\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 677 Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
Principais pontos de investimento
Evento: em 2021, a empresa alcançou uma receita de] 2,16 bilhões de yuans, com um aumento anual de 22,2%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 660 milhões de yuans, um aumento anual de 22,3%; Deduza lucro não líquido de 640 milhões de yuans, com um aumento anual de 17,2%. Em um único trimestre, a empresa Q4 alcançou uma receita de 630 milhões de yuans, um aumento anual de 6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 210 milhões de yuans, um aumento anual de 2,6%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe após dedução sem fins lucrativos foi de 200 milhões, um decréscimo homólogo de 5,1%. Além disso, a empresa planeja distribuir dividendos em caixa de RMB 6,6 por 10 ações, totalizando RMB 430 milhões, com uma taxa de dividendos de 64,1%.
O desempenho da receita anual aumentou de forma constante, e a taxa de crescimento do quarto trimestre abrandou. Durante o período de relatório, tendo em conta que o volume de varejo e o volume de varejo da indústria de fogão integrado aumentaram 28% / 41% ano a ano, respectivamente, a empresa continuou a aumentar a inovação tecnológica e atualização iterativa do produto, acelerar a construção de canais de marketing diversificados e estratégia de operação de marca dupla e promover o crescimento estável do desempenho empresarial. Somente a partir do 4º trimestre, o período chave das vendas de eletricidade de cozinha é o quarto trimestre. Em 2020, a receita do 4º trimestre da empresa foi de 35%, com uma base grande, e a taxa de crescimento da empresa no 4º trimestre abrandou devido à epidemia repetida no segundo semestre do ano e ao impacto frio dos imóveis.
Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) desenvolvimento integrado e reforma acelerada do canal. Durante o período de relatório, a empresa reforçou a construção de canais diversificados e estabeleceu canais Ka em múltiplas direções offline.Durante o período de relatório, a empresa adicionou mais de 330 cadeias de lojas de eletrodomésticos e 195 cadeias de lojas de materiais de construção; Melhorar ainda mais os canais de distribuição e promover o afundamento dos canais e a expansão dos terminais. Durante o período de relatório, a empresa adicionou mais de 300 concessionários de primeira classe e 380 terminais lojas. Online, a empresa aumentou o investimento em promoção e marketing de e-commerce, realizou operação aprofundada e duplicou o crescimento dos negócios online. Além disso, impulsionados pelo fortalecimento da cooperação da empresa com empresas imobiliárias e de decoração de casas, os canais de engenharia da empresa cresceram rapidamente.
A rentabilidade melhorou mês após mês. Durante o período analisado, sob a influência do aumento do preço das matérias-primas, a margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 51,7%, uma diminuição homóloga de 1,1pp. Em termos de taxa de despesa, a taxa de despesa com vendas da empresa foi de 11,2%, inalterada em termos homólogos; A taxa de despesas administrativas foi de 6,5%, diminuição homóloga de 0,1pp; O rácio de despesa financeira foi de – 0,7%, com um aumento homólogo de 0,5pp. No geral, sob o controle de custos e redução de taxas da empresa, a taxa de juros líquida anual foi de 30,7%, inalterada ano a ano. Em um único trimestre, a margem de lucro bruta do 4º trimestre foi de 50,8%, diminuição homóloga de 4,6pp e aumento mensal de 1pp; A taxa de juro líquida foi de 33,9%, com uma diminuição homóloga de 1,1pp e um aumento mensal de 2,5pp. A rentabilidade melhorou mês a mês e a tendência de recuperação foi óbvia.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o EPS de 2022 a 2024 será de 1,15 / 1,31 / 1,50 yuan respectivamente. Considerando que a empresa é uma das empresas de alta qualidade de fogões integrados, espera-se desfrutar plenamente do dividendo da indústria e manter a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: o preço das matérias-primas pode flutuar acentuadamente e a expansão de novos produtos é menor do que o esperado.
