\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 58 Betta Pharmaceuticals Co.Ltd(300558) )
Eventos
Em 6 de abril de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual, com uma receita de 2,246 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 20,08%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 383 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 36,83%. No entanto, excluindo a receita de investimento única de 293 milhões de yuans obtida da venda da tecnologia médica BeDa em 2020 e o impacto do incentivo patrimonial, o lucro líquido real atribuível à empresa-mãe foi 411 milhões de yuans, um aumento homólogo de cerca de 23,05%; O custo de P & D foi de 566 milhões de yuans, um aumento anual de 55,97%. O desempenho está alinhado com as expectativas.
Observações
Sob o ambiente de compras farmacêuticas centralizadas em 2021, a receita e o lucro líquido ainda aumentaram cerca de 20%. A receita da empresa provém principalmente da primeira geração de ektinib EGFR-TKI e do primeiro inibidor doméstico de ALK ensatinib. Desde sua listagem, suas vendas anuais excederam 1 bilhão de yuans por seis anos consecutivos, e suas vendas cumulativas excederam 10 bilhões de yuans; Em 2021, foram vendidas 1,91 milhões de caixas, com um aumento homólogo de 23,75%. A participação de mercado do compensatinib aumentou gradualmente, com vendas de 150 milhões de yuans em 2021.
O câncer de pulmão assumiu a liderança no direcionamento, o campo tumoral foi amplamente promovido e a P & D de mais de 40 novos medicamentos está avançando constantemente. (1) Com foco no layout abrangente da terapia combinada de câncer de pulmão, a empresa listou produtos para EGFR e alcalino, mais de 40 projetos de pesquisa e R & D responde por 38%. (2) Em junho de 2021, as indicações aprovadas pela Kemena aumentaram para 3, e as indicações para tratamento adjuvante pós-operatório do CPNPC foram adicionadas; Em novembro de 2021, o bevacizumab (análogo biológico da avidina) foi aprovado, e 6 novas indicações foram aceitas em dezembro, ou tornou-se o primeiro bevacizumab equivalente às indicações originais da avidina; Em dezembro de 2021, Beina foi incluída no procedimento de tratamento de primeira linha do CPNPC. Além disso, em março de 2021, a cápsula de mesilato de bevotinib de terceira geração EGFR-TKI e o primeiro comprimido doméstico de voronib classe 1 novo medicamento para o tratamento do câncer renal em janeiro de 2022 foram aceitos pela nmpa. (3) Kemena e bemena entraram com sucesso no novo seguro médico, e o volume de vendas pode ser esperado. Kemena droga única primeira linha, droga única segunda linha, indicações de tratamento adjuvante pós-operatório; O tratamento de segunda linha da mutação do gene ALK CPNPC por bemena foi incluído com sucesso no catálogo de seguros médicos.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Mantemos a previsão de lucro: espera-se que a empresa atinja uma receita de 3,1/42/5,5 bilhões de yuans em 202223/24, com um aumento anual de 40% / 32% / 33%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 576 / 758 / 1009 milhões de yuans, com um aumento anual de 50% / 32% / 33%. O preço atual da ação corresponde a 39/30/22 vezes de PE em 202223/24, mantendo a classificação de "compra".
Dicas de risco
Riscos como o fracasso da P&D e comercialização de novos produtos em atender às expectativas, e o impacto de mudanças nas políticas regulatórias no crescimento da indústria.
