\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 88 Huagong Tech Company Limited(000988) )
Visão geral do evento: em 29 de março de 2022, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e a previsão de desempenho 22q1. 1) Em 2021, a receita operacional foi de 10,167 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 65,65%, o lucro líquido atribuível à mãe foi de 761 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 38,24%, e o lucro líquido deduzido do não atribuível à mãe foi de 544 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 53,12%. 2) Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 21q1 atingirá 200230 milhões de yuans, com um aumento anual de 75,88% – 102,27%, e o lucro líquido deduzido da empresa não-mãe deve chegar a 182212 milhões de yuans, com um aumento anual de 83,95% – 114,27%.
A reforma das escolas e empresas estimulou o ímpeto de crescimento e alcançou um crescimento progressivo nas receitas
Em 2021, a empresa concluiu a reforma da separação da empresa escolar, e o controlador real foi mudado da Universidade de Ciência e Tecnologia de Huazhong para Wuhan SASAC.A empresa entrou oficialmente em uma nova etapa de crescimento sistemático e expansão estratégica. A empresa formulou um plano de trabalho de três anos para recursos humanos e lançou um mecanismo de incentivo a longo prazo, orientado para resultados e ligado ao nível salarial e desempenho empresarial. Nos últimos 21 anos, a receita operacional da empresa ultrapassou 10 bilhões de yuans pela primeira vez, o nível mais alto da história, e a reforma das escolas e empresas alcançou resultados iniciais. A contribuição de receita do negócio de pequenas estações base é incremental, e a demanda downstream por laser / novos veículos de energia é forte. Em termos de negócios, 1) a receita de processamento a laser e séries completas de equipamentos foi de 2,607 bilhões de yuans, com um aumento ano a ano de 38,03%, dos quais a receita do negócio de equipamentos inteligentes aumentou 38% ano a ano. A nova indústria de veículos de energia fez um avanço. O negócio de soldagem a laser da bandeja da bateria levou às vendas em lote de corte, soldagem manual e outros produtos. no campo do corpo do automóvel na linha de produção branca da soldadura, ganhou com sucesso a licitação para o projeto da linha de produção da automatização de Weilai, Byd Company Limited(002594) e outras empresas de automóveis bem conhecidas; A receita do grupo de negócios do sistema de precisão aumentou em mais de 30% ano a ano, desenvolveu com sucesso o equipamento de detecção de defeitos da aparência do vidro do telefone móvel e do módulo da tela, organizou ativamente o semicondutor (detector da bolacha) e os campos de energia novos (a solução global da indústria da bateria de lítio), desenvolveu verticalmente e explorou pontos de crescimento de novos negócios. 2) A receita de produtos da série de dispositivos optoeletrônicos foi de 5,38 bilhões de yuan, um aumento ano a ano de 103,38%, principalmente devido à expedição em grande escala de produtos da estação base pequena da série joinsite do Q2, e a escala da receita aumentou 670% ano a ano; O módulo óptico de comunicação digital entrou na Internet de muitas empresas nacionais e estrangeiras, e os produtos da série completa 400g foram entregues em lotes; Expanda “prisma + disco de código” no campo óptico, e a receita aumentou cerca de 50% ano após ano. 3) A receita de componentes sensíveis foi de 1,415 bilhões de yuans, um aumento anual de 41,80%. A participação do sensor de temperatura de ar condicionado Samsung no campo de eletrodomésticos aumentou significativamente e estendeu verticalmente para o campo da eletricidade da cozinha; Os aquecedores PTC para veículos novos da energia alcançaram a cobertura total das centrais principais do motor na China, com as vendas aumentando em 176% ano a ano; As vendas de sensores de temperatura automotivos aumentaram em mais de 47% ano a ano, e expandiram-se ainda mais para o campo de pilhas de carregamento, baterias e motores de veículos novos de energia. 4) A receita de produtos anti-falsificação holográficos a laser foi de 489 milhões de yuans, com um aumento anual de 14,17%. A empresa focou na oportunidade de renovar embalagens de tabaco, rompeu várias marcas de licor e expandiu estrategicamente o mercado de decoração de superfície plástica.
A margem de lucro bruto diminuiu mês a mês, e a provisão para despesas e perdas por imparidade resultou em lucro negativo no 4º trimestre, e o desempenho do 22º trimestre melhorou significativamente
A receita de 21q4 em um único trimestre foi de 2,798 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 71,98%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -40,68 milhões de yuans. O declínio do desempenho foi principalmente devido ao aumento no preço das matérias-primas e a mudança da estrutura do produto. A margem de lucro bruto em um único trimestre diminuiu 2,43pct para 14,79% mês em mês. Ao mesmo tempo, devido à provisão centralizada de despesas de incentivo de capital, despesas de reestruturação e bônus especiais para os funcionários, as despesas de gestão de 21q4 aumentaram 131 milhões de yuan mês em mês, o que também afetou a lucratividade. O desempenho da empresa em 22q1 excedeu muito a expectativa do mercado, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é esperado para ser de 200230 milhões de yuans, com um aumento anual de 75,88% – 102,27%. Acreditamos que, por um lado, é devido à forte demanda por negócios como equipamentos a laser final de receita e novo veículo de energia PTC, por outro lado, a conclusão da construção de projetos de investimento levantados em 21 anos, a melhoria da capacidade de produção enxuta, o aumento da proporção de remessas de produtos high-end e a melhoria significativa da lucratividade Q1.
Sugestão de investimento: a reestruturação da empresa escolar nos últimos 21 anos alcançou resultados iniciais. Olhando para o futuro, a energia cinética endógena é suficiente. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa mãe nos últimos 22-24 anos seja de 1,12 bilhão / 1,525 bilhão / 2,004 bilhão respectivamente, correspondendo a 19 vezes / 14 vezes / 11 vezes PE, e 46 vezes o centro de avaliação da empresa nos últimos cinco anos. Manter uma classificação “recomendada”.
Aviso de risco: a concorrência no mercado intensifica-se e a procura a jusante é inferior ao esperado
