\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 985 Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) )
Evento: em 1 de abril de 2022, a empresa emitiu o anúncio de pré aumento do desempenho no primeiro trimestre de 2022.O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada no primeiro trimestre de 2022 é esperado para ser de cerca de 1609,5 milhões de yuans, um aumento de cerca de 415,79 milhões de yuans em comparação com o mesmo período do ano passado, um aumento de cerca de 34,83% ano a ano.
O aumento simultâneo do volume e do preço impulsiona o crescimento do desempenho 22q1 da empresa. De acordo com o anúncio, as principais razões para o crescimento do lucro da empresa no primeiro trimestre de 2022 são as seguintes: em primeiro lugar, durante o período de relatório, a demanda do mercado de carvão da China foi forte, e o preço comercial de vendas de carvão da empresa aumentou em comparação com o mesmo período. De acordo com dados eólicos, o preço médio do carvão refinado do coque Huaibei em 22q1 é 2200 yuan / ton, um aumento de 750 yuan / ton ou 52% em comparação com 21q1; Em segundo lugar, as vendas comerciais de carvão da empresa aumentaram ligeiramente em comparação com o mesmo período. De acordo com o anúncio, a mina de carvão Xinhu sob a empresa foi oficialmente colocada em operação em setembro de 2021 e contribuirá para o incremento da produção em 2022.
Espera-se que os preços do carvão permaneçam altos, impulsionando o lançamento do desempenho da empresa. Desde 2022, afetado pela recuperação da epidemia no exterior e geopolítica no exterior, o preço do carvão de coque no exterior continuou a subir, a vantagem de preço enfraqueceu, o suplemento do carvão importado foi perdido e a oferta do mercado de carvão de coque da China pode continuar a ser apertada. Em termos de carvão térmico, o centro de preços da associação de longo prazo aumentou de 535 yuan / ton para 675 yuan / ton, um aumento de 26%, que é esperado para impulsionar o aumento de preço do carvão térmico da empresa.
Há espaço suficiente para expansão química e carvão. Em termos de carvão, de acordo com o anúncio da empresa em 19 de fevereiro de 2022, Chengda mineração, uma subsidiária da empresa, recebeu a resposta da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma sobre a aprovação do projeto de mina de carvão taohutu na área de mineração narinhe, Mongólia Interior, e planeja construir uma mina de 8 milhões T / uma, o que significa que a capacidade patrimonial da empresa deve aumentar em 4,19 milhões T / a (a empresa detém 51% de capital próprio da mineração Chengda). Em termos de indústria química, a utilização abrangente do gás de coque para o projeto metanol (500000 T / a) da empresa será concluída e colocada em operação em junho de 2022. Ao mesmo tempo, a construção do projeto de utilização abrangente do metanol ( Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) T / um etanol) será acelerada, e há um grande espaço para expansão da capacidade do negócio químico.
O rendimento dos dividendos tem valor de investimento. O plano de retorno dos acionistas da empresa para 20222024 mostra que o lucro anual da empresa distribuído em dinheiro não deve ser inferior a 30% do lucro líquido atribuível aos proprietários da empresa-mãe nas demonstrações consolidadas do exercício em curso. A proporção de dividendos de caixa efetivamente implementados pela empresa de 2019 a 2021 foi de 35,93%, 42,85% e 36,33%, respectivamente, todos superiores a 30%. A taxa de dividendos da empresa em 2021 é de 4,3% (calculada com base no preço das ações em 1 de abril de 2022), com base na previsão do lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 7,002 bilhões em 2022 e da razão de dividendos de caixa de 30% e 36% (razão de dividendos em 2021), a taxa de dividendos da empresa é de 5,21% e 6,26%, respectivamente.
Sugestão de investimento: de acordo com a previsão de desempenho e a situação atual do preço do carvão, aumentamos a previsão de lucro. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 será de 7,002 bilhões de yuans, 7,567 bilhões de yuans e 8,156 bilhões de yuans, com EPS correspondente de 2,82 / 3,05 / 3,29 respectivamente, e PE correspondente ao preço da ação em 1 de abril de 2022 de 6 vezes, 5 vezes e 5 vezes respectivamente. Manter uma classificação “recomendada”.
Dica de risco: o preço do carvão caiu mais do que o esperado, o lucro do recém-colocado em capacidade de produção foi menor do que o esperado, e o progresso da construção da capacidade recém-aprovada foi mais lento do que o esperado.
