\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 377 China Industrial Securities Co.Ltd(601377) )
Evento:
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) liberou o relatório anual para 2021, realizando uma receita operacional de 18,97 bilhões de yuans, um aumento anual de 7,92%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 4,743 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 18,48%.
Vista principal:
O lucro líquido atribuível à empresa-mãe rompeu uma nova alta, e as características estruturais do lucro operacional são óbvias
Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 18,97 bilhões de yuans, um aumento anual de 7,92%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 4,743 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 18,48%, criando uma nova alta no desempenho da empresa. ROE12. 02%, um aumento homólogo de 0,93%. Em termos de composição de receita, em 2021, a receita operacional dos principais negócios da empresa, como banco de investimento / corretagem / auto operação / gestão de ativos / gestão de fundos / juros, foi de RMB 1.242/35,61/37,27/2,42/47,12/1.724 bilhões, respectivamente, representando 7% / 19% / 20% / 1% / 25% / 9%, respectivamente.
Sob o pano de fundo da negociação ativa do mercado, o desenvolvimento do negócio de corretagem e financiamento está em linha com as expectativas
Em 2021, o mercado de ações da China estava extremamente ativo, e tornou-se normal que o volume de negócios médio diário de ações excedesse trilhões. O desenvolvimento do negócio de corretagem e financiamento da empresa está alinhado com a expectativa de crescimento. O volume de negociação anual da empresa foi de 9,13 trilhões de yuans, um aumento anual de + 21,1%. No negócio de corretagem, a renda da agência de negociação de valores mobiliários foi de 2,26 bilhões de yuans, um aumento anual de + 16,7%; A receita de assentos de unidades de negociação foi de 1,025 bilhão de yuans, um aumento anual de + 32,3%. Beneficiando da promoção da transformação da gestão de riqueza, a renda do negócio da venda de produtos financeiros em uma base de comissão foi de 664 milhões de yuans, um aumento anual de + 45,3%. A receita dos dois negócios de financiamento também aumentou com as transações ativas do mercado.Em 2021, a receita de juros da empresa de negociação de margem e empréstimos de títulos atingiu 2,164 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 28,7%.
A receita de negócios de gestão de fundos tornou-se um importante ponto de partida para o desempenho de gestão de ativos da empresa
Durante o período de relatório, no grande negócio de gerenciamento de ativos, a receita de negócios de gerenciamento de fundos da empresa foi de 6,13 bilhões de yuans, um aumento anual de 46%, beneficiando principalmente do rápido desenvolvimento de sua holding Xingzheng Global Fund. No final do período de relatório, a escala total de gerenciamento de ativos do Xingzheng Global Fund foi de 673 bilhões de yuans, um aumento de + 27% em relação ao final do ano anterior, incluindo 590,1 bilhões de yuans de fundos públicos, um aumento de 30% em relação ao final do ano anterior. O capital Xingzheng, seu fundo de private equity de propriedade integral, também continuou a melhorar sua competitividade no mercado. No final do período de relatório, a escala do fundo de gestão de capital Xingzheng era de 6,5 bilhões de yuans, ficando entre os 20 melhores na escala mensal média de fundos de private equity de subsidiárias de private equity de empresas de valores mobiliários.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Considerando que a empresa é uma empresa de alto crescimento na frente e no meio da indústria, ajustamos a previsão de que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 6,173/7,011/7,625 bilhões de yuans e EPS será de 0,76/0,93/1,07 yuan de China Industrial Securities Co.Ltd(601377) 2022 a 2024 respectivamente. O valor de mercado atual corresponde a P / b de 1,15/1,05/0,97 yuan / ação. Manter a classificação “recomendada” da empresa.
Dicas de risco: liquidez apertada, queda acentuada no volume de negócios baseado em ações, risco geral de queda do mercado e risco de operação da empresa.
