\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 986 Zhewen Interactive Group Co.Ltd(600986) )
Principais pontos de investimento
O principal negócio da empresa formou o layout de três placas: marketing de marca, marketing de efeitos e negócios inovadores, e o empoderamento multidimensional de acionistas estatais
A empresa avançou do marketing digital para a estratégia de cultura digital. Em 2021, a empresa reforçou ainda mais o controle de risco, amplamente focado nos principais negócios de marketing digital, estabeleceu ativamente a trilha ecológica digital, promoveu constantemente a reestruturação patrimonial, introduziu o investimento cultural de Zhejiang como acionista controlador da empresa e mudou-se para Hangzhou (Departamento Provincial de Finanças de Zhejiang tornou-se o controlador real da empresa). Assistência na implementação de projectos e outras dimensões.
Reduzir o goodwill em 2019, otimizar o principal negócio, realizar testes de estresse epidêmicos em 2020, alcançar crescimento constante no principal negócio de marketing digital em 2021 e esperar incremento de novos negócios de 2022 a 2023
Em 2021, a empresa retirou os negócios tradicionais, como o imobiliário e se concentrou no principal negócio de marketing digital. Em 2021, a receita de marketing de marca e efeito da empresa foi de 3,05 bilhões de yuans e 11,096 bilhões de yuans respectivamente (representando 21% e 78% da receita total), e seus lucros atribuíveis foram de 189 milhões de yuans e 118 milhões de yuans respectivamente (com uma taxa de crescimento anual de 127% e 237,7%). Em 2021, o principal negócio da empresa de marketing digital aumentou de forma constante, em que a indústria automobilística dominou o marketing de marca. No lado do lucro, de 2018 a 2021, o lucro da empresa atribuível à empresa-mãe foi de 263 milhões de yuans, - 25,1 milhões de yuans, 94 milhões de yuans e 294 milhões de yuans respectivamente (a taxa de crescimento anual foi de - 43%, - 1054%, 104% e 212% respectivamente), e a receita da empresa foi de 14,2 bilhões de yuans, 18,9 bilhões de yuans, 9,3 bilhões de yuans e 14,3 bilhões de yuans respectivamente (a taxa de crescimento anual foi de 50%, 33%, - 51% e 54% respectivamente). No lado do goodwill, a provisão da empresa para imparidade do goodwill em 20182019 foi de RMB 270 milhões e RMB 2,597 bilhões, respectivamente. No final de 2021, o saldo do goodwill da empresa era de RMB 976 milhões. A proporção do valor contábil do goodwill nos ativos líquidos da empresa diminuiu de 27% em 2020 para 25% em 2021 (a proporção diminuiu e a empresa identificou o teste de imparidade do goodwill como um evento-chave de auditoria, e o impacto potencial do fator goodwill diminuiu gradualmente); Em 2021, explorar novas pistas e incubar novos negócios, como ativos digitais no metauniverso, previsão de eventos esportivos eletrônicos e comércio eletrônico ao vivo, lançará as bases para o redesenvolvimento de 2022 a 2023, e o novo volume pode ser esperado.
Como a economia do meta universo da empresa acelera a inovação?
No setor do universo yuan, a empresa corta ativos digitais e pessoas virtuais, e prevê o layout de eventos de esportes eletrônicos, que devem promover a extensão do principal negócio da empresa da extremidade B para a extremidade C. Do lado humano digital, a empresa desenvolve e incuba independentemente Guofeng virtual IP junruojin e z-geração virtual IP LAN, e seu novo negócio também pode capacitar os anunciantes originais da marca da empresa; No final da coleção digital, é criada a plataforma de arte digital Mita, que conta com recursos como museu, cinema e televisão e E-sports IP, e dezenas de milhões de usuários finais; No final da previsão de eventos de esportes eletrônicos, a empresa está comprometida em construir uma comunidade de fãs de esportes eletrônicos.Os produtos fornecem funções como análise de dados de eventos, previsão de entretenimento e métodos de jogo, consumo de pontos derivados (os eventos no meio do ano esportivo de 2022 são propícios para promover o desenvolvimento do negócio), e reter um grande número de usuários de fãs de esportes eletrônicos para fornecer um pool de fluxo preciso para a ecologia yuanyuzhou.
Previsão de lucros
Para a primeira cobertura, dê uma classificação "recomendada". Em 29 de dezembro de 2021, a empresa planeja emitir não mais de 165 milhões de ações (levantando 800 milhões de yuans) para o investimento Bowen, uma subsidiária integral do investimento cultural de Zhejiang, um acionista estatal. Se o aumento fixo for concluído, a proporção de participação do investimento cultural de Zhejiang será aumentada ainda mais. Com base no princípio da prudência, o impacto do aumento fixo no desempenho da empresa não será considerado temporariamente. EPS é 0,29, 0,37 e 0,42 yuan respectivamente, e o PE correspondente do preço atual das ações é 23,8, 18,7 e 16,3 vezes respectivamente.
Em 2021, a empresa concluiu a mudança de controlador real, e a estrutura de governança de propriedade mista alcançou resultados iniciais.Em 2022, a empresa desenvolverá ativamente a economia digital com base na consolidação da placa básica. Com base no crescimento constante do negócio principal, o negócio inovador é flexível, e então a classificação de investimento "recomendada" é dada.
Dicas de risco
O risco de exame e aprovação da oferta não pública de ações, o risco de fuga de cérebros central, o risco de contas a receber, o risco de imparidade do goodwill, o risco de concentração de fornecedores de tráfego de mídia, o risco de política fiscal, o risco de que a promoção de novos negócios não seja como esperado, o risco de intensificação da concorrência no mercado, o risco de flutuação epidêmica do covid-19 e o risco de flutuação macroeconômica.
