\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 19 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) )
Principais pontos de investimento
North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) segmento de negócios inclui “equipamentos especiais + materiais superduros (diamante de cultivo e diamante industrial) + automóvel”, que é subordinado ao grupo da indústria de armamento da China North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) é uma grande empresa de integração militar civil. Seus principais negócios incluem equipamentos especiais, materiais superduros, automóveis e peças de automóveis. Muitas de suas subsidiárias estão envolvidas em diferentes negócios. Entre eles, a subsidiária Zhongnan diamante é uma empresa líder na indústria de materiais superduros da China, com vantagens técnicas líderes. Em 2021, a empresa realizou uma receita de 7,51 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 16% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 470 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 72%.
Indústria de diamantes β： A taxa de penetração global aumentou rapidamente e desenvolveu-se rapidamente. As empresas de fabricação upstream da China têm profundas barreiras tecnológicas e excelentes vantagens industriais. 1) Aumento rápido na taxa de penetração: desde que o preço dos diamantes cultivados atingiu o limiar psicológico dos consumidores em 201920, a taxa de penetração de diamantes cultivados começou a aumentar rapidamente. Nos dados de importação e exportação de um mês da Índia em fevereiro de 2022, a taxa de penetração de diamantes cultivados atingiu 6% – 7%, e ainda está em rápido aumento. 2) O preço dos diamantes cultivados ancora o preço dos diamantes naturais. O aumento contínuo no preço dos diamantes naturais fornece uma base para aumentar o preço dos diamantes cultivados. 3) os métodos de produção de diamantes cultivados incluem principalmente método de alta temperatura e alta pressão e método CVD. A China tem vantagens industriais óbvias no método de alta temperatura e alta pressão. As barreiras de processo dos fabricantes upstream são altas e a qualidade média do produto é continuamente melhorada impulsionada pelo progresso tecnológico. Os fabricantes de diamantes cultivados devem inaugurar um “aumento estrutural de preços”.
Empresa α， O limiar de entrada do cultivo de diamantes pelo método de alta temperatura e alta pressão é realmente alto, e a barreira do processo dos fabricantes upstream é sua fonte de lucro. Sob a ressonância da oferta e da demanda, o diamante industrial também inaugurou o duplo aumento do volume e do preço North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) subsidiária integral Zhongnan diamante é a maior empresa de material superduro na China, com layout industrial inicial de diamante e longa acumulação de experiência em alta temperatura e tecnologia de alta pressão. Há diferenças no cultivo de produtos diamantados. O preço de venda de produtos de maior qualidade mostra crescimento exponencial. Fabricantes com melhor tecnologia têm maior rentabilidade. A rentabilidade vem de melhor tecnologia e tecnologia, não equipamentos homogêneos e investimento de capital, mas tecnologia e tecnologia precisam de tempo e experiência. Além disso, mesmo para fabricantes maduros, o período de retorno do investimento em equipamentos precisa de um longo tempo. Quando a tecnologia de processo de novos fabricantes não é alcançada, o período de retorno é mais longo. Para o diamante Zhongnan, como o fabricante principal, o processo ainda tem espaço para o progresso. Com o mesmo custo, pode produzir produtos de maior qualidade, criar mais lucros e construir a empresa alfa. Ao mesmo tempo, com a rápida expansão do cultivo de diamantes da empresa; A situação de oferta curta de diamante de grau industrial fez com que o preço do diamante de grau industrial continuasse aumentando, e inaugurou o aumento simultâneo de volume e preço.
Negócios de equipamentos especiais: munição inteligente ajuda a fortalecer o exército e espera pela recuperação de desempenho. O negócio de equipamentos especiais da empresa é realizado por North Hongyang, North Hongyu, norte a leste, North Binhai e Jiangji. A orientação empresarial deste setor é a I&D e a fabricação de munições inteligentes, envolvendo muitos campos, como projéteis de grande diâmetro, foguetes, mísseis e submunições. O negócio de equipamentos especiais da empresa está temporariamente em perda e espera-se que transforme perdas em lucros no futuro.
Previsão de lucro e classificação de investimento: North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) é uma empresa líder na indústria de diamantes artificiais da China, liderando a indústria em barreiras técnicas industriais. Ele desfruta plenamente do dividendo de alta prosperidade do cultivo de diamantes, realiza o aumento simultâneo de volume e preço, e contribui para o lucro principal. Esperamos que a empresa realize o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 1,11 / 1,53 bilhão em 202223. O preço da ação mais recente corresponde a 28 vezes do PE em 2022. É coberto pela primeira vez e é classificado como “compra”.
Dicas de risco: flutuações macroeconômicas e de demanda, intensificação da concorrência no mercado, flutuações dos preços das matérias-primas, etc.
