\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 507 Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) )
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Na noite de 7 de abril de 2022, a empresa anunciou que a supervisão de ativos estatais e a Comissão Administrativa da Fuling transferiu seu patrimônio líquido 100% da Fuling SDIC para o grupo Fufa gratuitamente, formando uma aquisição indireta de uma empresa listada sob o mesmo controle.
Principais pontos de investimento
A reforma das empresas estatais continuou a aprofundar e melhorar a eficiência operacional da empresa
Após essa transferência gratuita, o nível de acionistas controladores da empresa mudou. Fuling SDIC ainda é o acionista controlador da empresa, Fuling grupo é o acionista controlador indireto da empresa e Fuling District SASAC ainda é o controlador real da empresa.
Atualmente, Fuling SDIC tornou-se uma empresa de entidade com foco em serviços financeiros, investimento industrial, operação de capital e desenvolvimento de terras. A transferência consiste em implementar completamente os requisitos relevantes do plano de ação trienal para empresas estatais, integrar ainda mais os ativos estatais do Distrito Fuling, aumentar o impulso de desenvolvimento endógeno, promover o desenvolvimento sustentável e saudável das empresas estatais no Distrito Fuling e otimizar o layout do capital estatal. Ao mesmo tempo, pode efetivamente melhorar o nível de gestão empresarial da empresa e a eficiência da operação.
Aumento de preço + redução de custos + redução de taxas, e dividendos continuam a ser pagos
Actualmente, a empresa fez um bom progresso no aumento de preços, e o terminal foi basicamente concluído. Sob o efeito do aumento de preço, o dividendo do aumento de preço é proeminente. O lado do custo global diminuiu. O preço médio de compra de vegetais jovens em 2022 é de cerca de 800 yuan / ton (1100 yuan / ton em 2021). Espera-se lançar novos vegetais em sucessão por volta de maio. Naquela época, o custo vai cair significativamente, impulsionando o aumento da margem de lucro bruto. Além disso, o investimento em custos em 2022 é mais preciso, a taxa geral de despesas de vendas deve diminuir e o lado do lucro da empresa é mais flexível.
Previsão de lucros
Com a liberação da capacidade de produção e o grande volume de novas categorias, como rabanete, é otimista que a implementação suave do aumento de preços da empresa levará ao aumento do preço. O desenvolvimento coordenado de várias categorias, principalmente mostarda, levará ao aumento do volume. Com o progresso constante do afundamento do canal, o desempenho da empresa será gradualmente liberado. Esperamos que o EPS seja 1,17/1,42/1,70 yuan de 2022 a 2024, e o preço atual da ação correspondente ao PE é 28, 23 e 19 vezes respectivamente, mantendo a classificação de investimento “recomendada”.
Dicas de risco
Risco macroeconómico descendente, arrasto epidêmico no consumo, expansão regional menos do que o esperado, promoção de novos produtos menos do que o esperado, aumento de preços menos do que o esperado, promoção de novos produtos menos do que o esperado, digestão da capacidade menos do que o esperado, aumento do preço das matérias-primas, etc.
