,9%, os empréstimos aumentaram 13,2% e os depósitos aumentaram 7,5%. A taxa de incumprimento no final do exercício foi de 1,43%, a taxa de cobertura das provisões foi de 293,17% e o rácio de adequação dos fundos próprios de base de nível 1 foi de 11,44%. O desempenho da ABC cresceu rapidamente e sua lucratividade melhorou ano após ano.
Agricultural Bank Of China Limited(601288) O desempenho do relatório anual de 2021 continuou a crescer rapidamente. O crescimento homólogo do desempenho vem principalmente do rápido crescimento da escala e do rendimento médio, e da menor provisão de provisões incrementais impulsionada pela melhoria da qualidade dos ativos. Os destaques do relatório são excelentes em termos de margem de juros líquida, custos de manuseio e qualidade dos ativos: a margem de juros líquida permaneceu estável no quarto trimestre, a receita de encargos de manuseio cresceu relativamente rápido no mesmo trimestre e a contribuição para o crescimento das principais empresas de e-banking e relacionadas ao patrimônio. A qualidade dos ativos melhorou, o índice de provisão de ações aumentou e a capacidade de defesa de risco continuou a melhorar. A proporção de empréstimos e receitas dos negócios característicos do condado da empresa continuou a aumentar, e suas vantagens continuaram a expandir-se.
Pontos-chave que apoiam a notação
O incremento e proporção de negócios do município atingiu um recorde
No final de 2021, o saldo do empréstimo de Agricultural Bank Of China Limited(601288) condado era de 6,2 trilhões de yuans, representando 36%, um aumento de 913 bilhões de yuans em relação ao final do ano anterior, com uma taxa de crescimento de 17,2%. O incremento e proporção de empréstimos do condado atingiu um novo alto desde a reforma das ações. A receita comercial do condado foi de 40,8%, um aumento de 1,2 pontos percentuais em relação ao ano anterior. O saldo dos empréstimos eletrônicos Huinong foi de 544,7 bilhões de yuans, um aumento de 191,3 bilhões de yuans em relação ao final do ano anterior, e o número de famílias de crédito foi de 3,68 milhões, um aumento de 920000 em relação ao final do ano anterior. A taxa de empréstimos não produtivos do condado foi de 1,42%, queda de 8bp em relação ao terceiro trimestre, e a taxa de cobertura de provisões foi de 332,10%, aumento de 15 pontos percentuais em relação ao terceiro trimestre. O rendimento médio dos empréstimos é de 4,45%, 2 pb inferior ao médio prazo, e o custo do depósito é de 1,55%, 1 pb superior ao médio prazo. A qualidade dos ativos do condado, provisões e margem de juros dos empréstimos de depósito continuaram a ser melhores do que o nível geral da empresa.
Avaliação
O negócio de nível municipal da empresa de agricultura, áreas rurais e agricultores continuou a expandir-se ativamente, com uma boa base de clientes e alto nível de provisão. Aumentamos o EPS da empresa para 0,75 / 0,81 yuan em 2022 / 2023. Atualmente, o preço das ações corresponde a 0,47 / 0,41 vezes de Pb em 2022 / 2023, mantendo a classificação de excesso de peso.
Principais riscos de notação
A deterioração da qualidade dos ativos causada pela recessão econômica superou as expectativas; A regulamentação financeira excedeu as expectativas.
