\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 058 Sailun Group Co.Ltd(601058) )
Evento: em 1 de abril de 2022, a empresa anunciou que o relatório anual de 2021: a empresa realizou uma receita operacional de 17,998 bilhões de yuans em 2021, com um aumento homólogo de 16,84%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,313 bilhão de yuans, uma diminuição homóloga de 11,97%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 1,193 bilhão de yuans, uma diminuição homóloga de 20,64%; O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 837 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 75,56%. No 4º trimestre de 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 4,753 bilhões de yuans, um aumento anual de 12,06% e um aumento mensal de 3,50%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 311 milhões de yuans, uma diminuição anual de 2,34% e um aumento mensal de 4,01%; O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 306 milhões de yuans, uma diminuição anual de 68,70% e um aumento mensal de 46,44%.
Comentários:
Em 2021, a receita operacional atingiu 17,998 bilhões de yuans, um aumento anual de + 16,84%. Sob a obstrução da exportação, a produção de pneus, vendas e receita ainda aumentaram ano a ano.
Em 2021, a epidemia global continuou a repetir-se, resultando em muitos fatores adversos, como escassez de mão-de-obra, recessão econômica, aumento acentuado do frete marítimo, aumento acentuado de matérias-primas, demanda inferior ao esperado em alguns mercados, o que trouxe grandes desafios para toda a indústria de pneus. Diante das dificuldades, a empresa segue a tendência dos tempos e trabalha de perto em torno da estratégia nacional de “pico de carbono e neutralização de carbono” e da estratégia de desenvolvimento estabelecida da empresa. Neste caso, a empresa alcançou uma receita operacional de 17,998 bilhões de yuans, um aumento anual de 16,84%. O crescimento da receita vem de vários fatores: 1) expandir ativamente a produção e investir no Vietnã fase III, Camboja e Weifang base de produção; O aumento da capacidade de produção levou ao aumento da produção e vendas. Em 2021, a produção e vendas de pneus aumentaram ano a ano, com uma produção total de 453977 milhões de pneus, um aumento homólogo de 6,56%; Foram vendidos 43619700 pneus, com um aumento homólogo de 4,98%. 2) Em 2021, a empresa aumentou o preço de seus produtos várias vezes para lidar com a pressão do aumento dos preços das matérias-primas e do aumento dos preços do frete marítimo.
O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,313 bilhão de yuans, uma diminuição homóloga de 11,97%. O lucro líquido foi arrastado para baixo pelo aumento dos custos de matérias-primas e o aumento do frete marítimo
Durante o período de relatório, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,313 bilhão de yuans, uma diminuição homóloga de 11,97%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 1,193 bilhão de yuans, uma diminuição homóloga de 20,64%. A diminuição homóloga do lucro líquido deveu-se principalmente ao aumento dos preços das matérias-primas e dos preços do frete marítimo, e o aumento dos preços dos produtos de pneus não pôde cobrir totalmente o aumento dos custos. De acordo com a Bloomberg, em 25 de março de 2022, a taxa de frete de 40 pés TEU da China para o oeste dos Estados Unidos do índice FBX era de US $ 1602430 / feu, 11,69 vezes maior que a do início de 2020; Da China para a Europa, é 1273940 dólares americanos / feu, que é 6,75 vezes o do início de 2020, e da China para o leste dos Estados Unidos, é 1735880 dólares americanos / feu, que é 6,55 vezes o do início de 2020. Durante o período de referência, os preços das principais matérias-primas dos pneus subiram acentuadamente. De acordo com informações eólicas e informações de Zhuo Chuang, em 2021, o preço médio da borracha natural foi de 1348956 yuan / ton, alta de 17,50% ano a ano; O preço médio da borracha de polibutadieno foi 1326145 yuan / ton, com um aumento anual de 45,60%; O preço médio da borracha butadieno de estireno foi 1335602 yuan / ton, um aumento anual de 38,08%; O preço médio do negro de carbono foi 8162,6 yuan / ton, um aumento anual de 47,02%; O preço médio do antioxidante 4020 foi 3282913 yuan / ton, um aumento ano a ano de 78,87%; O preço médio do tecido do cordão foi 2932831 yuan / ton, um aumento anual de 53,98%. De acordo com nosso cálculo, a partir de 1º de abril de 2022, o índice de matérias-primas subiu para 1,32 vezes o que no início de 2020.
