\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 393 Xinjiang Xintai Natural Gas Co.Ltd(603393) )
Evento:
A empresa divulgou seu relatório anual para 2021 e alcançou uma receita operacional de 2,617 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,89%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,028 bilhões de yuans, um aumento anual de 186,49%; O lucro líquido após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 599 milhões de yuans, um aumento anual de 79,01%.
Observações
Em 21 anos, a receita e o lucro líquido deduzidos das organizações sem fins lucrativos aumentaram 23,89% / 79,01%, respetivamente em termos homólogos
Em termos de receita, a empresa alcançou uma receita operacional anual de 2,617 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,89%, dos quais a receita de negócios de metano de carvão e negócios relacionados ao fornecimento de gás natural foi de 1,739 / 867 bilhões de yuans respectivamente. Em termos de desempenho, em 21 anos, a empresa concluiu cooperação estratégica com a PetroChina Kunlun Gás, e a venda de ações de sua subsidiária trouxe 553 milhões de lucros e perdas não recorrentes. Após deduzir sem fins lucrativos, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 599 milhões de yuans, um aumento homólogo de 79,01%. Por um lado, a razão para o elevado aumento da dedução não-mãe é que a receita da empresa aumentou 23,89% em termos homólogos sob o aumento simultâneo do volume e do preço; Por outro lado, a partir da otimização das despesas, devido à redução das despesas com juros, as despesas financeiras da empresa diminuíram 24,52% ano a ano.
Em 21 anos, o volume e o preço do negócio de metano de carvão aumentaram simultaneamente, e a margem de lucro bruta aumentou 4,31% em relação ao ano anterior
Em termos de ritmo de perfuração, o número de novos poços perfurados pela energia Yamei em 2021 atingiu 252, incluindo 62 novos poços no bloco Panzhuang durante o ano, com um total de 504 poços produtores; Foram perfurados 190 novos poços no bloco Mabi durante o ano, com 327 poços produzindo no total. Em termos de produção, em 2021, a energia asiática americana alcançou 1,298 bilhões de metros cúbicos de metano de carvão, um aumento homólogo de 25,5%; Entre eles, a produção de Panzhuang foi de 1,175 bilhões de m3, um aumento anual de 21,5%; A produção da Mabi foi de 123 milhões de m3, um aumento homólogo de 83,6%. Em termos de preço de venda, o preço de venda médio anual do bloco Panzhuang foi de 1,8 yuan / m3, um aumento anual de 26,76%; O preço de venda médio anual do bloco Mabi foi de 1,67 yuan / m3, um aumento anual de 21,01%; Em termos de custo operacional, o custo operacional unitário do bloco Panzhuang durante o ano foi de 0,21 yuan / m3, uma diminuição anual de 0,03 yuan / m3; O custo operacional unitário do bloco Mabi foi de 0,77 yuan / m3, uma diminuição anual de 0,24 yuan / m3. Impulsionada pelo aumento do preço do gás e pela queda do custo, a margem de lucro bruta do setor de metano de carvão atingiu 60,63% em todo o ano, um aumento de 4,31 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
Beneficiando do ambiente de alto preço do gás, espera-se que a lógica de aumento duplo de 22 anos de volume e preço continue
Em termos de volume, em 2022, Ásia EUA energia planeja aumentar suas despesas de capital de 859 milhões de yuans em 21 anos para 1,578 bilhão de yuans em 22 anos, e a produção total de gás deve chegar a 1,442 bilhão de m3; Em termos de preço, as importações de gás natural da China em 2021 foram de 167,6 bilhões de m3, um aumento de 19%. Sob o contexto de crescente dependência externa, espera-se que a oferta e demanda de gás natural continue a estar em um equilíbrio apertado em 22 anos, o preço do gás natural na China deve manter um nível médio alto, e o preço da fonte de gás de leito de carvão da empresa deve continuar a se beneficiar do ambiente de alto preço do gás.
Previsão de lucro e avaliação: em 2022, espera-se que a empresa continue o crescimento constante dos preços do gás natural e aumente sua previsão de lucro. Espera-se que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 696 / 795 / 892 milhões de 2022 a 2024 (o valor foi de RMB 640 / 740 milhões de 22 a 23 anos atrás), correspondendo a PE de 13,3/11,7/10,41 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “buy in”.
Dica de risco: as vendas de gás e conexão da cidade de Xinjiang são menores do que o esperado, o progresso do desenvolvimento da energia asiática americana é menor do que o esperado e a margem bruta está diminuindo
