\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 132 Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) )
Evento: a empresa anunciou que a receita operacional da empresa e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 foram de RMB 13,119 bilhões e RMB 1,166 bilhões, respectivamente, com um aumento de 19,9% e 38,82%, respectivamente (para referência, o mesmo abaixo); Em 2021q4, a receita operacional e o lucro líquido foram RMB 1,933 bilhão e RMB 122 milhões, respectivamente.
A taxa de crescimento de produtos high-end é brilhante, e o desempenho do Q4 transforma perdas em lucros. Em 2021, o volume de vendas de cerveja foi de 2,7894 milhões de quilolitros, um aumento de 15,10% em relação ao mesmo período do ano passado. A cerveja de alta qualidade da empresa inclui Wusu, Carlsberg, 1664, etc. o volume de vendas em 2021 foi de 661500 quilolitros, com um aumento homólogo de 40,48%, com uma taxa de crescimento brilhante; Este ano, a empresa alcançou uma receita de vendas de 4,682 bilhões de yuans, com um aumento anual de 43,47%, injetando uma forte força motriz no crescimento do lucro da empresa. A receita das marcas locais este ano foi de 8,320 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,28%, representando mais de 60% da receita principal total, estabelecendo as bases para o rápido crescimento da empresa. Em 2021, a taxa de crescimento da receita/lucro líquido foi de 19,9% / 38,82%, respectivamente, e a taxa de crescimento do lucro excedeu a da receita; Entre eles, o lucro líquido de 2021q4 foi de 122 milhões de yuans, que transformou perdas em lucros ano a ano. A razão é que a empresa adotou a estratégia de aumento de preços direcionado para diferentes regiões e marcas desde 2021q3, que é eficaz. Também se beneficia da promoção contínua da empresa de estratégia de negócios high-end de produtos, de modo a melhorar a rentabilidade geral da empresa e competitividade do mercado. Do ponto de vista da receita principal por região, a receita da região noroeste foi de 4,193 bilhões de yuans, com um aumento ano a ano de 25,24%, e a da região Sul foi de 3,326 bilhões de yuans, com um aumento ano a ano de 27,97%, ambos excedendo a taxa de crescimento da receita global.
Controle de custos, melhoria da eficiência e melhoria da margem de lucro. As mudanças na política contábil da empresa ajustarão as despesas de transporte das despesas de vendas aos custos operacionais, e tomarão o primeiro como padrão comparável. Em 2021, o custo por tonelada foi de 2156 yuan / quilolitro, com um aumento homólogo de – 3,3%, e a margem de lucro bruto aumentou 0,3pct para 50,9%. As despesas administrativas diminuíram 24,44% em termos homólogos, dos quais os salários e salários diminuíram 13,13% em termos homólogos, e a taxa de despesas administrativas diminuiu de -2,3pct para 3,9% em termos homólogos, principalmente devido à economia de custos trazida pela melhoria da eficiência de otimização organizacional da empresa e pela implementação de projetos de gestão de custos operacionais; Sob padrões comparáveis, a taxa de despesa com vendas aumentou de + 4,8pct para 20,1% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao aumento das despesas de publicidade do mercado para impulsionar o desenvolvimento dos negócios, ao cancelamento do alívio da política previdenciária após a epidemia e ao aumento do bônus de negócios trazido pelo ajuste salarial anual e crescimento do desempenho. A empresa continuou a promover a estratégia de negócios high-end dos produtos, controlando taxas e melhorando a eficiência. Sob o padrão de preparação, a taxa de juros líquida atribuível à empresa-mãe foi de + 1,2% para 8,9% ano a ano, e a taxa de juros líquida não atribuível à empresa-mãe foi de + 2,8% para 8,7% ano a ano.
O plano de expansão da produção abrange várias regiões para atender a demanda de oferta de crescimento do mercado. A fim de otimizar ainda mais o layout da capacidade de produção, Dali e Yibin podem puxar linhas de alta velocidade, a destilaria Yancheng foram colocadas em operação e o layout da capacidade de produção tende a ser razoável Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) holding Carlsberg heavy beer planeja construir uma nova base de produção com uma capacidade de produção anual de 500000 quilolitros de cerveja no distrito de Sanshui, cidade de Foshan, província de Guangdong, com um investimento de ativos fixos de cerca de 1,03 bilhão de yuans, e criar a empresa Carlsberg Foshan na cidade de Foshan. O projeto deve começar em julho de 2022 e entrar em operação em 2024. A empresa Xichang, subsidiária da cerveja pesada Carlsberg, planeja investir na expansão da capacidade de produção de 38000 quilolitros por ano para 110000 quilolitros por ano. Depois que esses projetos são colocados em operação, eles efetivamente aliviarão a pressão de fornecimento.
Sugestão de investimento: “Yangfan 27” marketing estratégico de precisão, marca Chongqing continua a revitalizar sua imagem de marca e fortalecer a conexão local; Por um lado, a cerveja Lebao estabelece uma imagem de marca internacional mais jovem através de mais marketing de música de atitude. Estima-se que o lucro por ação da empresa de 2022 a 2024 será de 2,75/3,56/4,08 yuan, e o preço alvo de seis meses será de 137,67 yuan, equivalente a 50x P / E em 2022.
Dica de risco: o processo high-end não é como esperado; O impacto da epidemia superou as expectativas; A concorrência na indústria da cerveja de alta qualidade intensificou-se.
