\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 521 Verisilicon Microelectronics (Shanghai) Co.Ltd(688521) )
A empresa emitiu o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 2,139 bilhões de yuans (+ 42,04%), um lucro líquido atribuível à matriz de 13 milhões de yuans, uma reviravolta anual de perda em lucro, um lucro líquido atribuível à matriz de – 47 milhões de yuans e um estreitamento significativo da perda. O EPS básico é de 0,03 yuan e a ova média ponderada é de 0,5%.
A composição do negócio foi continuamente otimizada, e as novas encomendas de clientes aumentaram significativamente. A estrutura de receita da empresa tem sido continuamente otimizada e os cenários de aplicação downstream têm sido continuamente expandidos. Em 2021, cerca de 30,89% do desempenho da empresa veio da eletrônica de consumo, 25,44% da Internet das Coisas e 16,81% dos computadores e áreas adjacentes. No futuro, a receita da empresa vai se expandir para cenários industriais, de processamento de dados, eletrônicos automotivos e outros, o que tem grande potencial. Em 2021, o negócio de licenciamento IP de semicondutores da empresa aumentou 40, com um total de mais de 340; O número de clientes do negócio de personalização de chips one-stop aumentou cerca de 15, com um total de mais de 290; Os novos pedidos da empresa em 2021 foram de cerca de 2,96 bilhões de yuans, um aumento anual de 62%.
Em 2021, o lucro passará de perda em lucro, e a lucratividade colaborativa será gradualmente melhorada. Em 2021, a empresa alcançou um lucro líquido de 132924 milhões de yuans, um aumento de 388587 milhões de yuans ano a ano, dos quais o segundo, terceiro e quarto trimestres alcançaram lucros por três trimestres consecutivos. A margem bruta de lucro da empresa em 2021 foi de 40,06%, diminuição homóloga de 4,90 pontos percentuais; No entanto, a margem de lucro líquido atingiu 0,62%, com um aumento homólogo de 2,32 pontos percentuais, e a rentabilidade da empresa foi gradualmente melhorada. Em 2021, os dois principais clientes comerciais da empresa importaram um do outro, e a receita de sinergia foi de 66,82%, com um aumento homólogo de 2,17%. No futuro, a sinergia das conquistas de P&D da empresa deve continuar a expandir-se e promover o crescimento mais rápido do desempenho da empresa.
O investimento em I & D continuou a crescer e a proporção de tecnologias avançadas aumentou. Em 2021, a receita de P & D da empresa foi de 690 milhões de yuans, representando 32,26% da receita operacional. O pessoal de I & D da empresa representa 87,34% e a taxa de volume de negócios é muito inferior à média da indústria. Este ano, espera-se que a empresa promova a iteração de P & D do chipet e continue a promover a plataforma de conexão TWS Bluetooth, IP do processador de exibição e outros campos. Em termos de processos avançados, os nós de processo da empresa de 7Nm e abaixo representam cerca de 50% em 2021, e a participação de processos avançados deve continuar a aumentar no futuro.
Previsão de lucro: de 2022 a 2024, esperamos que a receita da empresa seja de RMB 2964 / 3851 / 4927 milhões (+ 38,5% / 29,9% / 27,9%) respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 107 / 233 / 346 milhões de yuans (+ 701,3% / 118,5% / 48,8%). O preço de fechamento mais recente correspondente ao PE é 423 / 194 / 130 vezes respectivamente.A empresa cultiva profundamente a autorização IP de semicondutores independentes, os novos pedidos aumentam significativamente, o desempenho espera-se alcançar um novo avanço e manter a classificação de “compra”.
Aviso de risco: a oferta de capacidade é inferior ao esperado; A importação de clientes não foi como esperado.