Pesquisa independente e desenvolvimento de pneus de ouro líquido para melhorar o desempenho abrangente
Usando os novos materiais preparados pela primeira tecnologia de “mistura de borracha química” do mundo, a empresa desenvolveu independentemente um produto de pneu verde de baixo carbono – pneu de ouro líquido, que melhorou significativamente a resistência ao rolamento, resistência ao derrapagem úmido e resistência ao desgaste do pneu. Em novembro de 2022, o alemão t ü V Rhine lançou os resultados reais do teste de veículos com um ciclo de teste de um mês e mais de 10000 quilômetros na quarta China International Import Expo: o consumo abrangente de combustível de pneus de ouro líquido de roda de corrida por 100 quilômetros é 16,56% menor do que o de produtos similares com o melhor feedback de marcas chinesas de primeira classe no mercado de caminhões pesados da China. De acordo com o cálculo do preço do petróleo de 6,5 yuan / L, 22 pneus por veículo, economizando 1L de óleo e reduzindo 2,66 kg de emissão de dióxido de carbono, de acordo com os dados reais de teste do veículo, de acordo com a quilometragem anual de condução de 200000 quilômetros, os pneus de caminhão de ouro líquido (classe de resistência ao rolamento a) salvar 14000 L / veículo, salvar 92000 yuan / veículo e reduzir 37,6 toneladas de dióxido de carbono em comparação com os melhores produtos similares alimentados pelas marcas de primeira classe da China no mercado de caminhões pesados da China.
Com excelentes vantagens em pesquisa e desenvolvimento de tecnologia, pneus radiais gigantes de engenharia e outros produtos obtiveram uma série de certificações
A empresa também é a base de demonstração de pesquisa científica do centro nacional de pesquisa de tecnologia de engenharia de borracha e pneus e do centro de pesquisa de engenharia de pneus radiais gigantes e aplicação de novos materiais na província de Shandong. Ao mesmo tempo, também se comprometeu a construir plataformas de pesquisa científica, como o centro de pesquisa de engenharia conjunta nacional e local de pneus radiais gigantes e aplicação de novos materiais. Muitos produtos da empresa foram reconhecidos por departamentos relevantes: “pneu radial off-road super resistente ao desgaste” foi selecionado com sucesso no catálogo de produtos industriais inovadores na província de Shandong; “Revestimento de pneus radiais para máquinas de construção” foi classificado como o único produto campeão da indústria de fabricação na província de Shandong pelo Departamento Provincial da indústria e tecnologia da informação de Shandong; “Pneu radial off-road super resistente ao desgaste”, “pneu radial gigante de engenharia 50 / 80r57 novo produto”, “pneu especial de ônibus urbano novo produto” e “pneu de carro de alta quilometragem com desempenho abrangente superior” foram selecionados com sucesso no primeiro e segundo lote de “produtos inovadores Qingdao” lista.
A taxa de imposto anti-dumping no Sudeste Asiático foi implementada e a taxa de imposto anti-dumping + compensação no Vietnã foi de 6,23%
Em maio de 2021, o Departamento de Comércio dos EUA anunciou a determinação final de taxas de imposto anti-dumping duplas para produtos envolvidos em países e regiões do Sudeste Asiático, incluindo a taxa de imposto anti-dumping do Vietnã de 0% – 22,27%, incluindo a taxa de imposto anti-dumping do Vietnã de 0; A taxa do direito de compensação do Vietname é de 6,23% – 7,89%, dos quais o Vietname globalmente é de 6,23%. A taxa de imposto anti-dumping do Vietnã na rodada é menor do que o esperado e pertence a um baixo nível nas fábricas no exterior da China. Objetivamente, pode trazer vantagens de preço e maior poder de negociação para a empresa.
A capacidade de produção aumentou rapidamente, e espera-se que a fábrica cambojana contribua para o incremento
Em 2021, a capacidade de produção anual da empresa de todos os pneus de aço aumentou 4,05 milhões, a de pneus semi-aço aumentou 5 milhões e a de pneus off-road aumentou 37000 toneladas. Actr, uma joint venture entre a empresa e o pneu de platina sólido dos Estados Unidos no Vietnã, alcançou com sucesso a capacidade de produção do projeto com uma produção anual de 2,4 milhões de pneus de caminhão radial de aço. Em março de 2021, a empresa também investiu na construção de um projeto com uma produção anual de 9 milhões de pneus radiais semi-aço no Camboja, que foi concluído durante todo o período de relatório e entrou na fase de produção e vendas em massa. Em fevereiro de 2022, a empresa investiu na “produção anual de 1,65 milhão de pneus de caminhão radial de aço” na fábrica cambojana.
