\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 919 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) )
Evento:
A empresa divulgou seu relatório anual para 2021, realizando uma receita operacional de 333694 bilhões de yuans, um aumento anual de 94,85%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 89,296 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 799,52%. Além disso, a empresa emitiu um anúncio sobre o pré aumento do desempenho no primeiro trimestre, que se espera alcançar um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 27,6 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 78,6%.
Após 21 anos, ele entregou uma brilhante folha de respostas e demonstrou totalmente a elasticidade da rentabilidade
Durante o período de relatório, o desempenho operacional geral da empresa, a receita do negócio de transporte de contêineres e o volume de frete atingiram um recorde. A empresa alcançou um EBIT de 131,5 bilhões de yuans, dos quais o EBIT do negócio de transporte de contêineres atingiu 127,7 bilhões de yuans, principalmente devido ao aumento acentuado nas taxas de frete da indústria. Em 2021, o valor médio do índice composto de taxa de frete de contêineres de exportação da China foi de 261554 pontos, um aumento homólogo de 165,69%. Vale a pena notar que o fluxo de caixa operacional líquido da empresa em 21 anos foi de 170948 bilhões de yuans, indicando que a indústria está em um estágio de alta expansão e o proprietário tem forte poder de negociação.
A capacidade de dividendos foi reparada e a qualidade dos ativos foi melhorada
Durante o ano, a empresa otimizou continuamente sua estrutura financeira e criou condições para a realização de dividendos anuais em dinheiro.O lucro distribuível da empresa-mãe aumentou de -22,47 bilhões de yuans no final de 2020 para 27,78 bilhões de yuans no final de 21. Considerando o desenvolvimento sustentável da empresa e o retorno dos acionistas, o dividendo total em dinheiro foi de 13,932 bilhões de yuans, que excedeu 50% do lucro distribuível da empresa.
22. o efeito puxador da taxa de frete no lucro é refletido gradualmente
No primeiro trimestre, quando a China foi atormentada pela epidemia, a empresa ainda alcançou considerável pré-crescimento. Acreditamos que uma das principais razões por trás disso é que a associação europeia de longo prazo aumentou significativamente o desempenho da empresa. Embora a taxa de frete da indústria ainda esteja em uma tendência descendente em um futuro próximo, esperamos que o preço da associação de longo prazo dos EUA ainda aumente significativamente em comparação com o em 21 anos, o que acompanhará o desempenho da empresa em 2022.
Sugestões de investimento:
Embora a taxa de frete tenha caído recentemente devido à epidemia chinesa e o aumento da taxa de juros da Reserva Federal para conter a demanda, a indústria de transporte centralizado como um todo ainda está em uma faixa de alta expansão. Considerando que a indústria mudou de fraca para próspera do segundo trimestre no passado, e o impacto da epidemia chinesa vai gradualmente se dissipar, acreditamos que a taxa de frete da indústria deve aumentar com a recuperação do volume de carga. No contexto do aumento substancial no preço da associação de longo prazo, acreditamos que o desempenho da empresa no ano deve continuar a manter o crescimento rápido sob a base alta e manter a previsão de lucro de 22 anos de 131769 bilhões de yuans inalterada. No entanto, considerando que o aumento da taxa de juros do Fed pode suprimir a demanda, reduzimos a previsão de lucro de 23 anos de 98,822 bilhões de yuans para 69,722 bilhões de yuans, e introduzimos a previsão de lucro de 2024 de 30,707 bilhões de yuans, correspondendo à avaliação de PE de 22-24 anos de 207, 3,92 e 8,89x, Manter a classificação “comprar”.
Aviso de risco: a economia global caiu mais do que o esperado, os acidentes de segurança e os preços dos combustíveis subiram mais do que o esperado.
