\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 688 Huatai Securities Co.Ltd(601688) )
Resumo do evento
Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 37,91 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 21%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 13,35 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 23%; A média ponderada das ovas foi de 9,84%, com um aumento homólogo de 1,23pct. Análise e julgamento:
Outros negócios, corretagem e juros têm a maior contribuição para o incremento de renda
Em termos de estrutura de renda, o negócio proprietário de títulos representa a maior proporção, atingindo 30%, seguido pelo negócio de corretagem responsável por 21%, o rendimento bancário de investimento responsável por 11%, o rendimento de juros responsável por 10% e o negócio de gestão de ativos, investimento de capital e outros rendimentos empresariais responsáveis por 10%, 7% e 11%, respectivamente. Em termos de contribuição de renda incremental, outras empresas contribuíram mais, representando 44%, corretagem e juros 22% e 18%, respectivamente, negócios proprietários de títulos 17%, gestão de ativos e banco de investimento 12% e 11%, respectivamente, e investimentos em associados e joint ventures diminuíram significativamente, contribuindo – 24%.
Os títulos auto-operados foram amplamente transformados em transações orientadas, e o rendimento de investimento das empresas associadas diminuiu significativamente
No final do período, a escala de investimento em títulos era de 398 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 17%, e o rendimento anualizado do investimento em títulos foi de 3,14%, uma diminuição ano a ano de 0,12pct. A renda do negócio de investimento em títulos foi de 11,27 bilhões de yuans, um aumento anual de + 11%. A empresa promove firmemente a transformação abrangente de seu modelo de negócios para transações orientadas, adere à direcionalização e seus negócios são estáveis. Durante o período de relatório, a receita do negócio de investimento de capital da empresa foi de 2,63 bilhões de yuans, um aumento anual de – 37%. Espera-se que venha principalmente da diminuição da renda de investimento das empresas associadas Huatai Zijin (Jiangsu) fundo de investimento de capital e Nanjing Huatai Ruilian M & A fundo No. 1. A empresa detém 41,16% e 49% de ações do fundo Nanfang e do fundo Huatai Bairui respectivamente, e o desempenho dos dois fundos públicos aumentou significativamente.
A quota de mercado da negociação de agências ficou em primeiro lugar no setor, e o lucro líquido do negócio de corretagem e juros aumentou 22% e 44%, respectivamente
A empresa continua a construir a plataforma “Zhangle fortuna” e a plataforma “chat Ta”, melhorar continuamente a capacidade de capacitar clientes e consultores de investimento e melhorar a aderência do cliente e a atividade da plataforma. Durante o período analisado, a quota de mercado de negociação baseada em ações da empresa foi de 7,65%, ficando em primeiro lugar no setor. De acordo com os dados da associação da indústria de fundos, as ações e os fundos públicos mistos da empresa 21q4 são 85 bilhões de yuans e os fundos do mercado não monetário são 93,2 bilhões de yuans, ficando em segundo lugar na indústria. De acordo com as estatísticas internas da empresa, os ativos autorizados do negócio de consultoria de investimento de fundos são 19,511 bilhões de yuans e 722100 clientes estão envolvidos. O saldo do negócio de penhor de ações é de 6 bilhões de yuans, com uma participação de mercado de 2,64%, que aumentou ano a ano, mas ainda está em um nível baixo; O saldo da margem de negociação atingiu 137,7 bilhões de yuans, um aumento anual de + 11%; Durante o período de relatório, a receita líquida de juros foi de 3,75 bilhões de yuans, um aumento anual de + 44%.
O negócio bancário de investimento cresceu de forma constante, e a proporção ativa do negócio de gestão de ativos aumentou
A receita bancária de investimento foi de 4,34 bilhões de yuans, um aumento anual de + 19%. Entre eles, a escala de financiamento IPO foi de 37,82 bilhões de yuans, com uma participação de mercado de 6,27%, acima de 1,19 PCT ano a ano; O montante do refinanciamento e do financiamento das obrigações de base foi de 60,97 mil milhões de yuans e 366,5 mil milhões de yuans, respetivamente, com quotas de mercado de 8,57% e 4,98%, respetivamente, uma diminuição homóloga de 2,31 PCT e um aumento de 0,94 PCT, respetivamente. No final do período de relatório, a escala de negócios de gerenciamento de ativos das empresas de valores mobiliários era de 518,6 bilhões de yuans, um aumento anual de – 12%; O lucro líquido do negócio de gestão de ativos foi de 3,77 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 27%. Concentre-se na escala da gestão de títulos e melhore ainda mais a qualidade da gestão total de ativos. Durante o período de relato, a atividade de gestão coletiva de ativos concluiu a transformação de fundos públicos emitidos diariamente para produtos-chave; O negócio de gerenciamento de ativos únicos acelerou a exploração do negócio de terceirização de patrimônio líquido, e o negócio especial de gerenciamento de ativos lançou o projeto ABS multi single neutralização de carbono.
Aconselhamento em matéria de investimento
Reconhecemos a ideia de negócio da empresa de “reunir tráfego com conteúdo, precipitar tráfego com domínio privado e ampliar tráfego com operação”. Durante o período de relatório, a empresa lançou um novo “modo de operação de conteúdo com vídeo curto e transmissão ao vivo como operadora”. Acreditamos que essa ideia de “operação de conteúdo” pode ser eficaz no campo da gestão de riqueza, e o efeito de acompanhamento é digno de atenção. Considerando o negócio comercial no século 21, aumentamos a previsão da receita da empresa de 40,4 bilhões de yuans / 43,579 bilhões de yuans de 2022 a 2023 para 42,885 / 45,864 bilhões de yuans, aumentamos a previsão de 49,404 bilhões de yuans em 2024 e aumentamos eps1,5 bilhões de yuans de 22 a 23 anos A previsão de 62 / 1,75 yuan é aumentada para 1,69 / 1,81 yuan, e a previsão EPS de 24 anos é aumentada em 1,95 yuan, correspondendo ao preço de fechamento de 15,03 yuan / ação em 1 de abril de 2021 Pb é 0,91 / 0,90 / 0,89 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra” da empresa.
Dicas de risco
Redução das transacções de mercado; Flutuação do mercado de ações e risco de negócio de penhor de ações.
