\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 958 Orient Securities Company Limited(600958) )
Em 2021, a empresa alcançou receita de 24,37 bilhões de yuans (+ 5,34%), lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 5,371 bilhões de yuans (+ 97,26%), lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 5,307 bilhões de yuans (+ 99,32%) e lucro básico por ação de 0,73 yuans (+ 92,11%).
A gestão de ativos impulsiona o crescimento do desempenho da empresa. Em 2021, o negócio de gerenciamento de ativos alcançou uma receita total de 5,531 bilhões de yuans (+ 25,89%), que é a principal força motriz para o crescimento da receita da empresa. (1) A escala de gestão de ativos da Dongzheng Asset Management Co., Ltd. totalizou 365929 bilhões de yuans (+ 22,57%), dos quais a escala do plano de gestão de ativos coletivos, plano de gestão de ativos único e fundos públicos das empresas de valores mobiliários foram 66,068 bilhões de yuans (+ 11,5%), 13,907 bilhões de yuans (-49,12%) e 269622 bilhões de yuans (+ 35,06%) respectivamente. A gestão de ativos de Dongzheng adere à tração de duas rodas de “investimento profissional e pesquisa + serviço profissional”, e a marca “Dongfanghong” é bem conhecida no mercado e está na posição principal na gestão de ativos de empresas de valores mobiliários. (2) No final de 2021, a escala de gerenciamento de ativos do fundo huitianfu excedeu 1,2 trilhão de yuans, realizando um lucro líquido de 32,63 yuans (+ 27,13%), contribuindo com 1,155 bilhão de yuans para o lucro líquido da empresa, representando 4,74% do lucro líquido da empresa.
Aprofundar a transformação da gestão da riqueza. (1) A proporção de produtos financeiros vendidos com base em comissões na actividade de corretagem continuou a aumentar. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 566 milhões de yuans (+ 45%), representando 16,83% (+ 2,4pct) no negócio de corretagem. Até o final de 2021, o estoque da empresa + fundo misto de oferta pública tinha uma escala de 42,4 bilhões de yuans, ficando em sétimo lugar entre as empresas de valores mobiliários. (2) A escala de clientes gerenciados continua a crescer. No final de 2021, os ativos totais da empresa sob custódia eram 902,8 bilhões de yuans (+ 26%), a escala de ativos de clientes institucionais atingiu 545,7 bilhões de yuans e a escala de ativos de clientes de alto patrimônio líquido de varejo foi 188,8 bilhões de yuans (+ 20%).
Alto crescimento na banca de investimento. (1) Em termos de financiamento patrimonial, a empresa concluiu 26 projetos de financiamento patrimonial em 2021, com um valor de subscrição principal de 39,053 bilhões de yuans (+ 128,62%). Entre eles, 9 projetos de IPO foram concluídos, com uma quantia de subscrição de 13,025 bilhões de yuans (+ 27,26%), ocupando o décimo lugar na indústria; 17 projetos de subscrição de leads de refinanciamento foram concluídos, com um valor de subscrição de leads de 26,628 bilhões de yuans (+ 280,13%), ocupando o oitavo lugar na indústria. (2) Em termos de financiamento da dívida, em 2021, a empresa subscreveu principalmente 293 projetos, com um montante de subscrição principal de 151846 bilhões de yuans (+ 14,86%). (3) Em 2021, a empresa concluiu 6 projetos de M&A e reestruturação de ativos, com uma escala de transação de RMB 25,124 bilhões.
Sugestão de investimento: o negócio de gestão de ativos da empresa tem vantagens óbvias Sob o pano de fundo da transferência de riqueza dos residentes para produtos de capital, as vantagens de plataforma dupla da gestão de ativos Dongzheng + huitianfu devem continuar a contribuir para o crescimento do desempenho da empresa. Nós prevemos que o lucro básico por ação da empresa de 2022 a 2024 será de 0,80 yuan, 0,93 yuan e 1,10 yuan respectivamente, e os ativos líquidos por ação será de 9,06 yuan, 9,76 yuan e 10,60 yuan respectivamente. Combinado com a avaliação atual e o preço das ações da empresa, vamos cobri-lo pela primeira vez e dar-lhe uma classificação de “hold”.
Dica de risco: o mercado continua deprimido e a supervisão da indústria é reforçada
