\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 612 Sunstone Development Co.Ltd(603612) )
Evento: após horas em 7 de abril, a empresa anunciou que planejava investir na primeira fase do projeto de 50000 toneladas do projeto de integração de material catódico de bateria de íon de lítio 200000 toneladas / ano (50000 toneladas / ano forno de grafitização de material catódico de bateria de íon de lítio e projeto de apoio de instalações públicas e auxiliares) no Parque Industrial Jiayuguan Jiabei.O investimento total do projeto é de 720 milhões de yuans e o período de construção é de 12 meses. Enquanto isso, a empresa aumentou sua subsidiária integral Gansu sotong Shengyuan carbon materials Co., Ltd. com dinheiro de RMB 283 milhões como o corpo principal do projeto.
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A electricidade e as matérias-primas representam mais da metade do custo da grafite artificial. Dados do GGII mostram que, em 2021, a China enviou 720000 toneladas de cátodo de bateria de lítio, com um aumento anual de 97%, dos quais a proporção de produtos de grafite artificial aumentou para 84% e grafite natural diminuiu para 14%. De acordo com o prospecto da tecnologia Shangtai, a eletricidade representa 21% e as matérias-primas (incluindo principalmente coque agulha e coque de petróleo) representam 31% do custo negativo de produção de eletrodos da tecnologia Shangtai no primeiro semestre de 2021; O processo de grafitização da tecnologia Shangtai é completamente autossuficiente, e a capacidade de grafitização depende parcialmente da terceirização.O custo de consumo de energia das empresas é responsável por uma proporção maior.
O coque de petróleo tem vantagens significativas em compras e energia, e é otimista sobre o layout negativo do polo da empresa. 1) O coque de petróleo é uma das matérias-primas para a produção de ânodos pré-cozidos. Até o final de 2021, a capacidade operacional da empresa atingiu 2,52 milhões de toneladas, e é um dos maiores compradores de coque de petróleo; A empresa estabeleceu relações de cooperação estáveis com fornecedores upstream em casa e no exterior, como Sinopec e PetroChina, e também estabilizou a oferta de canal e vantagens de custo intervindo no comércio de coque de petróleo; Espera-se que o desenvolvimento de eletrodo negativo de lítio continue a fazer uso das vantagens das matérias-primas. 2) O calor residual gerado pelo processo de coque de petróleo calcinado produzido pelo ânodo pré-cozido da empresa é usado para produção e calor doméstico, e a parte excedente é gerada através do dispositivo de geração de energia térmica residual instalado na oficina de calcinação para atender 55-70% do consumo de energia de toda a planta (os dados são do prospecto); A vantagem do consumo de energia na produção subsequente de eletrodo negativo de grafite é óbvia.
O volume e o aumento dos preços juntos, e espera-se que o desempenho continue a crescer alto em 2022. Na noite de 28 de março, a empresa anunciou que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre de 2022 foi de 140 a 150 milhões de yuans, com um aumento anual de 28% – 37%, principalmente devido ao aumento do volume de vendas e ao aumento do preço do ânodo pré-cozido. 1) Volume: atualmente, a capacidade operacional da empresa é de 2,52 milhões de toneladas / ano, um aumento de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas / ano em comparação com 2021. Está ligado principalmente ao comissionamento do projeto de ânodo pré-cozido da fase I com uma produção anual de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas. 2) preço: a partir de 7 de abril, o preço médio do ânodo pré-cozido na China é 7379 yuan / ton, um aumento ano a ano de 72% e 41% em comparação com o início de 2022. Espera-se que o desempenho da empresa mantenha um rápido crescimento em 2022.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: a capacidade de ânodo pré-cozido da empresa expandiu-se de forma constante. Baseando-se nas vantagens de produtos de alta qualidade e baixo custo, o lucro deve romper com flutuações cíclicas e alcançar um crescimento estável. Sem considerar a contribuição do novo desempenho empresarial, estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 seja de RMB 590770/940 milhões respetivamente (ajustado em – 9% / – 7% / – 8% face ao tempo anterior, considerando principalmente a subida do preço do coque de petróleo bruto), com um aumento homólogo de 174% / 31% / 22%, e o PE correspondente do preço atual das ações seja de 15/11/9x respetivamente. Considerando que o desempenho da empresa deve crescer de forma constante, mantenha a classificação de “excesso de peso”.
