\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 269 Kaili Catalyst & New Materials Co.Ltd(688269) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,589 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 51,1%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 163 milhões de yuans, um aumento homólogo de 54,34%. No quarto trimestre, a receita operacional foi de 366 milhões de yuans, um aumento homólogo de 22,6%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 36 milhões de yuans, um aumento homólogo de 23,2%.
O desempenho anual foi cumprido, e a receita e o lucro aumentaram rapidamente. Em 2021, a receita operacional da empresa e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentaram 51,1% e 54,3%, respectivamente, em relação ao ano anterior. A receita aumentou rapidamente. Em primeiro lugar, a receita de vendas de catalisadores homogêneos de alto valor unitário excedeu pela primeira vez a receita de catalisadores heterogêneos. Em segundo lugar, a rápida penetração da empresa nos campos da medicina, novos materiais químicos e indústria química básica. Entre eles, a empresa alcançou uma receita de 366 milhões de yuans no quarto trimestre, um aumento anual de 22,6% e uma diminuição mensal de 28,3%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 36 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 23,2% e uma diminuição mensal de 16,2%. No quarto trimestre, devido à propagação da epidemia em Xi’an, onde a fábrica da empresa está localizada, alguns embarques foram atrasados, e a mudança da estrutura geral de vendas de produtos também teve um grande impacto na flutuação da receita e lucro entre trimestres.
A receita de catalisadores homogêneos excedeu a de catalisadores heterogêneos, e medicina, novos materiais e indústria química básica cresceram rapidamente. Em 2021, a receita do negócio de catalisadores homogêneos da empresa aumentou 145,2% em relação ao ano anterior, contribuindo muito para o crescimento global da receita. A receita do campo farmacêutico e do campo de novos materiais químicos aumentou 44,35% / 88,7% ano a ano, respectivamente, e o progresso da aplicação no mercado e promoção do layout chave da empresa no campo químico básico acelerou. O desempenho do produto é gradualmente reconhecido pelos clientes, e a receita aumentou 213,8% ano a ano. Nos últimos anos, a margem de lucro bruto dos negócios de vendas e processamento da empresa tem sido basicamente a mesma. Em 2021, a margem de lucro bruto foi de 13% / 49%, respectivamente, e a taxa de crescimento homólogo da receita foi de 59,0% / 20,0%, respectivamente. O rápido crescimento da receita de vendas está relacionado com a rápida penetração de novos clientes e novos produtos da empresa.
A fim de implementar a convenção Minamata, muitas empresas tentaram catalisador de cloreto de vinil livre de mercúrio. A China apresentou seu primeiro relatório nacional (versão completa) ao Secretariado da Convenção de Minamata sobre mercúrio em dezembro de 2021, cumprindo os requisitos relevantes do nó temporal da Convenção. De acordo com a estimativa do prospecto Kaili Catalyst & New Materials Co.Ltd(688269) , a demanda por catalisador livre de mercúrio no mercado de PVC da China deve exceder 10000 toneladas no futuro, e o valor do ouro de metais preciosos no catalisador livre de mercúrio deve exceder 4 bilhões de yuans. Assumindo que o custo dos metais preciosos no catalisador é de 90%, o mercado total do catalisador livre de mercúrio de PVC deve exceder 5 bilhões de yuans de acordo com a margem de lucro bruta de 13,2% do negócio de vendas existente Kaili Catalyst & New Materials Co.Ltd(688269) (metais preciosos estão incluídos na receita e custo).
Há projetos de pesquisa abundantes e amplas perspectivas de aplicação. A empresa tem 21 projetos em pesquisa, incluindo campos de fronteira, como catalisador de membrana de troca de prótons e catalisador de sistema de armazenamento de hidrogênio em célula de combustível de hidrogênio, e projetos com grande espaço de mercado, como PDH, carvão para etilenoglicol e PVC na indústria química básica. Alcançou rápido desenvolvimento durante o período de relatório anual, e Xiangxin fornecerá apoio ao projeto para o rápido crescimento da indústria química básica da empresa no futuro.
Previsão de lucro e avaliação: esperamos que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 242 / 338 / 430 milhões de 2022 a 2024, correspondente a EPS 2,5 bilhões 59 / 3,62/4,61 yuan / ação, mantendo a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: escassez de recursos de metais preciosos e risco de flutuação de preços; Risco de iteração de I & D tecnológica; Risco de encerramento causado por epidemia
