\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 063 Pylon Technologies Co.Ltd(688063) )
Evento: Pylon Technologies Co.Ltd(688063) divulgou o relatório anual de 2021, com uma receita operacional de 2,063 bilhões de yuans, um aumento anual de 84,14%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 316 milhões de yuans, um aumento anual de 15,19%; Deduza o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 300 milhões de yuans, com um aumento anual de 11,47%; O lucro básico por ação é de 2,04 yuan, e 6,2 yuan (incluindo impostos) é distribuído a todos os acionistas para cada 10 ações. O desempenho é consistente com o desempenho expresso da empresa.
21q4 embarques aumentaram mês a mês, com pressão de curto prazo sobre os lucros: 21q4 receita foi de 768 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de + 146% e um aumento mês a mês de + 25%, principalmente devido à forte demanda por armazenamento de energia doméstica no exterior, a liberação significativa da nova capacidade da empresa e o aumento mês a mês de embarques; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 65 milhões de yuans, com um crescimento homólogo de – 16,7% e um crescimento mensal de – 32%. O lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 59 milhões de yuans, com um crescimento homólogo de – 22% e um crescimento mensal de – 37%. A margem de lucro bruto de 21q4 foi de 23,8%, queda de 6,37pcts mês a mês, afetado principalmente pelo aumento dos preços das matérias-primas, capacidade de transporte internacional insuficiente, aumento dos custos logísticos, valorização RMB e outros fatores.
A capacidade de produção da empresa tem sido constantemente melhorada: com a conclusão e operação de alguns dos projetos de investimento levantados da empresa, a capacidade de produção foi grandemente liberada. Até o final de 2021, a empresa formou uma capacidade anual de células de energia de 3gWh e sistema de armazenamento de energia de 3,5gWh. Espera-se que a capacidade do sistema de armazenamento de energia alcance mais de 5gWh até o final de 22. A operação contínua de nova capacidade fornece uma força motriz para o crescimento do desempenho.
Espera-se que o aumento de preços transmita a pressão de custos e a margem de lucro aumente: o aumento de preços da empresa para a jusante em 22 anos está progredindo sem problemas, o que se espera transmitir efetivamente a pressão de aumento de preços de algumas matérias-primas. O preço do carbonato de lítio upstream a partir do segundo trimestre deve estabilizar, e a rentabilidade da empresa deve melhorar trimestre a trimestre. Os clientes downstream da empresa apenas Sonnen são clientes OEM. Com a proporção crescente de marcas independentes, também terá um efeito positivo sobre a margem de lucro da empresa.
Faça avanços nos mercados estrangeiros e expanda a indústria industrial e comercial da China e o mercado de micro redes: de acordo com o relatório anual da empresa e os dados woodmackenzie, a escala de novos projetos de armazenamento de energia colocados em operação em 2021 atingirá 12gw / 28gwh. A expansão do mercado externo da empresa continuou, os clientes na Holanda e Europa Oriental fizeram progressos claros, e os mercados dos EUA e Japão fizeram progressos revolucionários; A China alcançou uso comercial em armazenamento de energia industrial e comercial, armazenamento de energia de microrede e outros mercados, e o sistema de armazenamento de energia de contêineres e o sistema de bateria MWh alcançaram entrega sustentada em larga escala.
A tecnologia de armazenamento de energia de fosfato de ferro de lítio é líder, e o teste piloto de produtos de armazenamento de energia elétrica de sódio foi concluído: a bateria de fosfato de ferro de lítio é a principal rota técnica de armazenamento de energia na China, e a taxa de penetração no exterior do armazenamento de energia de fosfato de ferro de lítio deve aumentar. A empresa tem sido profundamente envolvida no campo de aplicação do armazenamento de energia da bateria de lítio por mais de dez anos, com foco no campo do armazenamento de energia de fosfato de ferro de lítio encapsulado macio. Além disso, a empresa promoveu o desenvolvimento de soluções alternativas, como a tecnologia de baterias de íons de sódio. Em 2021, a empresa desenvolveu a primeira geração de produtos de baterias de íons de sódio e concluiu um teste piloto.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: o preço das matérias-primas upstream e custos de transporte aumentaram, a margem de lucro bruto da empresa está sob pressão no curto prazo, e considerando o impacto das despesas de incentivo de capital (as despesas estimadas da empresa em 22-24 anos são 140 / 70 / 33 milhões de yuans, que está realmente relacionado à data de concessão, preço de concessão e quantidade de atribuição), a previsão de lucro líquido em 22-23 anos foi reduzida (-20% / – 6%), e a previsão de 24 anos foi adicionada a 546 / 1098 / 1551 milhões de yuans. Espera-se que a empresa se beneficie da alta perspectiva de armazenamento de energia doméstica no exterior, expanda ativamente a produção, forneça poder de crescimento e mantenha a classificação de “compra”.
Aviso de risco: o preço das matérias-primas e o custo de transporte aumentam; Intensificação da concorrência no mercado do armazenamento de energia; Riscos do comércio internacional.