A produção de pneus off-road aumentou muito, ou pode se tornar um novo ponto de crescimento do lucro
Em 2021, a capacidade de produção anual de pneus off-road aumentará em 37000 toneladas (incluindo 23000 toneladas na fábrica de Qingdao e 14000 toneladas na fábrica do Vietnã). Em 2021, a produção de pneus off-road foi de 718400 toneladas, com um aumento homólogo de 46,02%. A fábrica do Vietnã adicionará 50000 toneladas de capacidade de pneus off-road em 2023 e a fábrica de Qingdao adicionará 10000 toneladas em 2022, o que contribuirá com mais incremento para a empresa.
Expandir continuamente a capacidade de produção
Em 2022, a empresa continuará a promover a fase III do Vietnã “projeto com uma produção anual de 3 milhões de pneus radiais semi-aço, 1 milhão todos os pneus radiais de aço e 50000 toneladas de pneus off-road”, Camboja “projeto com uma produção anual de 9 milhões de pneus radiais semi-aço” e “projeto com uma produção anual de 1,65 milhão todos os pneus radiais de caminhão de aço”.
Melhorar a capacidade tecnológica de I & D
Com o objetivo de construir um sistema competitivo de P & D, abrir todo o processo de desenvolvimento de produto, processo e qualidade, e promover a transformação de P & D para desenvolvimento positivo ágil e preciso. Em termos de qualidade, seremos orientados para o mercado, controlaremos estritamente a linha de qualidade de produtos empresariais e controlaremos a qualidade de cada pneu. Atualmente, o quadro do sistema de tecnologia independente da empresa foi construído. No futuro, um padrão técnico mais perfeito e um sistema com direitos de propriedade intelectual independentes serão formados através da acumulação e otimização de dados de projetos de P & D.
Acelerar a construção de fábricas inteligentes e empresas inteligentes
Nos últimos anos, a empresa prestou atenção à construção da Internet industrial e explorou ativamente a aplicação de 5g, inteligência artificial, big data, computação em nuvem e outras tecnologias de informação de nova geração na indústria de pneus. A empresa continua a melhorar o nível inteligente do processo de fabricação de produtos.A empresa construiu conjuntamente a plataforma de Internet industrial “borracha chain cloud” com um número de empresas, realizando a interoperabilidade abrangente da operação interna e empresas upstream e downstream, bem como a alocação ideal geral de recursos na cadeia industrial. No futuro, a empresa aprofundará a construção da plataforma “nuvem de cadeia de borracha” de uma forma abrangente e valiosa, continuará a inovação iterativa, realizará a rápida replicação e promoção da plataforma ecológica e continuará a manter a posição de liderança na indústria.
Construir uma marca internacional
A empresa promoverá sistematicamente a promoção de marcas tridimensionais, incluindo cultura corporativa, imagem corporativa, produtos, tecnologia e eventos. Ao mesmo tempo, também ampliará os meios de promoção, como TV, jornais e revistas e mídia, e expandirá ainda mais o público de publicidade da marca, para que os consumidores possam entender melhor os produtos da empresa, de modo a melhorar continuamente o nível de construção da marca da empresa.
Fortalecer a promoção de pneus de ouro líquido
Em 2022, a empresa continuará a fortalecer a promoção de pneus de ouro líquido e lançará continuamente mais tipos e especificações de produtos de pneus de ouro líquido para atender às necessidades dos consumidores fora da China, o que não só pode trazer maiores benefícios econômicos para a empresa, mas também ajudar a realização dos objetivos estratégicos nacionais de “pico de carbono” e “neutralização de carbono”. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022, 2023 e 2024 seja de RMB 2,182 bilhões, RMB 3,120 bilhões e RMB 4,063 bilhões, respectivamente, correspondendo a PE de 13,94, 9,75 e 7,49 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: “incerteza do desenvolvimento de negócios de ouro líquido” (composto de piso de pneus EVEC); O risco de o progresso do projeto ficar aquém das expectativas, o impacto da epidemia na economia global excedendo as expectativas, o risco de flutuação de preços das principais matérias-primas, o risco de atrito comercial internacional, o risco de proteção ambiental e produção segura, o risco de operação no exterior, o risco de nova produção ficar aquém das expectativas, o risco de flutuação da taxa de câmbio, o risco de aumento da concorrência na mesma indústria, o risco de recessão econômica, etc.
