\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 58 Betta Pharmaceuticals Co.Ltd(300558) )
Eventos. A empresa anunciou o relatório anual de 2021. Em 2021, a receita operacional foi de 2,246 bilhões de yuans, com um aumento anual de 20,08%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 383 milhões de yuans, uma diminuição anual de 36,83%; Deduza lucro não líquido de 346 milhões de yuans, com um aumento anual de 3,52%;
Em 2021q4, a receita operacional foi 521 milhões de yuans, um aumento anual de 43,83%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 36 milhões de yuans, uma diminuição anual de 60,86%; O lucro não líquido deduzido foi de 19 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 70,16%.
Ponto de vista: a taxa de crescimento aparente é afetada pelos custos de base e incentivo. A empresa tem crescimento endógeno e estável, e vale a pena olhar para 2022.
\u3000\u30001. O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi afetado pelo número de base do ano passado, e a taxa de crescimento aparente diminuiu; As taxas de incentivo às ações afetam a dedução da taxa de crescimento não aparente. Em 2020, o lucro e perda não recorrentes foi de 272 milhões de yuans, que foi principalmente a receita de investimento da venda do patrimônio da Zhejiang Beida Pharmaceutical Technology Co., Ltd., resultando em uma base de lucro líquido alta atribuível à matriz e um declínio na taxa de crescimento aparente em 2021. Se a taxa de incentivo patrimonial for adicionada de volta, a dedução do lucro não líquido atingirá 411 milhões de yuans, com um aumento anual de 23,05%, e a operação da empresa ainda está crescendo constantemente.
\u3000\u30002. Ektinib tem vantagens clínicas óbvias de diferenciação, com vendas cumulativas de mais de 10 bilhões de yuans. Em 2021, a ektinib vendeu 1909400 caixas, com um aumento homólogo de 23,75%. As vendas acumuladas ultrapassaram os 10 bilhões, e continuam em rápido volume. Ektinib tem vantagens clínicas óbvias de diferenciação, sendo a droga recomendada preferida para o tratamento de metástases cerebrais em pacientes com CPNPC, o que comprova o efeito curativo em pacientes com mutação 21-l858r. O tratamento adjuvante pós-operatório foi aprovado e incluído no seguro médico, o que abre ainda mais o espaço para a medicação e consolida o mercado existente.
\u3000\u30003. O primeiro inibidor doméstico de ALK, o ensatinib, foi listado com sucesso e espera-se que replique o caso bem sucedido de exetinib. Ensatinib foi incluído no seguro médico através de negociação, e as indicações de primeira linha foram aprovadas para serem listadas em março de 2022. Em 2021, o tributo alcançou um volume de vendas de 150 milhões de yuans. Ao mesmo tempo, a primeira linha clínica global multicêntrica fase III do compensatinib é continuamente promovida, que se espera tornar um produto BIC e abrir o mercado externo com vantagens clínicas. Além disso, o primeiro produto macromolecular da empresa em fase de colocação (análogo de bevacizumab) também foi aprovado para inclusão na lista com múltiplas indicações.
\u3000\u30004. A empresa continua a promover a pesquisa clínica, e uma série de conquistas de P & D em 2022 vale a pena esperar. De acordo com os progressos da investigação e desenvolvimento:
Nsatinib primeira linha NDA no exterior (espera-se que a primeira droga nova internacional da empresa, dados clínicos de primeira linha, melhor na classe, prolongue significativamente o tempo de medicação, e o pico total de vendas fora da China atinja 3 bilhões de yuans, proporcionando incremento de desempenho para a empresa);
0316 a segunda linha foi relatada para produção, e o tratamento de primeira linha entrou no tratamento clínico fase II / III;
Promoção clínica PD-1 e CTLA-4 China (aceitação clínica PD-1, o progresso da listagem deve acelerar);
082 carcinoma de células renais foi notificado a NDA, etc.
Posteriormente, enriquecer dutos de fronteira e promover a clínica: a empresa está desenvolvendo mais de 40 novos projetos de medicamentos, bpi-361175
Primeira aprovação clínica nos Estados Unidos, 11 medicamentos candidatos / indicações ind.
Previsão de lucro: a empresa é um alvo escasso de medicamentos inovadores para ações. Ektinib continua a contribuir com fluxo de caixa estável, e espera-se que o compensatinib aumente rapidamente. O escalão subsequente do pipeline de P & D foi gradualmente formado. A equipe de P & D tem experiência em P & D no exterior + excelente força de P & D, e a equipe de vendas tem forte força. É otimista sobre o desenvolvimento a longo prazo da empresa e mantém a classificação de “compra”. De acordo com o último relatório anual, ajustamos a previsão de lucro. Esperamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 seja de 2,930 bilhões de yuans, 3,819 bilhões de yuans e 5,548 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 30,4%, 30,4% e 45,3%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 507 milhões de yuans, 676 milhões de yuans e 1004 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 32,2%, 33,4% e 48,5%; O PE correspondente é 44 vezes, 33 vezes e 22 vezes respectivamente.
Aviso de risco: o volume do produto é inferior ao esperado; A promoção da investigação e desenvolvimento de medicamentos inovadores é inferior ao esperado; Risco de fracasso na pesquisa e desenvolvimento de medicamentos inovadores.
