\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 516 Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) )
Lógica de investimento
A certeza de novos equipamentos fotovoltaicos + substituição de estoque é alta, e a empresa, como líder absoluto no campo de máquinas de solda em série, se beneficiará diretamente: a nova capacidade instalada de energia fotovoltaica global continuou a exceder as expectativas nos últimos anos, e a velocidade de mudança de tecnologia dos principais elos da indústria acelerou significativamente. Como principal elo de equipamentos de módulos fotovoltaicos, a máquina de solda em série beneficia plenamente da demanda por expansão da capacidade do módulo e substituição da capacidade de equipamentos ineficazes em estoque causados pelo alto aumento da nova capacidade instalada. A empresa é o líder absoluto da máquina de solda série, e a participação de mercado é estável em cerca de 70% durante todo o ano. Esperamos que o novo + espaço do mercado de ações da máquina de solda série de 2021 a 2023 será 28 / 45 / 5,1 bilhões de yuans respectivamente, e as ordens correspondentes da máquina de solda série da empresa devem chegar a 2 / 32 / 3,6 bilhões de yuans respectivamente. Ao mesmo tempo, a empresa desenvolveu o negócio de forno de cristal único no ano passado e expandiu ainda mais seu escopo de negócios.
O espaço de mercado de equipamentos de bateria de lítio é grande, e o layout de P & D é esperado para ser eficaz: o equipamento de bateria de lítio é o ponto de crescimento do negócio ativamente cultivado pela empresa. Tem amplas perspectivas de mercado graças ao rápido aumento da taxa de penetração de novos veículos de energia globais e ao desenvolvimento de novo armazenamento de energia. Devido à alta quota de mercado da bateria de lítio e da bateria na fase inicial, a quota de mercado da bateria de lítio é menor do que a da bateria. Nos últimos anos, o lucro comercial de equipamentos de bateria de lítio da empresa melhorou gradualmente e obteve 130 milhões de pedidos de favo de mel no final de 2021, que foi reconhecido pelos clientes principais. Ao mesmo tempo, a empresa aumentou seu investimento em P & D na máquina de laminação de alta velocidade, que tem um amplo espaço de crescimento no futuro.
Os novos produtos de equipamentos de semicondutores estão progredindo sem problemas, o que se espera abrir uma nova curva de crescimento para a empresa: a máquina de ligação de semicondutores auto-desenvolvida da empresa foi introduzida em várias empresas para verificação em 2021, obteve dezenas de milhões de pedidos de máquina de ligação de fio de alumínio semicondutor no final do mesmo ano e espera-se obter grandes encomendas em 2022. Atualmente, a taxa de localização de máquinas de ligação de semicondutores é baixa e basicamente depende das importações. De acordo com dados aduaneiros da China, a quantidade de importação de máquinas de ligação de semicondutores da China em 2021 foi de US $ 1,586 bilhão, e há um enorme espaço para substituição doméstica. Ao desenvolver com sucesso a máquina de ligação de fio de alumínio, a empresa criou um projeto para desenvolver a máquina de ligação de fio de cobre de ouro para buscar novos avanços no campo da máquina de ligação de fio semicondutor.
Levantar fundos para aumentar a pesquisa e desenvolvimento de equipamentos inteligentes de ponta e construir ainda mais uma empresa de equipamentos especiais tipo plataforma: em 18 de junho de 2021, a empresa emitiu um plano de aumento fixo e propôs um aumento de capital total de 550 milhões de yuans. Todos os fundos destinam-se a ser usados para a pesquisa e desenvolvimento de equipamentos de bateria TOPCON, embalagem de semicondutores e equipamentos principais de teste, equipamentos de processo núcleo de célula de bateria de lítio, fundos de reserva de ciência e tecnologia e capital de giro suplementar, que se espera aumentar ainda mais a competitividade do mercado. Aconselhamento em matéria de investimento
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será de 360 milhões de yuans, 540 milhões de yuans e 720 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 129,5%, 51,4% e 34,2%, correspondendo a EPS de 3,61, 5,47 e 7,34 yuans, 50 vezes PE em 2022 e preço alvo correspondente de 274 yuans. Pela primeira vez, dê uma classificação de “comprar”. Dicas de risco
A penetração das novas tecnologias é inferior ao esperado, o progresso da I & D é inferior ao esperado e existe o risco de levantar a proibição das acções restritas.
