\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 949 Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) )
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021 em 7 de abril.A receita anual da empresa foi de 2,88 bilhões de yuans, um aumento de 51,9% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 105 milhões de yuans, com uma diminuição de 39,2%. EPS0. 54 yuan / share. Retirar grande quantidade de reservas de dívida ruim pode ser a principal razão para o declínio do lucro líquido. O fluxo de caixa líquido operacional da empresa é estável e sua capacidade de controlar despesas é aprimorada.
Pontos-chave que apoiam a notação
A receita aumentou significativamente, e a provisão de grande quantidade de dívidas ruins levou a um declínio anual nos lucros: a empresa emitiu o relatório anual de 2021 e a receita da empresa em 2021 foi de 2,876 bilhões de yuans, um aumento de 51,9% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 105 milhões de yuans, com uma diminuição de 39,2%; EPS0. 54 yuan / ação, com uma diminuição de 39,2%. Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe diminuiu significativamente em termos homólogos, ou principalmente devido à provisão da empresa para grande quantidade de reservas de dívida ruim para ativos a receber de clientes individuais. O fluxo de caixa operacional líquido da empresa foi de 238 milhões de yuans, basicamente estável ano a ano; A taxa de custo abrangente foi de 11,2%, e a capacidade de controle de custos foi melhorada.
A quantidade de pedidos de projeto arquitetônico foi relativamente estável, e a proporção de pedidos de projeto pré-fabricados aumentou: em 2021, o valor do contrato recém-assinado do negócio de projeto arquitetônico da empresa foi de 2,436 bilhões de yuans, um aumento de 5,1% ao mesmo tempo; Entre eles, o valor do contrato recém-assinado de projeto arquitetônico pré-fabricado foi de 1,086 bilhão de yuans, representando 44,6%, um aumento de 4,9 PCT ano a ano. O aumento das encomendas de projetos arquitetônicos é inferior ao dos anos anteriores, principalmente devido ao declínio da nova área de construção e à intensificação da concorrência industrial.
Espera-se que a construção de habitação indenizatória dê mais jogo às vantagens da empresa: a empresa tem a vantagem de primeiro movimento na construção pré-fabricada e tecnologia BIM. Tem sido profundamente cultivada no distrito de Dawan por muitos anos, participou na formulação de políticas de segurança habitacional em Shenzhen e participou na construção de projetos de habitação indenizatória. No futuro, a empresa continuará a promover a aplicação integrada de novas tecnologias no campo da habitação acessível e melhorar ainda mais a sua força abrangente.
Avaliação
Considerando a estabilização gradual das políticas no setor imobiliário, ajustamos nossas expectativas de desempenho. Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 3,04 bilhões de yuans, 3,71 bilhões de yuans e 4,51 bilhões de yuans; O lucro líquido atribuível à matriz é 270 milhões de yuans, 350 milhões de yuans e 430 milhões de yuans respectivamente; EPS é 1,37, 1,78 e 2,21 yuan respectivamente. Manter a classificação de compra da empresa.
Principais riscos de notação
A taxa de crescimento dos edifícios pré-fabricados diminuiu, as taxas de projeto foram menores do que o esperado, a perda de pessoal foi grave e o efeito da expansão dos negócios foi menor do que o esperado.
