\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 831 Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) )
Olhando para as três etapas de desenvolvimento da empresa, o layout de negócios reflete a visão estratégica. Olhando para trás no desenvolvimento passado da empresa, o Sr. Wang Huajun, presidente do conselho, levou a empresa a sofrer várias transformações, e os resultados de ajustes estratégicos anteriores testemunharam a previsão e a oportunidade do layout de negócios da empresa. Baseando-se nas três principais vantagens da forte tecnologia de P & D, capacidade de fornecimento flexível estável e sistema de serviço de layout multi rede, a empresa desenvolveu-se gradualmente em um líder na indústria de embalagens. Hoje, a empresa tornou-se um dos principais players em muitos campos no setor de embalagens grandes. Também está em linha com a tendência de desenvolvimento da indústria e o crescimento da empresa. No futuro, espera-se continuar a desenvolver novos clientes e expandir o espaço de crescimento. A partir de outubro de 2021, tem 80 subsidiárias e 7 filiais, com bases de produção na China Oriental, Sul da China, Norte da China, China central, Sudoeste da China, Vietnã, Índia, Indonésia, Tailândia e outros lugares, e centros de serviços nos Estados Unidos, Austrália, Hong Kong e outras regiões para fornecer serviços a clientes em todo o mundo.
Três recomendações lógicas: 1) expansão constante da expectativa de receita e resultados notáveis no layout de embalagens grandes. Nos últimos anos, a empresa fortaleceu continuamente o desenvolvimento do mercado de novos clientes eletrônicos de consumo, tabaco e álcool, embalagens de proteção ambiental e cosméticos, e introduziu com sucesso Maotai, Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Yanghe, Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) , Yunnan Zhongyan, Hubei Zhongyan, Hunan Zhongyan, Fujian Zhongyan e outros clientes importantes da marca. Base de produção de embalagens de proteção ambiental – Yibin Yutong e Hainan projetos de embalagens de proteção ambiental foram promovidos.No campo de embalagens de proteção ambiental, a empresa realizou o layout completo da promoção da globalização da marca, extensão da cadeia industrial, pesquisa e desenvolvimento de equipamentos e materiais e bases de produção fora da China. Nos três primeiros trimestres de 2021, a proporção do negócio de embalagens TIC na receita da empresa tinha diminuído para 63%, e sacos de vinho, sacos de cigarro e embalagens de proteção ambiental representaram 10%, 5,5% e 4,5%, respectivamente, o que se tornou um importante pólo de crescimento da empresa. A aquisição da Renhe Intelligence entrou no campo de soft package e tem óbvia sinergia com os negócios da empresa, o que deve adicionar mais impulso de desenvolvimento.
2) lucro inferior e melhoria podem ser esperados. No lado do custo, afetado por múltiplos fatores, como o aumento acentuado nos custos de matérias-primas, a epidemia e a escassez de chips na indústria de eletrônicos de consumo no ano passado, a margem de lucro bruto da empresa caiu, arrastando para baixo seu desempenho de lucro. Desde o segundo semestre do ano passado, com a queda dos custos de matérias-primas, a margem de lucro bruto trimestral do 3q21 foi de 22,96%, alta de 4,40pct mês em relação ao mês, e a margem de lucro líquido foi de 8,28%, alta de 3,29pct mês em relação ao mês. Além disso, no 21º ano, a fábrica inteligente Xuchang foi oficialmente colocada em operação, abrindo totalmente o fluxo de negócios do armazém de matérias-primas, oficina pós-prensa, armazém de produtos semi-acabados, oficina de montagem para armazém de produtos acabados e constantemente fortalecendo a capacidade da fábrica de entregar produtos individuais grandes estáveis e resposta rápida a produtos personalizados em pequenos lotes.O custo de mão de obra deve diminuir em 50%, melhorar a eficiência da operação e aprofundar a relação de cooperação estratégica com os clientes. Olhando para a frente para o futuro, acreditamos que a rentabilidade da empresa deve ser gradualmente melhorada sob as múltiplas forças motrizes de aliviar a pressão do custo da matéria-prima, otimizar o controle de custos e economizar despesas de capital.
3) está em um baixo nível de avaliação histórica, e o valor de configuração do líder de embalagem é óbvio. 1) A empresa ocupa o primeiro lugar no campo de embalagens eletrônicas de consumo, liderando a indústria na qualidade do produto, capacidade de fornecimento e layout global da capacidade de produção.A empresa tem vantagens significativas no campo de embalagens eletrônicas de consumo, e importa novos clientes rapidamente; 2) Grandes setores de embalagens, como tabaco e álcool, embalagens de proteção ambiental e cosméticos alcançaram resultados notáveis e formaram um novo polo de crescimento; 3) A pressão de custo é aliviada, a eficiência da superposição é otimizada, e espera-se que a rentabilidade seja gradualmente melhorada; 4) As empresas líderes têm as vantagens da integração de recursos e abrem espaço de crescimento. Após a recompra de 100 milhões de yuans de ações em 2018 e 2019, a empresa lançou um plano de recompra de 100 milhões de yuans a 200 milhões de yuans em 21 de setembro, o que mostra plenamente sua firme confiança no desenvolvimento futuro. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será de 1,232 bilhão de yuans, 1,634 bilhão de yuans e 2,013 bilhões de yuans, respectivamente, com um aumento anual de 10%, 32,6% e 23,2%, respectivamente. Atualmente, o preço da ação (2022 / 4 / 1) corresponde a 15x PE em 2022, que está em um baixo nível de avaliação histórica. A classificação “comprar” é dada pela primeira vez.
Fatores de risco: a flutuação dos preços das matérias-primas e o risco de que a expansão dos clientes seja menor do que o esperado
