\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 123 Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) )
Evento: Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) liberou o relatório anual de 2021 e alcançou uma receita operacional de 1,733 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de + 68,6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 304 milhões de yuans, um aumento anual de + 82,6%; Deduzindo o lucro líquido não imputável à empresa-mãe de RMB 286 milhões, um aumento homólogo de + 91,1%. A empresa acompanhou de perto o ritmo da estratégia nacional e explorou ativamente o mercado, e continuou a alcançar um rápido desenvolvimento em 2021.
Negócio aeroespacial rápido e em grande escala: a empresa é o principal fornecedor de forjamento de anel na indústria aeroespacial e outros campos high-end da China. Desde 2013, tornou-se uma empresa de apoio para muitos tipos de produtos high-end, tais como motores aeronáuticos, veículos de lançamento, mísseis e turbinas a gás. Nos últimos anos, a receita da empresa no campo aeroespacial manteve uma alta taxa de crescimento. Em 2021, a receita de Forjamentos Aeroespaciais atingiu quase 716 milhões de yuans, um aumento anual de + 117,8%, e a proporção na receita total aumentou de 16% em 2017 para 41%. A margem bruta de lucro da Aerospace Forgings da empresa é significativamente superior à dos produtos civis. Em 2021, a margem bruta de lucro da Aerospace Forgings atingiu 46,2%, um aumento de 3,9 pontos percentuais face ao ano anterior, resultando num aumento significativo do desempenho.
Acompanhe a demanda dos clientes e promova a expansão do mercado: a empresa continua se desenvolvendo em torno da aviação, aeroespacial, energia nuclear, energia eólica e importações alternativas. Em termos de negócios de aviação, RORO e Ge promoveram continuamente seus pedidos, lançaram o primeiro artigo de desenvolvimento de vários números de peças e receberam algumas ordens de produção em lote; Em termos de negócios aeroespaciais, realizamos pesquisa e desenvolvimento em torno das necessidades de equipamentos importantes, como mísseis e veículos lançadores, passamos com sucesso na revisão de fornecedores de um Instituto do grupo Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) e participamos na docagem e desembarque do desenvolvimento de uma nova geração de projetos de foguetes tripulados. No mercado de energia nuclear, a empresa obteve com sucesso a licença de produção de segurança nuclear civil; Em termos de mercado de energia eólica, a empresa obteve com sucesso a certificação CE de energia eólica e aumentará os esforços para investir no desenvolvimento de produtos de energia eólica.
Durante este período, o custo foi bem controlado e o investimento em P & D foi continuamente aumentado: a empresa continuou a aumentar o investimento em P & D em aeroespacial, energia nova e outros produtos ao longo do ano, com o custo de P & D de 78,79 milhões de yuans, um aumento anual de + 83,6%, representando 4,6% da receita total. Ao mesmo tempo, os resultados da gestão enxuta, redução de custos e aumento de eficiência foram notáveis, e as taxas de vendas, gestão e despesas financeiras diminuíram 0,5 pontos percentuais, 1 ponto percentual e 0,2 pontos percentuais respectivamente em relação ao mesmo período do ano passado; A taxa de juro líquida foi de 17,54%, um aumento de 1,3 pontos percentuais face ao mesmo período do ano passado.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 4,3 / 5,8 / 770 milhões de yuans respectivamente, e o PE correspondente do preço atual das ações é 35 / 26 / 20 vezes. A empresa é o principal fornecedor de forjamentos de anel no campo high-end da indústria aeroespacial da China, com desempenho comercial estável e aumento constante na margem de lucro. Com pedidos suficientes e capacidade de produção garantida, a classificação de “excesso de peso” foi mantida.
Aviso de risco: risco de o crescimento da procura a jusante ser inferior ao esperado; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; O risco de novos produtos I & D e expansão do mercado ficarem aquém das expectativas.
