\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 240 Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) )
Evento: em 28 de março de 2022, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e a previsão de desempenho do primeiro trimestre de 2022.Em 2021, a receita operacional da empresa foi de 2,934 bilhões de yuans, um aumento anual de + 63,88%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 851 milhões de yuans, um aumento anual de + 303029%. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de RMB 900-11 bilhões no primeiro trimestre de 2022, com um aumento homólogo de 765,24% – 957,52%.
Observações: o volume e o preço dos produtos da empresa subiram em 2021, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre deve atingir um recorde em 22 anos. Em 2021, a empresa vendeu 42000 toneladas de produtos de lítio, um aumento de 108,88% ano a ano.Os preços médios de venda dos produtos da empresa no primeiro e segundo semestre do ano foram 60000 yuan / ton e 117000 yuan / ton, ambos maiores do que no mesmo período do ano anterior. A partir de 27 de março de 2022, o preço do carbonato de lítio da categoria da bateria era 503000 yuan / ton, um aumento de 81% sobre o início do ano, e o preço do hidróxido de lítio foi 492000 yuan / ton, um aumento de 121% sobre o início do ano.
O layout de recursos continua a aumentar, e os acordos de subscrição no exterior ajudam o fornecimento de matérias-primas. Atualmente, a mina de lítio yilonggou da empresa foi produzida em massa, o que pode contribuir com cerca de 75000 toneladas de concentrado de lítio todos os anos. Outras minas de recursos como taiyanghekou, mina de lítio Murong e mina de tântalo de lítio sabotador no Zimbábue estão em fase de exploração. Ao mesmo tempo, a empresa tem acordos de subscrição de lítio com recursos Galaxy e avz para ajudar o fornecimento de recursos de lítio upstream da empresa.
Propõe-se introduzir o investimento de guerra Byd Company Limited(002594) , de modo a obter o espaço para o crescimento industrial coordenado. Em 22 de março de 2022, a empresa anunciou que planejava emitir ações para Byd Company Limited(002594) com o número de não menos de 46,52 milhões de ações e não mais de 69,78 milhões de ações (incluindo este número), representando não menos de 5,10% e não mais de 7,46% do capital social total de Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) após a emissão, e o montante total de fundos a serem levantados (incluindo despesas de emissão) não deve exceder 3 bilhões de yuans. As duas partes realizarão uma cooperação global na compra e venda de matérias-primas, processamento de matérias-primas, tecnologia, recursos minerais e recursos da cadeia industrial.
Adicione 60000 T / um projeto de sal de lítio investido pela Indonésia, e a capacidade de produção de sal de lítio deve atingir 130000 T / A em 2023. Em 23 de setembro de 2021, a empresa anunciou que Shengxin international, uma subsidiária integral da empresa Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) planeja criar uma joint venture com estelar na Indonésia para investir e construir um projeto com uma produção anual de 50000 toneladas de hidróxido de lítio e 10000 toneladas de carbonato de lítio no Parque Industrial (IMIP).O investimento total do projeto é de cerca de US $ 350 milhões, e Shengxin international detém 65% do patrimônio líquido da joint venture. Combinado com a capacidade de produção de sal de lítio da empresa na China: 40000 toneladas / ano para a indústria de lítio Zhiyuan e 30000 toneladas / ano para a indústria de lítio Shengxin, a empresa deve formar uma capacidade de produção de sal de lítio de 130000 toneladas / ano em 2023.
Previsão de lucros e avaliação: o preço atual do sal de lítio é 328% superior ao preço médio em 2021. O padrão de oferta e demanda da indústria ainda é apertado. Espera-se que o preço do lítio permaneça alto e volátil nos próximos 2-3 anos. Considerando que a capacidade da empresa expandirá em 86% no futuro em comparação com a em 2021, e a empresa ligará clientes empresariais de bateria de primeira classe por um longo tempo, aumentamos a previsão de lucro para 22-23 anos. Espera-se que o EPS em 20222023 será de 4,34 yuan e 5,30 yuan respectivamente, com um aumento de 281% / 284% respectivamente. A nova previsão de lucro para 2024 é esperado para ser 7,25 yuan em 2024, correspondendo a 12 vezes, 10 vezes e 7 vezes de PE em 20222024. Recomenda-se prestar atenção.
Aviso de risco: a produção dos veículos elétricos a jusante é inferior ao esperado; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; A concorrência no mercado intensifica os riscos; A capacidade do lado da oferta da indústria é liberada demasiado rapidamente; A construção do projeto da empresa é menor do que o esperado; Riscos de segurança e protecção do ambiente, etc.
