\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 012 Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) )
Em 30 de março, Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) divulgou seu relatório anual. A empresa alcançou uma receita operacional de 3,108 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 36,7%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,011 bilhão de yuans, um aumento anual de 105,5%; O lucro não líquido deduzido foi 324 milhões de yuans, um aumento anual de 1291,1%.
A receita continuou a aumentar e a lucratividade melhorou significativamente. Em 2021, a receita operacional da empresa foi de 3,108 bilhões de yuans, com um aumento anual de 36,7%, principalmente devido ao crescimento significativo da receita de equipamentos de gravura. A empresa alcançou uma receita anual de 2,004 bilhões de yuans de equipamentos de gravura, um aumento anual de 55,4%. Em termos de equipamentos MOCVD, a empresa lançou novos produtos para miniled em junho de 2021, mas os pedidos recém-assinados ainda não formaram receita em grande escala, com uma receita anual de 503 milhões de yuans, um aumento anual de 1,5%. Durante todo o ano, a empresa assinou 4,13 bilhões de yuans de novas ordens, um aumento de 90,5% ano a ano, e as responsabilidades contratuais foram de 1,372 bilhões de yuans, um aumento de 131,8% ano a ano.
No lado do lucro, a margem de lucro anual da empresa aumentou fortemente. A margem bruta de lucro aumentou 6 PCT para 43,4% em relação ao ano anterior, principalmente devido à margem bruta de lucro dos equipamentos MOCVD aumentou 15 PCT para 33,77% em relação ao ano anterior, e a proporção de receita de gravura aumentou.A margem bruta de lucro dos equipamentos de gravura foi de 44,3%, consistente com o mesmo período do ano passado. Graças a isso, o lucro líquido deduzido pela empresa em todo o ano atingiu 324 milhões de yuans, com um aumento anual de 1291,1% e uma taxa de juros líquida de 10,4%. Ao mesmo tempo, a empresa lançou uma nova fase do plano de incentivo de capital próprio.Em 29 de março, a empresa concedeu 4 milhões de ações da empresa para 1104 funcionários a um preço único de 50 yuan / ação, cobrindo 99,4% do número total de funcionários da empresa, e compartilhou as conquistas de crescimento da empresa com os funcionários.
A tecnologia CCP continua a liderar, e a ICP fez progressos revolucionários. Em 2021, a empresa manteve a vanguarda no campo da gravação CCP. Seus produtos são usados na linha de produção de chips de 5nm e na linha de produção piloto de próxima geração de clientes de primeira linha no exterior, e sua participação entrou nos dois primeiros em alguns clientes-chave. Em 2021, o volume de remessas atingiu 298 cavidades, com um aumento homólogo de 40%, e as encomendas de NAND 3D aumentaram constantemente.
Ao mesmo tempo, o equipamento de gravação ICP da empresa também deu início a um progresso inovador, passando pela verificação do processo de muitos clientes e obtendo pedidos repetidos. O volume anual de remessas foi de 134 cavidades, com um aumento anual de mais de 235%. Dispositivos ICP para chip lógico abaixo de 5nm, chip DRAM 1x nm processo e 3D NAND camada acima de 128 também estão em desenvolvimento.
MOCVD novos produtos têm pedidos completos e vários novos produtos de deposição de filme foram verificados pelos clientes. O equipamento MOCVD para miniled lançado pela empresa em junho de 2021 recebeu encomendas em lote de mais de 100 cavidades dentro de meio ano, e os resultados de promoção do mercado são gratificantes. A empresa também organizou ativamente o equipamento MOCVD de semicondutores de terceira geração para aplicações de dispositivos de potência. MOCVD para GaN foi entregue para verificação, e a pesquisa e desenvolvimento de equipamentos MOCVD epitaxial SiC foi iniciada.
Além dos dois principais negócios de gravura e MOCVD, a expansão da linha de produtos da empresa tem sido constantemente promovida. O equipamento LPCVD para preenchimento de furos de contato de tungstênio foi entregue aos clientes para verificação, e o equipamento EPI para epitaxia Gesi entrou na fase de projeto de protótipo, fabricação e comissionamento. Além disso, a empresa também está planejando desenvolver equipamentos de processo chave, como equipamentos ALD e ale, e a matriz de produtos deve continuar expandindo.
Sugestão de investimento: esperamos que a receita da empresa em 2022, 23 e 24 seja 4,618 / 62,82 / 8,471 bilhões de yuans respectivamente, e o preço atual correspondente PS é 16 / 11 / 9 vezes respectivamente Considerando a posição de mercado da empresa como líder de equipamentos semicondutores da China, espera-se desfrutar de expansão downstream e dividendos de localização e manter a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: a verificação do produto não é como esperado; Flutuações cíclicas nas indústrias a jusante; Intensificação da concorrência no mercado
