\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 93 Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) )
Resumo do evento
Em 2 de abril de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual para 2021, realizando uma receita operacional anual de 833 milhões de yuans, um aumento anual de 129,36%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 895 milhões de yuans, um aumento anual de 140143%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 290 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 623251%.
Análise e julgamento:
O projeto de fertilizante de potássio de 1 milhão de toneladas da empresa atingiu capacidade de produção
A partir de 2 de abril de 2022, 1 milhão T / um projeto de reconstrução e expansão de fertilizantes de potássio da empresa em Laos atendeu às condições para 72 horas de operação contínua e aceitação da produção após a construção ordenada da engenharia, instalação e comissionamento de equipamentos, produção experimental e otimização do processo.A escala de produção dos produtos de fertilizantes de potássio da empresa foi aumentada para 1 milhão de toneladas por ano. A produção da empresa de fertilizante de potássio no ano passado foi de 332000 toneladas. Se atingir a produção total este ano, a produção de fertilizante de potássio deve aumentar em quase três vezes ano a ano.
Aumento dos preços do potássio
De acordo com as informações de Zhuo Chuang, o preço do cloreto de potássio na China quase duplicou de 2100 yuan / tonelada no início do ano passado para 4000 yuan / tonelada no final do ano passado. No início deste ano, o preço contratual do fertilizante de potássio na China foi bloqueado em US $ 590 / tonelada, com um aumento ano a ano de US $ 343 / tonelada, cerca de equivalente ao preço auto-elevado do cloreto de potássio padrão porto de 42004300 yuan / tonelada. Então, afetado pela suspensão da Rússia das exportações de fertilizantes, o preço do fertilizante de potássio continuou a subir. Recentemente, o fertilizante de potássio da Reserva Estadual começou a ser colocado em uso a um preço de 4450 yuan / tonelada. Acreditamos que se espera que o preço de potassa a curto prazo permaneça estável, mas a lacuna global na oferta de potassa ainda existe e o preço subsequente ainda deverá subir.
Aconselhamento em matéria de investimento
Devido ao projeto de fertilizante de potássio de 1 milhão de toneladas da empresa atingir a capacidade de produção e o aumento significativo no preço do fertilizante de potássio, aumentamos a produção e o preço de venda de cloreto de potássio da empresa, mantivemos a classificação de “excesso de peso”, aumentamos a receita operacional da empresa em 2022 e 2023 de 2,31 bilhões de yuans e 3,3 bilhões de yuans para 2,8 bilhões de yuans e 3,315 bilhões de yuans respectivamente, e aumentamos o EPS em 2022 e 2023 de 1,24 yuan e 1,92 yuan para 2,12 yuan e 2,24 yuan respectivamente. Esperamos que de 2022 a 2024, a receita operacional da empresa seja de RMB 2,800 bilhões, RMB 3,315 bilhões e RMB 3,510 bilhões respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 1,603 bilhão, RMB 1,692 bilhão e RMB 1,829 bilhão respectivamente, e o EPS será de RMB 2,12, 2,24 e 2,42 respectivamente, correspondendo ao preço de fechamento de RMB 40,42 em 8 de abril, e os rácios P / E serão de 16, 15 e 14 vezes respectivamente.
Dicas de risco
Riscos macroeconómicos, flutuações acentuadas nos preços da potassa, mudanças nas políticas comerciais no Laos e atraso no progresso dos projectos.
